Keď Tidjane Thiam odchádza, Credit Suisse má byť za čo vďačná

Tidjane Thiam z Credit Suisse a Urs Rohner

Včera večer predstavenstvo Credit Suisse jednomyseľne prijalo rezignáciu výkonného riaditeľa Tidjane Thiamovej. V oficiálnom oznámení nie je jasné, či boli alebo neboli jednomyseľní v požiadavke, aby odstúpil, hoci z toho určite vyplýva.

Hlavný nezávislý riaditeľ Severin Schwan hovorí, že boli tiež jednomyseľní v opätovnom potvrdení podpory predsedovi Ursovi Rohnerovi, aby dokončil svoje funkčné obdobie a zostal v ňom do apríla 2021.

Nepokojný spor o najímanie súkromných detektívov minulý rok, aby sledovali bývalého šéfa International Wealth Management Iqbal Khana počas jeho záhradkárskej dovolenky po tom, čo odišiel z UBS, sa minulý týždeň scvrkol do tohto: odvolá Rohner svojho generálneho riaditeľa alebo sám predseda musíte ustúpiť za to, že sa odvážili navrhnúť takýto kurz?

Koniec koncov, Thiam bol outsider, na ktorého sa Rohner obrátil, aby zachránil Credit Suisse po tom, čo v dobrom zdraví prekonala finančnú krízu, ale potom začal platiť svojim obchodníkom príliš veľa na to, aby podstupovali nesprávny druh rizík a stal sa podkapitalizovaným, pretože toto nedokázalo vytvoriť nerozdelený zisk.

Tiež to odvrátilo pozornosť zdrojov a manažmentu od skutočných výhod banky v oblasti správy majetku.

Bez Thiama by akcionárov Credit Suisse mohol postihnúť podobný osud ako Deutsche Bank.

Jeden rok

Od ukončenia Thiamovej reštrukturalizácie uplynul rok: rok, v ktorom sa jej výsledky stali samozrejmosťou.

Švajčiarsky finančný inštitút bol zdesený príbehmi o Thiamovi a Khanovi, ktorí sa hádali o strihaní živého plota medzi ich luxusnými nehnuteľnosťami a naháňačkami a konfrontáciami podobnými Jasonovi Bourneovi v uliciach Zürichu.

 Thiamov odchod je ironický, pretože Rohner sa ho rok snažil presvedčiť, aby sa pripojil k Credit Suisse.

„Predseda [Urs Rohner] mi povedal, že sme mali 19 stretnutí,“ povedal Thiam pre Euromoney počas série rozhovorov v polovici roka 2018, keď si trhy ešte len začínali uvedomovať, že jeho plán obratu bude fungovať.

Thiam riskoval, že sa s Rohnerom vôbec porozpráva.

"A čím viac som sa na to pozeral, tým viac problémov sa objavilo," povedal Thiam. „Bolo by ťažké riešiť nedostatočný rast, príliš veľké riziko, príliš vysoké náklady, nedostatok kapitálu a veľmi významné dedičské problémy. Ale zaoberať sa všetkými paralelne vyzeralo priveľa. Vlastne som povedal nie dvakrát."

Do konca roka 2018 však Thiam doručil. Oproti roku 2015 znížil náklady o štvrtinu, pričom stratil len 10 % tržieb. A zdvojnásobil upravený príjem pred zdanením z 2.1 miliardy SFr (2.2 miliardy USD) na 4.2 miliardy SFr.

Akcionári dnes ráno neoslavovali.

Uvidí sa, či akcionári, ktorí tak silne podporovali Thiama, zdieľajú túto vďačnosť, alebo sa teraz predajú 

Klobúk do denníka Financial Times za jeho vynikajúce správy o rôznych veľkých akcionároch banky, ktorí tento týždeň vyjadrili neľútostnú podporu Thiamovi a navrhli, že pri výbere medzi týmito dvoma mužmi by mal ísť práve Rohner.

Ale Rohner zostáva. Thiam odchádza a vyjadruje ľútosť nad špionážou bývalých kolegov, „ktorá znepokojila Credit Suisse a spôsobila úzkosť a zranenie“, pričom stále popiera, že by o tom vedela, a teda aj akúkoľvek zodpovednosť za to.

Thiamova práca bola na rade tesne pred Vianocami, keď švajčiarsky úrad pre dohľad nad finančným trhom (Finma) oznámil, že zintenzívňuje vyšetrovanie týchto „pozorovacích aktivít“ a vymenoval nezávislého audítora, ktorý sa zameria na výsledné otázky správy a riadenia spoločností.

