Skutočná úroveň dlhu v USA by mohla predstavovať 2,000% hospodárstva, uvádza sa v správe Wall Street

Finančné správy

Celkový potenciálny dlh pre USA prostredníctvom jedného komplexného opatrenia sa blíži k 2,000% HDP, podľa analýzy, ktorá naznačuje nebezpečenstvo, ale tiež varuje pred prílišným čítaním na túto úroveň.

AB Bernstein prišiel s výpočtom - presnejšie 1,832% - zahrnutím nielen tradičných úrovní verejného dlhu, ako sú obligácie, ale aj finančného dlhu a všetkých jeho zložitosti, ako aj budúcich záväzkov pre takzvané programy oprávnení, ako sú sociálne zabezpečenie, Medicare a verejné dôchodky.

Spojenie všetkého dohromady vytvára skľučujúci obraz, ale ten, ktorý vyžaduje nuanciu, aby ste ho pochopili. Spoločnosť Paramount si uvedomuje, že nie všetky dlhové záväzky sú vytesané do kameňa a je dôležité vedieť, kde sa nachádza priestor, najmä vo vládnych programoch, ktoré je možné zmeniť buď legislatívou, alebo účtovníctvom.

"Je potrebné uznať tento koncepčný rozdiel, pretože tento objektív často používajú tí, ktorí chcú vykresliť katastrofický obraz dlhu," uviedol vo svojej správe Philipp Carlsson-Szlezak, hlavný americký ekonóm spoločnosti AB Bernstein. "Zatiaľ čo obrázok." is Zúfalo, také čísla nepreukazujú, že sme odsúdení na zánik alebo že je nevyhnutná dlhová kríza. “

Krízové ​​opatrenia znižujú obidve smery - niekedy zdanlivo nižšia úroveň dlhu môže spôsobiť nadmerné problémy v časoch hospodárskeho stresu, napríklad počas finančnej krízy. Väčšiu úroveň dlhu je možné udržať, pokiaľ sú zvládnuteľné aj iné podmienky, napríklad úroveň pákového efektu alebo dlh k kapitálu.

Kľúčom nie je vždy hrubá dolárová suma, ale skôr schopnosť platiť.

„Dlh USA je veľký. A rastie to. Ale ak chceme premýšľať o problémoch s dlhom (v akomkoľvek sektore - štátny sektor, domácnosti, firmy alebo finančné spoločnosti), sú skôr podmienky ako úrovne dôležitejšie, “uviedol Carlsson-Szlezak. "Dlhové problémy by sa pravdepodobne mohli vyskytnúť už pri nižších úrovniach dlhu, ak by to vynútili makroekonomické podmienky."

„Veľmi negatívne účinky“

Varovania pred možným rizikom dlhu prichádzajú, keď celkový nesplatený federálny dlh narástol na bilión 22.5 dolárov alebo približne 106% HDP. Verejný dlh, ktorý je bez medzivládnych záväzkov, predstavuje bilión dolárov 16.7 alebo 78% HDP.

Podľa prognóz Kongresu rozpočtového úradu Kongresu o rozpočtových pravidlách sa táto suma, ktorá sa považuje za relevantnejšiu ako ekonomická záťaž, pravdepodobne zvýši o 105% o 2028. CBO však poznamenáva, že čísla sa môžu revidovať v závislosti od toho, ako vládne politiky hrajú.

Obhajcovia fiškálnej reformy tvrdia, že vplyv dlhu skutočne dosiahol bod, keď je potrebné konať.

„Celosvetovo sme sa stali príliš závislými od pôžičiek ako riešenia všetkého. Existuje množstvo politických výhovoriek, prečo na tom nezáleží, čo jednoducho nie je pravda,“ povedala Maya MacGuineasová, predsedníčka Výboru pre zodpovedný federálny rozpočet, bipartizánskeho výboru zákonodarcov, obchodných lídrov a ekonómov, do ktorého spadá bývalý Federálny rezervný systém. Medzi jeho členmi sú predseda Paul Volcker a Janet Yellen.

"Rýchlo sa blížime k situácii, keď sme si vykopali dlhovú dieru, ktorá má vážne negatívne účinky na ekonomiku na ďalšie desaťročia," dodal MacGuineas.

AB Bernstein vo svojich výpočtoch čerpá dlh z rôznych zdrojov a porovnáva ho s HDP takto:

  • 100% HDP spolu s použitím federálneho, štátneho a miestneho vládneho dlhu.
  • 150% pre domácnosti a firmy
  • 450% pre finančný dlh, ktorý so sebou nesie „koncepčné problémy a riziká“, konkrétne ten, že dlh v držbe finančných spoločností predstavuje často potenciál v najhoršom scenári zahŕňajúcom rôzne derivátové nástroje, ktoré môžu niesť vysoké fiktívne úrovne, ktoré sa pravdepodobne nikdy nedosiahnu.
  • 27% v trustoch na programy sociálneho poistenia.
  • 484%, čo si cení všetky sľuby zo súčasných programov sociálneho poistenia.
  • 633%, čo zodpovedá „nekonečnému horizontu“ povinností v oblasti sociálnych programov, a nie iba tradičných 75 rokov používaných pri výpočtoch.

Načasovanie je všetko

Celkom sa toto zaťaženie dostane okolo 2,000%, hoci Carlsson-Szlezak poukazuje na to, že rôzne dlhy nesú rôzne riziká.

„Nesplnenie štátnych dlhopisov USA by bolo pre globálnu ekonomiku katastrofické - zatiaľ čo zmeny v politike (hoci by boli bolestivé pre tých, ktorých budúce výhody sa znížili), by sa sotva zaregistrovali na ekonomickom horizonte,“ napísal.

Dopady na jednotlivé časti hospodárstva by sa líšili.

Agentúra Moody's Investors Service nedávno varovala, že už rastúci počet spoločností s nevyžiadanou poštou môže v budúcom poklese „dramaticky napučať“, čo „podstatne zvýši riziko zlyhania“.

„V nasledujúcom poklese úverového cyklu potom všeobecne nižšia kreditná kvalita dnešnej špekulatívnej populácie znamená, že počet zlyhaných osôb môže prekročiť vrchol veľkej recesie 14% všetkých hodnotených emitentov,“ Christina Padgett, senior viceprezident agentúry Moody, uviedol vo vyhlásení.

V súčasnosti však miera zlyhania úveru zostáva nízka, pretože ekonomické podmienky sa ukazujú ako priaznivé.

Podobne na makro úrovni sa obavy z recesie ukázali ako neopodstatnené, keďže rast pokračuje, aj keď pomalším tempom ako v roku 2018. McGuineas z CRFB uviedol, že teraz je čas, aby krajina začala niečo robiť so situáciou v oblasti dlhu.

"Najskôr začnete s politikmi na úrovni voličov namiesto sľubovania zadarmo." Po druhé, uvedomujete si, že čas na to je, keď je vaša ekonomika silná, “uviedla. "Keď sa ľudia usilovali o ďalšie pôžičky, mali to robiť naopak." Stále nie sme v recesii. Je čas zaviesť dlhodobé stratégie. “

Pridajte sa k námObchodovanie doma skupina