Fed do apríla zníži sadzby ešte päťkrát, predpovedajú analytici

Americká centrálna banka zníži úrokové sadzby do apríla 2020 ešte päťkrát, podľa analytikov Danske Bank.

Fed v júli znížil sadzby o 25 bázických bodov, ale komentáre predsedu Jeroma Powella, ktoré naznačujú, že zníženie bolo len „úpravou v strede cyklu“, spôsobili, že akcie prudko klesli, pričom investori dúfali v ďalšie uvoľnenie v blízkej budúcnosti.

Powell uviedol tri dôvody pre počiatočné zníženie: vyššia obchodná neistota, pomalší globálny rast a inflácia, ktorá zostáva pod 2 %. Od stretnutia však obchodná vojna medzi USA a Čínou eskalovala a nálada na trhu ukázala ďalšie nervozity.

Napriek Powellovým komentárom analytici Danske Bank na čele s Mikaelom Olaiom Milhojom teraz veria, že Fed na každom zo svojich nasledujúcich piatich zasadnutí rýchlo zníži zníženie o 25 bázických bodov – cieľové rozpätie na marcovom zasadnutí nastaví na 0.75 – 1.00 %.

„Ekonomické ukazovatele mimo USA boli slabé, s horšími než očakávanými čínskymi údajmi o investíciách do fixných aktív, priemyselnej výrobe a maloobchodnom predaji, poklese nemeckého HDP v druhom štvrťroku (druhý štvrťrok) a veľmi nepriaznivom prieskume ZEW,“ zverejnila správa. v utorok povedal.

„Zatiaľ čo skutočná inflácia CPI v USA v posledných mesiacoch prekvapila smerom nahor, trhové inflačné očakávania sú nízke (1.6 % oproti 1.7 %, keď Fed začal svoj obrat) a je ťažké nájsť nejaké dôvody, prečo by sa inflácia mala zrýchliť. kontroly v dohľadnej dobe.“

Analytici predpokladajú, že napriek agresívnej výzve sa Fed vopred nezaviaže k ďalšiemu uvoľňovaniu, namiesto toho si zachová svoj súčasný ad hoc prístup. Poznámka naznačila, že náhle veľké zníženie o 50 bázických bodov sa zdalo prehnané, keďže historicky k väčším zníženiam a škrtom medzi zasadnutiami dochádzalo počas existujúcich recesie a rastúcej nezamestnanosti.

„Fed si uvedomuje, že makrovýhľad sa stal neistým, ale stále vidí cyklus uvoľňovania ako „úpravu v strede cyklu“ a nie škrty v dôsledku recesie,“ uviedli analytici.

„Podľa nášho názoru rast v USA dosiahol vrchol a pravdepodobne sa spomalí, ale neočakávame, že by sa v blízkej budúcnosti v dátach prejavila recesia (v závislosti od akcie Fedu). Dánska banka naznačila, že ak Fed skutočne dúfa v refláciu ekonomiky a trhov, možno sa bude musieť zaviazať k väčšiemu uvoľňovaniu alebo pristúpiť k hlbším a rýchlejším škrtom.

Trhy vo všeobecnosti očakávajú, že Fed na svojom septembrovom zasadnutí schváli ďalšie zníženie o 25 bázických bodov a pravdepodobne ešte jedno do konca roka.

Hlavný ekonóm Saxo Bank Steen Jakobsen v utorok v rozhovore pre „Squawk Box Europe“ CNBC predpovedal tento rok zníženie o ďalších 50 bázických bodov a súhlasil s tým, že tam sa uvoľňovanie nezastaví.

Jakobsen povedal, že ďalšie škrty by sa mali očakávať „nezávisle od rastúcej inflácie“ a „nezávisle od skutočnosti, že americká ekonomika stále rastie na úrovni 1.6 – 1.8 %, keďže centrálna banka pracuje na modeli „analýzy ľútosti“.

Tvrdil, že Fed chce skôr preventívne podporiť ekonomiku, než riskovať budúce poľutovanie, ak by to malo negatívny obrat.

„V konečnom dôsledku si myslím, že investori sa budú musieť pripraviť na menovú budúcnosť Japonska,“ povedal Jakobsen.

Bank of Japan už dlho uplatňuje nekonvenčnú menovú politiku a jej ekonomiku už desaťročia sužuje nízka inflácia. Krajina utrpela to, čo sa stalo známym ako „stratená dekáda“ deflácie, keď spoločnosti znížili ceny, aby oživili nevýrazný dopyt, čo následne zasiahlo príjmy podnikov a malo dominový efekt na ekonomiku.

„Myslím si, že je iróniou, že sa nikto nepoučí z histórie. Všetko, čo Japonsko kedy urobilo, zopakovala ECB (Európska centrálna banka), Federálny rezervný systém a Bank of England, takže vieme, aká je budúcnosť.“

Naznačil, že USA a Európa majú „nulovú hranicu“, pokiaľ budú ekonomiky naďalej prevádzkovať model „predstierať a rozširovať“. Tento prístup prináša výhody alebo zisky, ktoré sa často spoliehajú na kozmetické riešenia, pričom odkladá riziká alebo potenciálne náklady do budúcnosti.