Bez stanovenia časového harmonogramu Finma naznačil, že toto vyšetrovanie môže trvať mesiace.

Treba si položiť otázku, či Finma alebo Rohner nezávisle alebo spoločne objavili niečo nové. Skutočnosť, že Thiam zostane na budúci týždeň poskytovať výsledky za celý rok 2019, naznačuje, že možno nie a že tieto výsledky môžu byť úplne slušné.

Je tu istá irónia, že nádeje na celoročné výsledky nad rámec konsenzu sa teraz sústreďujú na trhy, zatiaľ čo dlhodobé obavy sa sústreďujú na investičnú banku.

Hľadanie odpovede

Thiam je veľmi inteligentný strategický mysliteľ.

Jedným z jeho kľúčových postrehov pre Euromoney bolo, že keď sa spoločnosť dostane do problémov, všetky odpovede sú zvyčajne v rámci nich. Ľudia v banke vedia, čo treba urobiť: generálny riaditeľ musí identifikovať ľudí s odpoveďami a pracovať s nimi.

Keď obrátil banku smerom k správe majetku a do Ázie a vytvoril komplikovanejšiu štruktúru vykazovania divízií, Thiam bol hrdý na to, že jeho plán reštrukturalizácie realizoval tím výkonného manažmentu zložený z dlhoročných zasvätených osôb.

Je iróniou, že to možno uľahčilo predsedovi, ktorý tak dlho presviedčal outsidera, aby sa pripojil k Credit Suisse, aby ho teraz opäť vylúčil.

Vymenovanie Thomasa Gottsteina, šéfa švajčiarskej Universal Bank a 20-ročného veterána Credit Suisse, za nového výkonného riaditeľa nevyvoláva žiadne bezprostredné radikálne odklonenie od Thiamovej prirodzenej rozumnej stratégie odoberania kapitálu z nízkej návratnosti. podniky so slabými vyhliadkami rastu a namiesto toho ho prideľujú tým, ktoré majú vyššiu návratnosť, s lepším rastom tam, kde má banka prirodzené výhody.

Eric Varvel, globálny vedúci podnikania v oblasti správy aktív, bol ponúkaný ako ďalší interný kandidát.

Gottstein je vojak. Keď Thiam oznámil, že domáca Švajčiarska Universal Bank bude pripravená na IPO na zvýšenie kapitálu v októbri 2015, poisťovacia časť Thiamovho mozgu hľadala možnosť, ktorú v skutočnosti nechcel využiť.

Thiam neskôr Gottsteinovi povedal, že sa napokon nestane generálnym riaditeľom samostatne kótovaného podniku, pretože Gottstein odviedol takú dobrú prácu, že do roku 2017 sa Credit Suisse rozhodla si ju ponechať.

Gottstein sa nesťažoval, ani keď musel obísť regionálne vedenie, aby vysvetlil, že sen o riadení verejnej obchodnej spoločnosti sa skončil.

Súhlasil s tým, že nepokračovať v IPO bolo správne rozhodnutie. Pokračoval v práci.

Na domácom trhu zasiahnutom negatívnymi sadzbami a miernym ekonomickým a úverovým rastom zvýšil celoročný upravený príjem pred zdanením z približne 1.5 miliardy SFr v roku 2015 na viac ako 2.1 miliardy SFr o tri roky neskôr. Do troch rokov stiahol pomer nákladov k príjmom zo 68 % na 58 %.

Viac ako vizionársky mysliteľ alebo majster stratég je vyhrnutým manažérom: nateraz je to bezpečný pár rúk, ktorého povýšenie nemusí spôsobiť príliš veľa problémov medzi kolegami, ktorí zostali viesť svoje vlastné obchodné divízie.

Gottstein má skúsenosti v oblasti privátneho bankovníctva a investičného bankovníctva, aj keď menej na rozvíjajúcich sa trhoch.

Vďačnosť

Nakoniec v miestnosti zavládla veľká vďačnosť. Predseda bol Gottsteinovi vďačný za to, že sa ujal funkcie výkonného riaditeľa: Gottstein bol vďačný predstavenstvu, že to ponúklo. Thiam poďakoval svojim bývalým kolegom za ich podporu a povedal jednoducho: „Budem vám navždy vďačný“.

Uvidí sa, či akcionári, ktorí tak silne podporovali Thiama, zdieľajú túto vďačnosť alebo sa teraz predajú – a aké ďalšie dôsledky môže Finma z tejto mimoriadnej epizódy ešte identifikovať.

Ale pravdepodobne osoba, ktorá má najväčší dôvod byť vďačná, je Rohner.