Počas koronavírusu sa Big Tech presunul z rastových akcií na náhradu štátnych dlhopisov Wall Street

Investori a obchodníci sa historicky obracali na menej rizikové aktíva, ako sú americké štátne pokladnice, aby prekonali volatilitu a neistotu trhu. Počas pandémie koronavírusu sa však obrátili na nepravdepodobné miesto: akcie technológií a softvéru.

Akcie spoločností Apple, Netflix, Microsoft a Amazon sa obchodujú na rekordných maximách alebo blízko nich. Všetky štyri tieto akcie vzrástli v roku 29 aspoň o 2020 % a prispeli k masívnemu prekonaniu indexu Nasdaq Composite v porovnaní s indexom S&P 500 v tomto roku. Nasdaq tento rok vzrástol o 17 %, zatiaľ čo S&P 500 zostáva v tomto časovom období nadol o viac ako 2 %. 

Wall Street sa hrnula do týchto mien, pretože veria, že ich obchodné modely dokážu tento pokles nielen prečkať, ale môžu v ňom aj prosperovať. To viedlo k tomu, že hlavné technologické a softvérové ​​akcie sa zdanlivo správali ako bezpečné útočisko štátnych dlhopisov, čo je dynamika, ktorá bola zrejmá počas tohto týždňa.

„Je jasné, že prípady Covidu, ktoré sa šíria po celej krajine, priviedli ľudí k tomuto softvéru a internetovým hrám,“ povedal Christian Fromhertz, generálny riaditeľ Tribeca Trade Group. "Tieto akcie sú jednoznačne majetkom a tak to zostane, kým sa niečo nezmení."

USA tento týždeň oznámili rekordné čísla v dennom náraste koronavírusov. Podľa Univerzity Johnsa Hopkinsa bolo vo štvrtok v USA potvrdených viac ako 63,000 53,000 nových prípadov koronavírusu. Aj sedemdňový priemer prípadov v krajine tento týždeň vyskočil na viac ako XNUMX XNUMX.

Na štátnej úrovni dosiahli hospitalizácie súvisiace s koronavírusom na Floride historické maximum. Nevada zrušila plán znovuotvorenia barov v štáte. 

Tieto pochmúrne údaje dostali akcie, ktoré by profitovali z opätovného otvorenia ekonomiky tento týždeň, pod tlak. American Airlines klesli za týždeň o viac ako 8 % a United sa prepadli takmer o 10 %. Gap akcie klesli v tomto časovom období o viac ako 3 %. 

Big Tech – kedysi považovaná za jednu z najrizikovejších skupín na akciovom trhu – tento týždeň zažiarila. Microsoft sa v tomto časovom období vyšplhal asi o 3 %, zatiaľ čo Netflix a Amazon vyskočili o viac ako 10 % na rekordnú úroveň. Apple tiež dosiahol historické maximum a za týždeň vyskočil o 5 %. 

Tieto akcie rástli spolu s 10-ročnými štátnymi dlhopismi USA. 10-ročný výnos začal týždenné obchodovanie okolo 0.7 %, ale neskôr klesol na obchod okolo 0.6 % (výnosy sa pohybujú inverzne k cenám).

Investori tvrdia, že to, čo robí tieto spoločnosti takými atraktívnymi počas tejto pandémie, sú ich stabilné peňažné toky a opakujúce sa výnosy v čase, keď je situácia v oblasti ziskov spoločností minimálna. 

„Tieto spoločnosti chcú dosiahnuť celú myšlienku silnej súvahy a opakujúcich sa výnosov,“ povedala Rebecca Felton, senior portfólio manažér v Riverfront. "Opakujúce sa výnosy v tomto type prostredia, kde cyklické zmeny môžu trochu vyblednúť, sú naozaj dôležité."

"Je správne držať sa kvality a rastu, o ktorých si myslíte, že sa na ne môžete spoľahnúť," povedal Felton.

Microsoft, Netflix a Amazon majú všetky služby založené na predplatnom, ktoré prinášajú opakujúce sa príjmy na mesačnej alebo ročnej báze. 

Minulý štvrťrok vzrástol počet používateľov Office 365 od Microsoftu na viac ako 39 miliónov z 37.2 milióna v predchádzajúcom trojmesačnom období. Amazon má medzitým viac ako 150 miliónov platiacich používateľov Prime. Na celom svete je viac ako 180 miliónov platiacich predplatiteľov Netflixu. 

Niečo iné, čo robí niektoré z týchto akcií atraktívnymi, sú vysoké dividendové výnosy v porovnaní s americkými štátnymi dlhopismi. 

Podľa FactSet aktuálne výnosy Apple a Microsoft dosahujú 0.86 % na akciu, respektíve 0.96 %. 10-ročný štátny dlhopis má medzitým výnos okolo 0.6 %.

Samozrejme, akcie sú vo svojej podstate rizikovejšie aktíva ako štátne pokladnice, pretože nemajú podporu vlády USA. Štátne pokladnice tiež poskytujú investorom konzistentné úrokové platby, kým nedosiahnu splatnosť, zatiaľ čo dividendy z akcií môžu byť kedykoľvek znížené alebo pozastavené. 

Technologické akcie tiež čelia rastúcemu regulačnému riziku, ktoré by ich mohlo dostať pod tlak. Chamath Palihapitiya, zakladateľ a generálny riaditeľ investičnej firmy Social Capital, si myslí, že to – spolu s možnosťou vyšších daní a nových skúseností s produktmi – vedie k medvedím prípadom v prípade Facebooku a Alphabet materskej spoločnosti Google. 

„Dlhodobý úspech Big Tech už nie je o lepších produktoch,“ uviedol Palihapitiya v piatkovom tweete. "Sú etablovaní a ich úspech je teraz mnohorozmerný/multidimenzionálny problém konkurencie, antitrustovej politiky, daní a regulácie znásobený KAŽDÝM mestom, štátom, krajinou a jurisdikciou, v ktorej pôsobia."

Napriek tomu si David Spika, prezident spoločnosti GuideStone Capital Management, myslí, že používanie Big Tech ako bezpečného prístavu je rozumné vzhľadom na to, aká jednoduchá je momentálne americká menová politika.

Federálny rezervný systém v marci znížil sadzby na nulu v rámci úsilia o podporu ekonomiky počas pandémie. Americká centrálna banka sa tiež pustila do bezprecedentných programov menových stimulov, vrátane nákupu podnikových dlhov.

„Keď Fed stlačí úrokové sadzby na nulu, budú tlačiť investorov na rizikovú krivku, aby dosiahli príjem a rast,“ povedal Spika. "Ak budem nútený do akcií, čo je to, čo Fed jednoznačne robí, budem vlastniť akcie, v ktorých sa cítim najlepšie, a technológie s veľkou kapitalizáciou sa stali bezpečným prístavom." 

Čas ukáže, ako dlho to bude trvať a kedy sa akcie veľkých technologických spoločností vrátia k činnostiam ako akcie s individuálnymi rizikami.

Prihlásiť sa k odberu CNBC PRO poskytujú exkluzívne informácie a analýzy a programujú živé pracovné dni z celého sveta.