BOE Preview - Stojan na vedľajšej koľaji a posielajú viac neutrálnych predpojatostí

Očakávame, že spoločnosť BOE ponechá sadzbu banky nezmenenú na 0.75% a veľkosť programu nákupu aktív ponechá na 435B libier. Zvýšené riziko neobchodovania Brexit, riziká spomalenia hospodárskeho výhľadu, trhové oceňovanie zníženia úrokových sadzieb koncom tohto roka a zmiernenie zaujatosti zo strany Fedu a ECB by mali krútiť hawkish členov, čo by viedlo centrálnu banku k prijatiu neutrálnejšej zaujatosti. Trh v súčasnosti oceňuje 50% pravdepodobnosť zníženia sadzby v tomto roku.

Britská ekonomika vzrástla o + 0.3% za tri mesiace do mája. Mierne oživenie však neodstráni riziká poklesu pre zvyšok roka. Podľa ONS bol mierny rast ťahaný silnou stránkou IT, komunikácií a maloobchodu. „Od leta 2018 sa však v často dominantnom sektore služieb dlhodobo spomaľuje“. Za mesiac máj sa HDP po aprílovom poklese -0.3 v apríli tiež zvýšil o + 0.4% oproti predchádzajúcemu mesiacu. Spoločnosť ONS navrhla, že oživenie bolo „hlavne v dôsledku čiastočného oživenia výroby automobilov“. PMI v júni boli sklamaním. Výroba PMI klesla na 48, najnižšiu úroveň od februára 2013. Medzitým sa stavba PMI vrhla na 43.1, z májových 48.6. Zatiaľ čo služby PMI zostali nepatrne nad 50, služby PMI skĺzli - 0.8 poukazujú na 50.2 v júni, čo je najnižšie odčítanie za tri mesiace. Tlmené hospodárske vyhliadky neovplyvňujú iba ekonomiku v júni alebo v druhom štvrťroku. To signalizuje ťažké obdobie v treťom štvrťroku. Celková inflácia sa v prvej polovici roka pohybovala okolo 2%, výrazne nižšia ako priemerná úroveň v 2017 a 2018. Tým sa výrazne znížila potreba zvýšiť úrokovú sadzbu s cieľom obmedziť infláciu.

Jastrabi nedávno zmenili tón. Michael Saunders, jeden z najbohatších členov, odstrčil svoju rétoriku. Ako navrhol minulý týždeň, „ekonomika sa teraz zjavne neprehrieva - základné tempo rastu, odstraňovanie všetkých vtipných efektov, súpisov, odstavení automobilov a podobne, je slabé a pod trendom“. Hlavný ekonóm Andy Haldane tiež poznamenal, že dôvod na zachovanie nezmenenej politiky je silný, napriek ostražitosti pri uvoľňovaní.

- reklama -

Silná inflácia spôsobila, že BOE si udržala názor, že ďalším krokom by bolo zvýšenie sadzieb. Centrálna banka opakuje, že za predpokladu hladkého Brexitu a že hospodárstvo bude naďalej rásť, ako sa očakávalo, „bolo by vhodné postupné sprísňovanie menovej politiky v prognózovanom období postupným tempom av obmedzenom rozsahu by bolo vhodné vrátiť udržateľnú infláciu k cieľu 2% v konvenčnom horizonte “. Vzhľadom na nedávne zmiernenie inflácie a zvýšené riziko neobchodného Brexitu pozorne sledujeme, či BOE upraví predpoveď, že ďalším krokom by bolo „sprísnenie“. Očakávame, že BOE si tento postoj zachová. Odstránenie referencie by určite zhoršilo znehodnotenie šterlingov v blízkej budúcnosti.

Zapojte sa do našej obchodnej skupinyForex