Krehké oživenie hospodárstva čelí prvému veľkému testu s júnovými správami o zamestnanosti v nasledujúcom týždni

Druhá polovica roku 2020 je skoro tu a teraz je na ekonomike, aby dokázala, že akciový trh mal pravdu o prudkom návrate rastu.

Prvým veľkým testom bude júnová správa o pracovných miestach, ktorá vyjde vo štvrtok namiesto zvyčajného piatkového vydania z dôvodu sviatku 4. júla. Podľa Refinitivu ekonómovia očakávajú vytvorenie 3 miliónov pracovných miest po tom, čo májový prekvapivý prírastok 2.5 milióna miezd prekonal prognózy o neuveriteľných 10 miliónov pracovných miest.  

„Ak bude silnejší, bude to naznačovať, že zlepšenie je rýchlejšie, a to je niečo, čo sme videli v máji s lepšími maloobchodnými tržbami, miernym návratom dôvery a lepším predajom áut,“ povedal Kevin Cummins, hlavný ekonóm USA v NatWest. trhy.

Druhý štvrťrok sa v nasledujúcom týždni skončí, keďže investori dúfajú v zotavenie, no ostražito sledujú rastúce prípady Covid-19 v mnohých štátoch. 

Akcie boli počas týždňa nižšie, keďže trhy reagovali na rastúce prípady v Texase, na Floride a v ďalších štátoch. Investori sa obávajú ohrozenia ekonomického oživenia, keďže tieto štáty sa snažia obmedziť niektoré aktivity. Index S&P 500 za druhý štvrťrok zatiaľ vzrástol o viac ako 16 % a za rok klesol o takmer 7 %. Piatkové straty zmazali posledné júnové zisky indexu.

„Myslím si, že akciový trh sa pozerá za údolie. Očakáva ekonomické oživenie v tvare písmena V a solídny obraz zisku v roku 2021,“ povedal Sam Stovall, hlavný investičný stratég v CFRA. Očakáva, že zisky spoločností s veľkou kapitalizáciou v budúcom roku vzrastú o 30 % a zisky spoločností s malou kapitalizáciou sa vrátia späť o 140 %.

„Myslím si, že druhá polovica musí byť obdobím „ukážte sa mi“, čo dokazuje, že náš optimizmus bol opodstatnený, a budeme musieť vidieť neustále zlepšovanie ekonomických údajov a myslím si, že musíme vidieť revízie odhadov ziskov smerom nahor. “ Povedal Stovall.

Liz Ann Sonders, hlavná investičná stratégka v Charles Schwab, uviedla, že očakáva, že zotavenie nebude také hladké, ako niektorí očakávajú, najmä vzhľadom na opätovné prepuknutie vírusov v štátoch slnečného pásu a v Kalifornii.

"Teraz, keď sledujem, čo sa deje, myslím, že je pravdepodobnejšie, že to bude rolovať W," povedala, nie V. „Nie je to podmienené len druhou vlnou. Nie som si istý, či sme niekedy opustili prvú vlnu."

Dokonca aj bez skutočných štátnych odstávok by vírus mohol spomaliť ekonomickú aktivitu. "To neznamená, že sa podniky nezatvoria, alebo že spotrebitelia neustúpia viac," povedala.

V druhej polovici roka by mal trh upriamiť pozornosť na voľby, no Sonders na ne neočakáva veľkú reakciu až po Sviatku práce. Priemer prieskumov RealClearPolitics ukazuje, že demokrat Joe Biden vedie pred prezidentom Donaldom Trumpom o 10 percentuálnych bodov a pravdepodobnosť, že demokratický krok zasiahne, rastie.

Biden povedal, že zvýši dane z príjmu právnických osôb a niektorí stratégovia tvrdia, že takýto postup by bol pre podnikanie zlý kvôli zvýšenej regulácii a vyšším daniam. Očakáva sa, že Trump bude naďalej používať clá, čo znepokojuje trh, hoci sa očakáva, že obaja kandidáti zaujmú tvrdý postoj voči Číne.

"Ak to vyzerá, že Senát zostane republikánsky, potom sa o zmeny v politike nemusíte báť," povedal Sonders. "Nemyslím si, že je to niekedy také binárne, ako si niektorí ľudia myslia."

Stovall povedal, že rýchla štúdia ukazuje, že počas štyroch prezidentských volebných rokov do roku 1960, kedy bol prvý štvrťrok negatívny a druhý pozitívny, akcie v druhom polroku rástli.

