FOMC upozorní na slabé stránky hospodárstva a posilní dovézny postoj na aprílovom stretnutí

V nadväznosti na bezprecedentné opatrenia oznámené v marci očakávame, že Fed na aprílovom zasadnutí ponechá politiky nezmenené. Dôraz sa bude klásť na ekonomické hodnotenie a usmernenie vpred. Od členov očakávame, že od vypuknutia koronavírusu uznajú rýchle zhoršenie zamestnanosti, dopytu a dôvery. V prípade potreby sa tiež zaviažu pridať ďalšie stimuly.

Od marcového stretnutia bolo zrušené aj aktualizované ekonomické prognózy a stredné bodkové grafy. Budeme musieť počkať na tieto aktualizácie v júni. Od politikov sa však očakáva, že v dôsledku prepuknutia koronavírusu prudko znížia ekonomické hodnotenie. Ekonomické údaje zverejnené od posledného zníženia núdzovej sadzby boli slabé. Flash Markit PMI klesol na 27.4 v apríli, od 40.9 pred mesiacom. Výroba aj služby sa prehĺbili do kontrakcie. Existujúci domov v marci klesol na 5.27 milióna, z predošlého revidovaného 5.76 milióna pred mesiacom. To bolo slabšie ako konsenzus 5.3 M.

Pokiaľ ide o zamestnanosť, počiatočné žiadosti o zamestnanie sa v týždni, ktorý sa skončil 4.43. apríla, znížili na 17 milióna. Počet novo nezamestnaných však zostal mimoriadne vysoký. Trh očakáva v apríli prudký pokles miezd bez mzdy o 20 miliónov. Miera nezamestnanosti by sa mohla po prudkom náraste v marci zvýšiť na 14%. Cieľ dlhodobej nezamestnanosti Fedu je približne 4.3%. Očakávame, že členovia zaznamenajú rýchly nárast nezamestnanosti a nároky na prácu. Budú predpokladať, že miera nezamestnanosti by sa mala v nadchádzajúcich mesiacoch zvyšovať.

- reklama -

V marci Fed zrealizoval dve zníženie sadzieb. 50. marca znížila politickú sadzbu o -3 bps, po ktorej nasledovalo zníženie o -100 bps 15. marca. Cieľ sadzieb fondov Fedu sa teraz drží na 0-0.25%. Medzitým Fed tiež znížil RRR na 0%. Pokiaľ ide o budúce usmernenie, očakávame, že Fed bude naďalej zastávať názor, že sadzba politiky sa bude udržiavať „dovtedy, kým si nebude istá, že hospodárstvo prekonalo nedávne udalosti a či je na dobrej ceste k dosiahnutiu svojich cieľov v oblasti maximálnej zamestnanosti a cenovej stability“. Tento odkaz bol spomenutý vo vyhlásení z 15. marca. Očakávame, že vedenie sa zachová, pretože predseda Fedu Jerome Powell 9. apríla poznamenal, že „v súčasnosti nie je hlavným cieľom úprava toho, čo vidíme, primeraný postoj menovej politiky, prinajmenšom na najbližšie mesiace“.

Na QE sa Fed 23. marca zaviazal k neobmedzenému nákupu štátnych pokladníc a cenných papierov krytých hypotékou (MBS). Očakávame, že členovia budú jednomyseľne hlasovať a na aprílovom zasadnutí ponechajú opatrenia nezmenené. Očakávame, že sa zachová referencia, že Fed „bude aj naďalej nakupovať štátne cenné papiere a hypotekárne záložné cenné papiere v agentúrach v množstvách potrebných na podporu hladkého fungovania trhu a účinného prenosu menovej politiky na širšie finančné podmienky“. Prejavy prezidentov Fedu za posledné týždne naznačili, že ich najväčším znepokojením je vnímanie trhu, že centrálna banka v prípade ďalšieho zhoršovania vyčerpá nástroje na stimuláciu ekonomiky. Veríme, že celkový tón stretnutia bude holý, vrátane usmernenia, že Fed je pripravený v prípade potreby podniknúť ďalšie kroky.