Týždenný spodný riadok: v oku búrky

Základná analýza trhu Forex

Hlavné udalosti v USA

  • Americké akciové trhy zaznamenali najhoršiu výkonnosť od finančnej krízy v prvom štvrťroku, keď index S&P 500 poklesol o 20% a index Dow Jones o 23%.
  • Potvrdené prípady koronavírusov v súčasnosti presahujú jeden milión na celom svete a v USA prekročili hranicu 200 k. V súčasnosti je však v štáte New York viac ako vo všetkých Číne potvrdených viac prípadov COVID-19.
  • Ekonomika stratila 701 tisíc pracovných miest a miera nezamestnanosti v marci vyskočila na 4.4%. Údaje pravdepodobne podceňujú rozsah krízy. Vzájomné rekordné nárasty týždenných žiadostí o prácu, ktoré minulý týždeň presiahli 6.6 milióna, pripravili v apríli výrazné zhoršenie počtu zamestnaných osôb.

Kanadské najdôležitejšie udalosti

  • Sentiment na trhu sa v porovnaní s minulými týždňami stabilizoval, takže index S&P / TSX Composite stúpol o 2%. Ceny ropy boli opäť volatilné, a to až na signál potenciálneho koordinovaného zníženia ponuky.
  • Štatistiky Kanadské vydania boli z obdobia pred COVID-19. Namiesto toho sme sa zamerali na marcovú slabú správu o predaji automobilov a na prepad výrobného PMI spoločnosti Markit.
  • Minister financií Morneau tiež oznámil ďalšie podrobnosti o kanadskom programe mimoriadnych miezd.

USA - V oku búrky

Po najhoršom výkone od finančnej krízy v prvom štvrťroku - indexe S&P 500 a Dow Jones klesli o 20%, respektíve 23% - hľadali investori lepší štart do druhého. Trhy vstúpili do týždňa s pokrokom, ale sentiment sa zhoršil v strede týždňa na varovania pred mýtom pandémie. Nádeje na prímerie v cenovej vojne medzi Ruskom a Saudskou Arábiou neskôr pomohli rozladiť náladu a vyšplhali ropné aj akciové indexy vyššie, ale zisky na akciových trhoch nemali trvať dlho, zatiaľ čo sentimenty, ktoré sú smutné, v piatok vážia viac ako sa očakávalo. .

V celosvetovom meradle prepuknutie koronavírusu ešte musí preukázať akékoľvek znaky spomalenia. V tomto týždni došlo k najväčšiemu nárastu o jeden nový deň v nových potvrdených prípadoch, pričom vo štvrtok bolo pridané viac ako 80,000 1,000,000 prípadov. Počet potvrdených prípadov v súčasnosti presahuje 50,000 200,000 1 na celom svete, zatiaľ čo počet smrteľných nehôd prekročil XNUMX XNUMX. Na domácom fronte USA naďalej vidia exponenciálny nárast v nových prípadoch a stali sa globálnym epicentrom pandémie. Celoštátny počet prípadov prekročil tento týždeň hranicu XNUMX XNUMX, čo viedlo k neustálemu nárastu v štáte New York, ktorý teraz prekonal celkový počet prípadov v Číne (graf XNUMX).

Rýchla eskalácia v prípadoch koronavírusov stále viac tlačí štátne a miestne orgány na vykonávanie reštriktívnych opatrení. Od piatku sa najmenej tridsaťosem štátov a DC presťahovali, aby implementovali objednávky na pobyt doma, pričom medzi zbor sa dostali posledné krajiny z Floridy a Gruzínska. Vzhľadom na veľké zastavenie amerického hospodárstva, ktoré sa zastavilo, začali údaje za mesiac marec zverejnené tento týždeň preniknúť do údajov o ekonomickom mýte vírusu.

- reklama -

Výrobný index ISM klesol na kontraktačné územie na 49.1, zatiaľ čo index nevýrobného indexu klesol na 52.5 z 57.3 v predchádzajúcom mesiaci. Nepriemyselný prieskum bol umelo zastavený prudkým nárastom objednávok dodávateľov. Namiesto signalizácie silného dopytu to však naznačovalo prerušenie dodávok v súvislosti s vírusom. Ostatné subindexy poklesli v mesiaci. Podobne aj predaj vozidiel klesol o 32% mesiac / mesiac. Údaje o zamestnanosti ukázali, že hospodárstvo stratilo 701,000 4.4 miezd mimo poľnohospodárstva. Medzitým sa miera nezamestnanosti zvýšila na 1975%, čo predstavuje najväčší mesačný nárast od roku 2 (graf XNUMX).

