Daniel Pinto vidí veľa zo svojho miesta na vrchole najväčšej investičnej banky na svete.
Viedol podnikovú a investičnú banku JP Morgan Chase od roku 2014, v čase, keď si banka neustále získavala trhový podiel od svojich rivalov v obchodovaní a bankovníctve.
Pinto tiež posledné dva roky pôsobil ako spolupredseda a prevádzkový riaditeľ spoločnosti JP Morgan, čo z neho robí rozhodujúceho zástupcu generálneho riaditeľa Jamieho Dimona.
Z jeho kancelárie na 41st Na poschodí nového sídla banky v New Yorku sa Pinto podelil o svoje názory na budúci rok, hrozbu, ktorú predstavuje Big Tech pre financovanie, a rast udržateľných financií, známych ako ESG, skratka pre životné prostredie, sociálnu oblasť a správu vecí verejných.
CNBC: Aký je váš výhľad na rok 2020? Ako ovplyvní očakávaný podpis prvej fázy obchodnej dohody medzi USA a Čínou?
Pinto: Som relatívne pozitívny. Keď sa rozhliadnete v USA alebo v Európe, spotrebiteľskému sektoru sa darí celkom dobre. Nevideli sme nijaké zhoršenie kriminality alebo zmeny spotrebiteľských vzorcov ani nič podobné.
Spotrebiteľský sektor predstavuje väčšinu hospodárstva a stále sa darí dobre. Podnikový sektor bol poháňaný rôznymi faktormi, najmä neistotou spojenou so situáciou v USA a Číne. To viedlo k nižším výdavkom na kapitál a zníženie zásob. V určitom okamihu bude potrebné ich vyzdvihnúť.
Myslím si, že akýkoľvek druh dohody medzi Čínou a USA vytvorí impulz a potom uvidíte stabilizáciu ekonomiky. Nemyslím si, že rok 2020 bude v USA pohromou, ale hovoríme o 1.5, 1.8% raste, čo je v poriadku.
Len čo dôjde k nejakej forme obchodnej dohody, postará sa o titulnú stranu novín. Ostatné problémy, ktoré sa dajú skutočne ťažko vyriešiť, ako napríklad duševné vlastníctvo, politické problémy, ktoré tu stále budú. Ide o prirodzené napätie medzi dvoma svetovými superveľmocami.
CNBC: Počas vášho pôsobenia sa JP Morgan dokázalo stať najväčšou firmou na Wall Street podľa výnosov, pretože európski konkurenti ako Deutsche Bank bojovali s ťažkosťami. V investičnom bankovníctve ste v roku 8.7 dosiahli 2018% trhový podiel za globálne poplatky za poradenstvo. O koľko väčší môžete získať? Môžete naďalej získavať?
Pinto: Možno, ale nebude to ľahké. Po prvé, po zmenách v regulácii sa požičiavanie peňazí masívne predražovalo s veľmi nízkou návratnosťou kapitálu. Na kompenzáciu poskytovania úverov bankám začali spoločnosti zdieľať poplatky za podnikanie v investičnom bankovníctve širšie ako predtým. To je jeden z dôvodov, prečo počet bánk zúčastňujúcich sa na jednotlivých obchodoch v posledných rokoch stúpal a vytvoril tak trochu strop podielu na trhu.
Druhým faktorom sú konflikty. Správne riadenie globálnych vzťahov a robiť veci správnym spôsobom znamená, že niekedy musíme odmietnuť podnikanie. Tieto obmedzenia nakoniec zvyšujú podiel na trhu, aj keď stále vidíme príležitosti v krajinách ako Ázia a prostredníctvom medzinárodnej expanzie našej komerčnej banky.
CNBC: O poklese výnosov z obchodovania za posledné desaťročie sa veľa písalo, keďže stroje a indexovanie prevzali. Čo si myslíte o budúcnosti? Bude zmršťovanie pokračovať donekonečna?
Pinto: Obchodné podnikanie je veľmi odlišné ako to bolo. Existujú rôzne triedy aktív s rôznymi úrovňami likvidity - a vo všeobecnosti existujúce algoritmy neustále optimalizujú trh.
Preto arbitráž [príležitosti], ktorá existovala pred 10 alebo 15 rokmi, už v skutočnosti neexistuje. Obchodovanie sa stalo uskutočňovaním obrovského množstva obchodov pri veľmi malom rozpätí a veľmi efektívnym spôsobom, ako spracovávate a riadite riziko. Preto, ak ste veľký a máte mierku, je tento model dokonale výnosný. Ak ste hráčom v strede balenia, je veľmi ťažké prekročiť svoje kapitálové náklady.
