Recenzia FOMC - trh sklamaný znížením sadzieb opísaným na základe Powell ako „úprava v polovici cyklu“

Fed oznámil, že v júli zníži poistnú sadzbu o -25 bps na 2-2.25%. Americký dolár vyskočil, zatiaľ čo Wall Street odmietol, aj keď rozhodnutie prišlo vo všeobecnosti. Trh bol pravdepodobne sklamaný nedostatkom záväzku budúcich znížení sadzieb. Členovia boli naďalej presvedčení o domácom hospodárskom výhľade, pričom uznali vyššie riziko globálneho spomalenia a neistoty v oblasti vojny. Fed tiež oznámil ukončenie plánu znižovania súvahy, dva mesiace pred plánovaným termínom.

Predseda Jerome Powell uviedol dva kľúčové dôvody na zníženie sadzby. Po prvé, ide o poistné zníženie, aby sa predišlo rizikám spomalenia rastu v dôsledku globálneho spomalenia a neistoty v súvislosti s obchodnou vojnou, čím sa podporil rast USA. Powell zostal presvedčený o domácom výhľade a poznamenal, že „v americkej ekonomike v skutočnosti nie je nič, čo by predstavovalo výraznú krátkodobú hrozbu pre americkú ekonomiku“. Po druhé, cieľom zníženia sadzieb je zvýšenie inflácie. Podľa Powella „domáci deficit inflácie pokračoval“ a „globálne dezinflačné tlaky pretrvávajú“. Rozhodnutie však nebolo jednomyseľne prijaté, pretože Esther George Kansas City Fed a Eric Rosengren nesúhlasili s Boston Fed. Obaja uprednostňovali udržanie sadzby sadzby nezmenené.

Pokiaľ ide o zníženie súvahy, Fed ohlásil jej ukončenie v auguste, dva mesiace skôr, ako bolo plánované. V marci Fed poznamenal, že bude dokončený do konca septembra. V budúcnosti budú splátky istiny cenných papierov krytých hypotékou (MBS) až do výšky 20B USD mesačne reinvestované do štátnych pokladníc zodpovedajúcich zloženiu splatnosti nesplatených cenných papierov štátnej pokladnice, zatiaľ čo splátky istiny prevyšujúce 20B v USD budú reinvestované do MBS. Výnosy z ministerstva financií by sa opätovne investovali do štátnych pokladníc. Powell poznamenal, že rozhodnutie bolo spôsobené „konzistentnosťou a jednoduchosťou“. Sme presvedčení, že Fed sa pokúsil vyhnúť zmätku vo svojej menovej sadzbe - zníženie sadzieb zmierňuje, zatiaľ čo zníženie súvahy obsahuje sprísnenie.

- reklama -

Bez toho, aby bolo naznačené, že ďalšie zníženie sadzieb bude čoskoro, predbežné usmernenie navrhlo, že „keďže výbor uvažuje o budúcom smerovaní cieľového rozsahu pre sadzbu federálnych fondov, bude pokračovať v monitorovaní dôsledkov prichádzajúcich informácií na hospodársky výhľad a bude konať. ak je to vhodné na udržanie expanzie so silným trhom práce a infláciou blízko jej symetrického cieľa 2% “.

Na tlačovej konferencii Powell charakterizoval zníženie sadzieb ako „úpravu v polovici cyklu“, aby „prispôsobil politiku trochu ústretovejšiemu postoju v priebehu času“. Zdá sa, že to je menej drzé, ako očakávania niektorých účastníkov trhu, že Fed vstúpil do cyklu uvoľňovania sadzieb na boj proti recesívnym rizikám. Tento nesúlad je pravdepodobne príčinou odpredaja na akciových trhoch a návratu v spätnej väzbe po oznámení.

Zapojte sa do našej obchodnej skupinyForex