Bolo to v roku 1960, keď John Kennedy nastúpil do úradu, v roku 1968, keď zvíťazil Richard Nixon; 1980, keď bol Ronald Reagan zvolený do svojho prvého funkčného obdobia; a 1992, prvé víťazstvo Billa Clintona. Zhodou okolností vo všetkých tých rokoch získala opozičná strana kontrolu nad Bielym domom. 

Silné predstavenie akciového trhu v druhom štvrťroku prišlo po tom, čo Fed a Kongres rýchlo dodali ekonomike biliónové stimuly. To odblokovalo úverové trhy a spustilo tlačenicu spoločností, aby reštrukturalizovali alebo vydali dlh. Približne 2 bilióny dolárov vo fiškálnych výdavkoch boli zamerané na spotrebiteľov a podniky, ktorí po náhlom zastavení ekonomiky náhle potrebovali hotovosť.

Predseda Fedu Jerome Powell a minister financií Steven Mnuchin v utorok svedčia pred Výborom pre finančné služby Snemovne reprezentantov o reakcii na vírus. To bude dôležité, keďže trhy očakávajú ďalší fiškálny balík od Kongresu toto leto, od ktorého sa očakáva, že poskytne pomoc štátom a miestnym vládam; rozšíriť niektoré zvýšené dávky v nezamestnanosti a poskytnúť väčšiu podporu podnikom.

"Toľko z toho je stále také tekuté." Existuje veľa fiškálnych položiek, ktoré sa odvíjajú. Hovorí sa o ďalšej platbe za fiškálny stimul, ako to urobili naposledy so šekom na 1,200 XNUMX dolárov,“ povedal Cummins.

Stratégovia očakávajú, že sa Kongres bude hádať o veľkosti a obsahu stimulačného balíka, ale nakoniec dospejú k dohode skôr, ako na konci júla vypršia zvýšené dávky v nezamestnanosti. Cummins uviedol, že štátne rozpočty začínajú nový rok 1. júla a štáty s kritickou potrebou finančných prostriedkov možno budú musieť začať prepúšťať pracovníkov, pretože znižujú výdavky. 

Trumpova administratíva naznačila, že štvrtková správa o pracovných miestach by mohla pomôcť pri formovaní fiškálneho balíka v závislosti od toho, čo ukáže. Federálny príplatok k štátnym dávkam v nezamestnanosti bol 600 dolárov týždenne, existuje však nesúhlas s jeho predĺžením a stratégovia očakávajú, že sa zníži aspoň na polovicu.

Miera nezamestnanosti by mala klesnúť na 12.2 % z májových 13.3 %. Cummins povedal, že očakával 7.2 milióna pracovných miest, čo je výrazne nad konsenzom, a mieru nezamestnanosti 11.8 %.

Od minulého týždňa takmer 20 miliónov ľudí poberalo štátne dávky v nezamestnanosti a ďalšie milióny poberali v rámci federálneho programu pomoci pri pandémii.

"Veľkosť tu a či sú to 3 milióny alebo 7 miliónov, je na začiatok ťažké znevýhodniť," povedal Cummins. Ekonómovia sa radšej pozerali na žiadosti v nezamestnanosti ako na lepšie informácie o zamestnaní v reálnom čase, ale teraz tvrdia, že tieto čísla by mohli ovplyvniť pomalé vykazovanie alebo dvojité podávanie správ.

„Nie je jasné, ako definujete nezamestnaných v prostredí COVID 19,“ povedal Chris Rupkey, hlavný finančný ekonóm MUFG Union Bank. „Ak je 30 miliónov ľudí poistených, nezamestnanosť by mala byť nad 20 %.

pondelok

10: 00 am Čakajúce domáce predaja

3:00 prezident Fedu v New Yorku John Williams

 utorok

Ceny domov pre S&P / Case-Shiller o 9:00

9: 45 am Chicago PMI

10: 00 am Spotrebiteľská dôvera

11:00 Williams z newyorského Fedu

12:30 Predseda Fedu Jerome Powell, minister financií Steven Mnuchin na vypočutí Výboru pre finančné služby Snemovne reprezentantov o dohľade nad ministerstvom financií a reakcii Federálneho rezervného systému na pandémiu

2:00 Prezident Fedu Minneapolis Neel Kashkari

streda

Mesačný predaj vozidiel

8: 15 am ADP zamestnanie

9: 45 am Manufacturing PMI

10: 00 am ISM výroba

10: 00 am Stavebné výdavky

10: Prezident 00 z Chicaga, Charles Evans

2:00 zápisnica zo zasadnutia FOMC

štvrtok 

8:30 Počiatočné žiadosti o nezamestnanosť

8: 30 am Správa o zamestnanosti

8: 30 je medzinárodný obchod

10: 00 am Factory objednávky

Piatok

Deň nezávislosti sviatok