Zápisnica RBA - Zasielanie holubičej správy podľa argumentov v prospech zachovania nezmenených sadzieb

V zápisnici z októbrovej schôdze zverejnila RBA diskusiu o znížení sadzieb -25 o bps. Kľúčovými dôvodmi na zníženie miery politiky na 0.75% sú neuspokojivé údaje o zamestnanosti a inflácii, ako aj riziko poklesu svetového hospodárskeho výhľadu. Tieto prevážili argumenty na zdržanie sa konania, medzi ktoré patrí znižovanie rezerv politiky, znižovanie účinnosti znižovania sadzieb a viac času na posúdenie vplyvu predchádzajúcich znížení sadzieb a znižovania daní. Výhľad zostáva medvedí, čo naznačuje, že nie je možné vylúčiť ďalšie zníženie sadzieb ku koncu roka. Je to aj napriek obavám, že cena nehnuteľností by mohla byť „príliš nafúknutá“.

Ako sa uvádza v zápisnici, členovia „usúdili, že nižšie úrokové sadzby by pomohli znížiť nevyužitú kapacitu v hospodárstve podporovaním rastu zamestnanosti a príjmov a poskytnutím väčšej dôvery, že inflácia bude v súlade so strednodobým cieľom“. Potvrdili tiež „trend globálneho znižovania úrokových mier a vplyv, ktorý to malo na austrálske hospodárstvo a výsledky inflácie“.

Je zaujímavé, že zápisnica odhalila podrobné argumenty v prospech zachovania nezmenenej sadzby politiky. Pokiaľ ide o argument, že peňažné stimuly by sa mali udržiavať v rezerve, v zápisnici sa uvádza, že „vyžaduje, aby zmeny úrokových sadzieb boli hlavným hnacím motorom dopytu, a nie úroveň úrokových sadzieb, ktorých skúsenosti sa ukázali byť dôležitejším určujúcim faktorom“. , Tvorcovia politík usúdili, že „Rada by mohla znížiť pravdepodobnosť negatívneho šoku, ktorý by viedol k výsledkom, ktoré významne podhodnotia ciele banky, posilnením východiskového bodu pre ekonomiku“.

- reklama -

Pokiaľ ide o obavy, že ďalšie zníženie sadzieb by mohlo viesť k bubline cien nehnuteľností. RBA naznačil, že „v súčasnom období existuje len obmedzené riziko nadmerných pôžičiek: rast disponibilného príjmu domácností (a tým aj úverová kapacita) je slabý; spomienka na nedávne poklesy cien nehnuteľností na bývanie je stále čerstvá; a banky sú stále dosť opatrné, aby si požičiavali “. Členovia očakávali, že „sa predpokladá, že vyššie ceny aktív nepredstavujú riziko pre makroekonomickú a finančnú stabilitu. Toto hodnotenie by bolo potrebné prehodnotiť, ak by rýchlo rastúce ceny aktív boli sprevádzané podstatne rýchlejším rastom úverov, slabými úverovými štandardmi a zvyšujúcim sa pákovým efektom “.

Niektorí členovia sa pýtali, že ďalšie zníženie sadzieb môže mať nižšiu účinnosť ako predtým. Iní navrhli, že kanál výmenných kurzov „sa stále považuje za pravdepodobné, že bude fungovať efektívne“, ako aj kanál cash flow „vzhľadom na to, že úrokové platby domácností prevyšujú príjmy o viac ako dva na jeden“

Zápisnica poslala holubickú nótu tým, že vyvrátila argumenty proti ďalšiemu znižovaniu úrokovej sadzby. To tiež pripravuje pôdu pre ďalšie zníženie sadzieb. Ako sa uvádza v minciach, členovia by „pokračovali v monitorovaní vývoja, a to aj na trhu práce, a boli pripravení ďalej zmierňovať menovú politiku, ak je to potrebné na podporu udržateľného rastu v ekonomike, plnej zamestnanosti a dosahovania inflačného cieľa v priebehu času. ".

Tok údajov v nasledujúcich dvoch týždňoch by bol dôležitý, aby sa RBA rozhodol, či v novembri ďalej zmierniť. Správa o zamestnanosti za september bude zverejnená v októbri 17. Očakáva sa, že miera nezamestnanosti zostane nezmenená na 5.3%, zatiaľ čo počet predpokladaných miezd by mal získať + 15K, oproti prírastku + 34.7K v predchádzajúcich mesiacoch. Správa o inflácii bude splatná v októbri 30. Medzitým bude v októbri 29 vystúpiť guvernér Philip Lowe.