Tieto skoré čítania sú očividne nedoceniteľné, zatiaľ čo sú také otvorené, ako doteraz. Nároky na prácu bez zamestnania vzrástli už druhý týždeň v týždni na bezprecedentné maximá. V týždni, ktorý sa skončil 6.6. marca, požiadalo o dávky v nezamestnanosti 28 milióna ľudí. Ak sa tieto úrovne pohľadávok budú udržiavať až do apríla, posunú sa mesačné miery nezamestnanosti až na dvojciferné čísla.

Čo je svetlé, odpoveď tvorcov politík sa v posledných týždňoch dostala do rúk. Siaha od zníženia sadzieb takmer na nulu a množstva núdzových pôžičkových programov od Fedu až po historický fiškálny balík vo výške 2.2 bilióna dolárov, ktorý kongres prijal minulý piatok. Ďalšia pomoc, najmä pre štátne a miestne samosprávy v popredí úsilia o reakciu, pravdepodobne príde v nasledujúcich týždňoch. Je to potrebné, pretože štát a miestne samosprávy zaznamenávajú prudký nárast výdavkov súvisiacich s vírusmi, keď príjmy klesajú.

Kanada - Ropa sa dostáva do centra pozornosti, údaje sú málo pozorné

V porovnaní s jazdou na horskej dráhe z posledných týždňov to bol pre Kanadu relatívne pokojný týždeň. Index S & P / TSX stúpol v týždni o 2% (k 10:30), aj keď dnes sledoval svojich globálnych rovesníkov nižšie. Kanadský dolár zostal stabilný na úrovni 71 centov a dlhopisové trhy sa upokojili, pričom výnosy štátnych dlhopisov sa oproti minulému týždňu zmenili len málo.

Trhy s ropou boli volatilnejšie. Správy o vyčerpaní skladovacej kapacity a klesajúcom dopyte po benzíne spočiatku spôsobili nižšie ceny ropy. Potom prišli oznámenia, že medzi veľkými výrobcami môže dôjsť k koordinovanej redukcii výroby. Severoamerická referenčná cena sa teraz pohybuje blízko 27 USD (graf 1), čo je takmer 20% v týždni. Potenciálna reakcia na dodávky (alebo jej nedostatok) sa však vyjasní po mimoriadnom stretnutí OPEC + v pondelok. Rozsah ničenia dopytu si bude vyžadovať bezprecedentné zníženie ponuky, ktorého výsledkom bude zmysluplné zrýchlenie cien.

Čo sa týka údajov, hlavné vydania patrili väčšinou do obdobia pred COVID-19. Reálny HDP za január vzrástol mierne o 0.1%, ale v odvetviach mu chýbala šírka. Štatistika Medzinárodný obchod Kanady za február bol slušný a objem vývozu vzrástol o 2.7%. Obe strany hlavnej knihy však boli neúmerne poháňané prchavou kategóriou lietadiel. Vydania, ktoré sa datujú do marca, budú naďalej utlmené a očakávame, že pokles aktivity v tomto mesiaci bude mať štvrťročný rast negatívny.

Namiesto pravidelných vydaní sa venovala väčšia pozornosť stredajšej správe o predaji automobilov. Sklamanie prinieslo pokles predaja o 48% (m / m) a ponúkol prehľad o veciach v maloobchodnom sektore. Čo sa týka výroby, index PMI spoločnosti Markit pre marec tiež vykázal prudký pokles sentimentu, keď index klesol z 51.8 na 46.1 (graf 2). Medzitým sme tiež dostali nejaké predbežné údaje o bývaní od regionálnych realitných rád. Calgary, Vancouver a Toronto zaznamenali v marci pokles predaja. Najmä správy Vancouvera a Toronta uviedli, že slabosť sa sústredila v druhej polovici mesiaca - keď sa začali šíriť „náhle zastavenia“ súvisiace s COVID-19. Pri pohľade do budúcnosti sa v aprílových údajoch pravdepodobne objavia ešte väčšie obmedzenia činnosti.