Keby ste sa ma mali spýtať na svet fixného príjmu a akcií o päť rokov, potom, čo sme prešli týmto down cyklom, budeme vyššie alebo nižšie? Stavil by som sa, že to bude vyššie, pretože svet naďalej financuje. Napríklad bude viac dlhopisov na obchodovanie.
CNBC: Bol to rok, keď bolo jasné, že Big Tech - Google, Facebook, Uber - prichádza pre financie. Čo si myslíte o tejto hrozbe?
Pinto: Myslím si, že je len otázkou času, kedy sa budú na finančných službách podieľať vo väčšej miere. Musíme predpokladať, že to budú skutoční konkurenti.
Retailové bankovníctvo má o niečo väčšie marže a menšiu zložitosť, takže tu vidím väčšiu konkurenciu. Reakcia na Váhy a zvýšená citlivosť na digitálne meny však ukazujú, že to môže chvíľu trvať. To znamená, že nebudem konať za predpokladu, že Váhy sú úplne mŕtve. V našom prípade pracujeme na vývoji JPM Coin, ktorý využíva blockchain na uskutočňovanie okamžitých platieb po celom svete.
CNBC: V retailovom bankovníctve sa digitálnym bankám ako Chime v USA a Monzo a Revolut v zámorí podarilo rýchlo získať zákazníkov, aspoň čiastočne na úkor veľkých bánk ako JP Morgan a Wells Fargo. Ako vidíš, že sa hráš?
Pinto: Získavajú klientov, ale výzvou je získanie ziskovosti.
Ich ocenenia stúpajú, pretože počet klientov stúpa, ale bude musieť preukázať, že môžu prevádzať klientov na primárne účty a ziskové vzťahy.
Ďalším problémom, ktorý treba venovať pozornosť, je infraštruktúra a kontroly. Keďže niektoré digitálne banky nadobúdajú veľkosť a význam, očakávam, že sa budú držať rovnako vysokých štandardov ako tradičné retailové banky.
Môžu alebo nemusia uspieť, ale všetky tieto veci si musíme strážiť. Je to veľmi dynamický priestor. Posledná vec, ktorú chcete, je cítiť sa neporaziteľný a potom si uvedomiť, že ste mali venovať viac pozornosti.
CNBC: Kým JP Morgan má na technológiu obrovský rozpočet - každoročne vynakladá na technológie 11 miliárd dolárov ročne - vedúci pracovníci tento rok uviedli, že náklady na technológie v budúcnosti porastú pomalšie. Bude to brzdiť inováciu?
Pinto: Domnievam sa, že pri pokračovaní v štandardizácii a modernizácii našich platforiem môžeme získať ďalších 20% alebo 30% dodatočnej produkcie na dolár investícií do technológií.
Všetko sa mení tak rýchlo, že ak vám chýba vlak inovácií, bude veľmi ťažké ich dobehnúť. Rizikom je zastavenie investovania.
CNBC: O pár týždňov sa chystáte na výročnú konferenciu Svetového ekonomického fóra v Davose. Čo si myslíte, bude tam veľká téma? [Poznámka: Tento rozhovor sa uskutočnil dni predtým, ako konkurenčný Goldman Sachs oznámil záväzok v oblasti životného prostredia, sociálnych vecí a správy (ESG) vo výške 750 miliárd dolárov.]
Pinto: Nechodím na jednu schôdzku s klientom, kde tento problém [ESG] nepríde v nejakej podobe. Svet sa mení vo veľkom čase a je to skutočné. Všetko je o tom, či tu konečný dopyt je alebo nie je. Teraz sa deje to, že spoločnosti spravujúce aktíva si čoraz viac vyberajú, čo robia a čo nerobia. A banky sú tiež selektívnejšie v tom, ako postupujeme v určitých odvetviach, ktoré sú predmetom kontroly.
Buď ste sociálne a environmentálne zodpovední, alebo nie ste, myslím si, že to je svet, ku ktorému smerujeme. Je možné, že niektoré spoločnosti sa budú skutočne snažiť financovať samy, ich kapitálové náklady pôjdu do neba a do budúcnosti možno nebudú existovať.
Nie je to iba jedna banka alebo jeden sektor, sú to všetky odvetvia. Nie je to cvičenie zatrhávaním, toto je skutočné. Tento trend bude naďalej naberať na obrátkach a v priebehu nasledujúcich 10 rokov bude exponenciálne vyšší.
WATCH: Celý rozhovor s Jamie Dimonom z JPM (5. novembra 2019)
Signal2forex.com - Najlepšie Forex roboty a signály
