ECB nie je Dovish Enough - nízka sadzba na pobyt do Mid-2020 a TLTRO Pricing Revealed.

Domnievame sa, že viac holubičiacky tón ECB v júni nepostačuje na stimuláciu ekonomiky. ECB podľa očakávania predĺžila načasovanie historicky nízkeho úroku. Taktiež uvoľnila ceny TLTRO-III. Boli sme trochu sklamaní, že ponúkané úrokové sadzby boli vyššie ako v predchádzajúcich operáciách. Aktualizované ekonomické prognózy zamestnancov obsahujú len malé zmeny oproti prognózam v marci. Kým rast HDP a inflácia v tomto roku boli revidované mierne vyššie, zamestnanci znížili predpovede pre 2020.

Prezident Mario Draghi na tlačovej konferencii zdôraznil, že riziká poklesu zaznamenali „význam“ a členovia berú problémy slabých inflačných očakávaní „vážne“. Navrhol tiež, aby členovia mali „pripravenosť konať v prípade nepriaznivých nepredvídaných okolností“. V skutočnosti „viacerí členovia zvýšili možnosť ďalšieho znižovania sadzieb“, zatiaľ čo iní „zvýšili možnosť opätovného spustenia programu nákupu aktív“.

Euro po oznámení vyskočilo. ECB znela viac ako holubica, ale ešte nie je pripravená konať viac. To mohlo mať nalial studenú vodu pre tých, ktorí mali cenu v 50% šanca na zníženie sadzby o konci-2019. Vzhľadom na to, že ekonomiky eurozóny aj sveta sa ďalej spomaľujú, ECB by musela na konci tohto roka naznačiť ďalšie stimulačné opatrenia - zníženie politickej sadzby a / alebo reštartovanie QE.

- Poznámka: vytvorili sme a ziskový forex poradca s nízkym rizikom a stabilným ziskom 50-300% mesačne!-

Smerovanie dopredu

Podľa očakávania ECB rozšírila usmernenie vpred pri udržiavaní sadzieb na súčasných nízkych úrovniach. Očakáva, že zostanú na súčasnej úrovni „aspoň cez prvú polovicu 2020“. Opätovné investovanie výnosov a záujmov QE pokračuje. To bolo vo veľkej miere v súlade s našimi očakávaniami.

Ekonomické prognózy

Uskutočnili sa len menšie zmeny. Prognóza rastu HDP na tento rok bola revidovaná na + 1.2% r / r, z marcovej projekcie + 1.1%. Odhady pre 2020 aj 2021 sú revidované nižšie na + 1.4%, z + 1.6% a + 1.5%. Pokiaľ ide o infláciu, celkový HICP bol revidovaný vyššie na + 1.3% r / r pre tento rok z + 1.2%. Prognóza pre 2020 je označená na + 1.4%, od 1.5%. Očakáva sa, že jadrová inflácia dosiahne v tomto roku + 1.1% (marec: + 1.2%), pred obnovením na + 1.4% v 2020 (nezmenený od marca) a + 1.6% v 2021 (nezmenený od marca). ECB predpovedá lepší trh práce v celom prognózovanom období. Očakáva, že miera nezamestnanosti v 7.7 klesne na 2019%, potom klesne na 7.5% a + 7.3% v 2020 a 2021. Všetky tri odhady boli nižšie ako v marci.

Ceny TLTRO-III

ECB zverejnila technické podrobnosti o nových úverových operáciách - TLTRO-III. Úroková sadzba v každej operácii bude nastavená „na úrovni, ktorá je 10 bps nad“ hlavnou refi-sadzbou. Úroková sadzba pre banky, ktorých čisté čisté pôžičky presahujú referenčnú hodnotu, by bola o 10 bps vyššia ako miera vkladov -0.4%. Tie boli o niečo vyššie ako TLTRO-II v 2016, z ktorých úrokové sadzby boli hlavnou refi-sadzbou a vkladovou sadzbou. Chýbali správy o systéme odstupňovaných sadzieb. To by mohlo signalizovať, že očakávania trhu týkajúce sa ďalšieho zníženia sadzieb ECB by sa mohli prehĺbiť.

Recenzia Signal2forex

Nechaj odpoveď

Vaša e-mailová adresa nebude zverejnená. Povinné položky sú označené *