Do našej poslednej aktualizácie prognózy sme do tretieho štvrťroka zaradili 9.9% -ný nárast po rekordných 3% -ných poklesoch v druhom štvrťroku. Táto prognóza je vysoko závislá od trvania úsilia o obmedzenie a politických reakcií na kompenzáciu vplyvu týchto nevyhnutných opatrení na zabránenie. Politickí činitelia reagovali pohotovo a minister financií Morneau v stredu oznámil podrobnosti o kanadskom programe mimoriadnych miezd. Všetky podniky, ktoré zaznamenali pokles príjmov o 24.8%, budú mať nárok na 30% mzdovú dotáciu. Očakávame, že tieto politiky budú podporovať, ale ich účinnosť sa prejaví v priebehu niekoľkých nasledujúcich mesiacov - a najmä šesťmesačné oneskorenie v prípade prvých platieb môže byť pre najťažšie zasiahnuté podniky náročnou prekážkou. Napriek určitej stabilizácii sentimentu zostávame opatrní a očakávame, že riziká sú stále naklonené smerom nadol - s konečným trvaním ochranných opatrení je kľúčovým zástupným znakom.

USA: Pripravované kľúčové ekonomické správy

Americký index spotrebiteľských cien - marec

Dátum vydania: apríl 10, 2020
Predchádzajúce: 0.1% m / m, 2.3% r / r
TD Predpoveď: -0.4% m / m, 1.6% r / r
Konsenzus: -0.3% m / m, 1.6% r / r

Očakávame, že celkový CPI sa prudko zníži v dôsledku prepadu cien benzínu (TD: -0.4%), ale odčítanie v jadre bude pravdepodobne tiež relatívne slabé (TD: 0.0%), a to najmä v dôsledku účinkov COVID-19. V jadre očakávame pokles cien leteniek, ubytovania mimo domova (hlavne hotely) a odevov. Z našej predpovede vyplýva pokles celkovej 12-mesačnej zmeny na 1.6% z 2.3%. Očakávame, že 12-mesačná zmena v základnom indexe sa spomalí na 2.1% z 2.4%.

Kanada: Nadchádzajúce kľúčové hospodárske správy

Canadian Business Outlook Survey

Dátum vydania: apríl 6, 2020

Prieskum podnikateľského výhľadu Bank of Canada (BOS) na jar 2020 pravdepodobne nezachytí vplyv COVID-19 na obchodné sentimenty z dôvodu načasovania procesu pohovoru. Minulý rok sa uskutočnil prieskum medzi 19. februárom a 13. marcom; firmy mohli v tomto období robiť nepredvídané udalosti, ale rozšírené označovanie spotrebiteľského dopytu sa prejavilo až na konci tohto časového rámca. To by malo viesť k určitej erózii (ale nie k vypuknutiu) opatrení BOS, vrátane negatívneho čítania na združenom indikátore BOS. Ostatné opatrenia by mali poukazovať na slabšie náborové a investičné zámery a miernejšie inflačné očakávania.

Kanadské bývanie začína - marec

Dátum vydania: apríl 8, 2020
Predchádzajúci: 210k
TD Predpoveď: 180k
Konsenzus: NA

V marci začnú bytové výstavby prvé čítanie o vplyve COVID-19 na stavebný sektor v Kanade, pričom TD hľadá pokles na ročné tempo 180 k. Vo väčšine jurisdikcií, ktoré majú zatvorené nepodstatné firmy, sa stavební robotníci považujú za nevyhnutných, ale podľa predbežných údajov mnohí pracujú so zníženým počtom zamestnancov, ak sú všetci. Dôvera malých podnikateľov v stavebníctve okrem toho v marci klesla na rekordné minimá, čo naznačuje výrazný nepriaznivý vplyv na krátkodobé investície do nehnuteľností na bývanie.

Kanadská zamestnanosť - marec

Dátum vydania: apríl 9, 2020
Predchádzajúce: 30k, miera nezamestnanosti: 5.6%
TD Forecast: -350k, miera nezamestnanosti: 7.3%
Konsenzus: NA

Marec LFS zachytí hospodárstvo v rýchlom prechode z úplnej zamestnanosti na hospodárstvo s dvojcifernou mierou nezamestnanosti. Viac ako 900 tisíc Kanaďanov požiadalo o dávky v nezamestnanosti počas referenčného týždňa, ktorý sa skončil 21. marca, aj keď časové rozdelenie pohľadávok (a zisťovanie LFS) v rámci tohto týždňa bude mať výrazný vplyv na titulnú tlač. Preto za mesiac stratíme iba 350 350 úloh, čo by znamenalo najväčší pokles v histórii, ale je tu priestor na výrazne slabšiu tlač. Pri tlači s hmotnosťou 7.3 4 tis. By sa miera nezamestnanosti posunula na XNUMX%, zatiaľ čo hodinový rast miezd by sa mal držať blízko XNUMX% r / r.