Tu je dôvod, prečo sa môže pomalý výrobný sektor čoskoro vrátiť späť

Nákupní manažéri boli v súvislosti s výrobou posledných päť mesiacov zachmúrení, ale slabé údaje Inštitútu pre riadenie zásobovania v tomto sektore mohli naraziť na dno.

Index ISM je v poklese a sektor, ktorý bol poškodený obchodnými vojnami, by sa mohol vrátiť späť.

Čiastočne je to zrejmé z indícií v decembrovej správe ISM, zverejnenej začiatkom tohto mesiaca. Joseph LaVorgna, hlavný ekonóm pre Ameriku v Natixis, hovorí, že ISM ohlásil prudký pokles úrovne produkcie v decembri.

„Zatiaľ čo ISM bol posledných päť mesiacov v kontrakčnom území, minulý mesiac nastal mimoriadne dôležitý vývoj – úroveň produkcie klesla pod úroveň zásob. To sa stáva zriedka, a keď sa to stane, vždy sa to zhodovalo s dramatickým vzostupom továrenskej činnosti. To odráža cyklickú dynamiku výrobného sektora,“ uviedol v poznámke.

LaVorgna koncom minulého roka uviedla, že oživenie akcií polovodičov by mohlo byť predzvesťou oživenia celkovej výroby, ale v poslednej správe ISM za december ešte nedošlo k oživeniu. Za december klesol výrobný index ISM na 47.2, čo je najhoršia úroveň od júna 2009, keď dosiahol 46.3.

Keď je menší dopyt po tovare, výrobcovia obmedzujú výrobu a zamestnanosť klesá. Výrobcovia znižujú nábor a výrobu na úroveň, ktorú považujú za životné minimum. LaVorgna povedal, že sa to stáva, keď je produkcia pod hromadou zásob a výrobcovia môžu zájsť príliš ďaleko vo svojom sťahovaní.

V poslednom štvrťroku bola produkcia takmer bod pod zásobami, čo je jav, ktorý sa stal iba vtedy, keď bola ekonomika v recesii, povedal LaVorgna.

„V skutočnosti sme zistili len štyrikrát od poklesu v rokoch 1981-1982, keď produkcia klesla pod úroveň zásob, a dva z týchto prípadov sa udiali počas hĺbky poslednej recesie,“ poznamenal LaVorgna. Povedal, že dátumy boli v prvom štvrťroku 1991; prvý štvrťrok 2001 a štvrtý štvrťrok 2008 až prvý štvrťrok 2009.

„Kritické je, že tieto štvrťroky zaznamenali dno v prieskume ISM vo výrobe,“ dodal.

LaVorgna povedal, že verí, že jeho teória sa už prejavila vo výrobnom prieskume Fed vo Philadelphii, ktorý sa v januári prudko zvýšil na 17. z 2.4 v decembri. "Podrobnosti boli tiež spoľahlivé, pretože nové objednávky, zásielky a zamestnanosť sa posunuli vyššie," poznamenal.