ECB ponechá menovú politiku nezmenenú, dôraz sa zameriava na strategické preskúmanie

Na nadchádzajúcom zasadnutí by členovia ECB pravdepodobne potvrdili stabilizáciu hospodárstva tohto regiónu a zároveň zopakovali akomodačnú menovú politiku. Ťažiskom stretnutia by bolo strategické preskúmanie, prvé hodnotenie menovej politiky centrálnej banky za dve desaťročia. Neočakávame žiadnu zmenu v menovej politike - očakáva sa, že ECB ponechá depozitnú sadzbu nezmenenú na -0.5%. Medzitým sa hlavná refinančná a refinančná sadzba nezmení na 0%, resp. 0.25%. Tempo programu nákupu aktív s účinnosťou od 1. novembra zostáva na úrovni 20 B EUR mesačne.

Celková HICP pre 19-člennú eurozónu vzrástla na +1.3% r / r, najvyššia od apríla v decembri. Základné CPI tiež stagnovali na približne 1.3% za mesiac. Zlepšenie celkového čítania signalizovalo stabilizáciu ekonomiky regiónu, hoci ostalo výrazne pod cieľom ECB o 2%.

- reklama -

Reálny HDP sa v 0.23Q3 zvýšil o 19% q / q, oproti +0.19% pred štvrťrokom. Najväčší príspevok k rastu bola spotreba.

Miera nezamestnanosti v 7.5. štvrťroku 3 klesla na 19%, čo je najnižšia pokrízová úroveň.

Pokiaľ ide o hlavný ukazovateľ, výsledné zložené PMI sa v decembri zvýšilo na 50.9 v porovnaní s bleskovým odčítaním a novembrovým konečným odčítaním 50.6. Čítanie znamená mierne rozšírenie hospodárskeho výhľadu.

V zápisnici z decembrového zasadnutia ECB vzala na vedomie náznaky stabilizácie vo výrobnom sektore a mierne preniknutie do zvyšku hospodárstva. Centrálna banka zopakovala výhľad rastu „zostala utlmená v najbližšom období“ a predpokladala, že mierne oživenie nastane „neskôr“. Naznačuje tiež, že hospodársky výhľad zostal sklonený smerom nadol, ale „trochu menej výrazný“. Očakávame, že ECB uzná, že ekonomické údaje od posledného stretnutia ukázali stabilizáciu. Členovia však zostanú opatrní a naznačujú riziko spomalenia rastu.

Ako sa uvádza v zápisnici, súčasné stimuly menovej politiky „sa javili ako úplne vhodné a poskytujú výraznú podporu rastu a inflácii. Hoci sa vyžadovala ostražitosť v súvislosti s účinnosťou politických opatrení a primeranosťou postoja menovej politiky, zdôraznilo sa, že opatreniam by sa mal poskytnúť čas na to, aby uplatnili svoj plný vplyv na hospodárstvo eurozóny “. Očakávame, že takýto názor sa zachová na nadchádzajúcom zasadnutí.

Strategické preskúmanie bude pravdepodobne oznámené na stretnutí. Aj keď by to bolo zdĺhavé cvičenie, očakávame, že trh bude mať osobitný záujem o revíziu inflačného cieľa. Hovorilo sa o tom, že súčasný inflačný cieľ „pod, ale blízko 2%“ sa môže revidovať v prospech symetrického cieľa. François Villeroy de Galhau, guvernér Banque de France a člen riadiacej rady ECB, nedávno požiadal o takúto revíziu. Ako navrhol, cieľ inflácie musí byť „symetrický“. Ak sa „ústredný cieľ považuje za strop, máme menšiu šancu na jeho dosiahnutie“. Keďže preskúmanie by mohlo trvať rok, neočakávame okamžité rozhodnutie na januárovom stretnutí.