Temasek, jeden zo singapurských subjektov suverénneho bohatstva, dnes oznámil neauditované údaje za svoj posledný finančný rok, ktoré ukazujú 2.3% pokles celkových výnosov akcionárov.
Za daných okolností to naozaj nie je zlé.
Finančný rok Temasek sa končí 31. marca – čo, ako si spomínate, bolo priamo v zúbkoch poklesu trhu, keď sa Covid vystupňoval z ázijského na skutočne globálny koncern. Svetová zdravotnícka organizácia 19. marca vyhlásila Covid-11 za pandémiu; trhové dno, aspoň zatiaľ, prišlo o 12 dní neskôr a koniec roka Temasek o osem dní neskôr.
Index MSCI World klesol v roku do 5.8. marca o 31 %, MSCI AC Asia ex-Japonsko o 9 % a MSCI Singapurský index o 18.3 %.
Úspech spoločnosti Temasek pri ubránení sa väčšine tejto straty a udržaní zloženého celkového výnosu akcionárov na úrovni 7.5 % ročne za posledných 16 rokov (alebo 14 % ročne od založenia v roku 1974) ukazuje obratnosť jedinečnej suverénnej inštitúcie.
Už predtým sme poznamenali, že Temasek nevyzerá ako väčšina iných štátnych investičných fondov. Nástroj v Singapure s klasickým vzhľadom na štátne bohatstvo – vyvážené portfólio viacerých tried aktív, mandát na investovanie a diverzifikáciu národných rezerv, cieľ poraziť infláciu – je GIC. Temasek investuje hlavne do akcií s mandátom dlhodobo zarábať na rozpätí svojich nákladov na kapitál.
Úspech Temaska, ktorý sa vyhol väčšine tejto straty... ukazuje obratnosť jedinečnej suverénnej inštitúcie
Sú roky, kedy to vedie k pomerne divokým výkyvom, ako keď má Čína zlý rok, no prináša to aj určitú agilnosť.
Dnešné oznámenie nie je úplnou správou o výkonnosti portfólia – tá príde v septembri, o dva mesiace neskôr ako zvyčajne, pretože niekoľko portfóliových spoločností oneskorilo vykazovanie vlastnej výkonnosti – ale máme nejaké náznaky, ako Temasek zmeral svoje portfólio v hodnote S 306 miliárd USD (220 miliárd USD) 31. marca.
Na začiatok vieme, že v tom čase mal Temasek čistú hotovostnú pozíciu a silnú súvahu. Je to aktívny manažér, ktorý bežne nakupuje a predáva desiatky miliárd dolárov držby v ktoromkoľvek danom finančnom roku, a je pravdepodobné, že rýchlo zatrhol niektoré zo svojich držieb, keď pokles nastúpil a presunul tieto peniaze do hotovosť.
Vieme tiež, že spoločnosť Temasek urobila z investícií do biotechnológií dlhodobú prioritu, ktorá ho mohla dobre izolovať v dôsledku trhových opatrení okolo Covid-19.
V predchádzajúcom vykazovanom období – rok do marca 2019 – tvorili biologické vedy a agropodnikanie 7 % portfólia, vrátane pozícií v singapurskej biotechnologickej firme Tychan (ktorá vyvíja liečbu Covid-19), britskej biotechnologickej Orchard Therapeutics a írskej farmaceutickej spoločnosti. doručovacia spoločnosť Aerogen.
V júni investovala 250 miliónov dolárov do nemeckej spoločnosti BioNTech kótovanej na burze Nasdaq prostredníctvom súkromného umiestnenia. Temasek bol tiež prvým investorom v Gileade, aj keď sa minulý rok zbavil aspoň niektorých z týchto podielov.
prekonávajú
Tlačová konferencia bude musieť počkať na správu v septembri, ale generálny riaditeľ Dilhan Pillay poskytol vopred zaznamenané poznámky. O čistej hotovosti povedal: „To nám dáva dobrú pozíciu na to, aby sme prekonali ťažké časy, aby sme naše spoločnosti pripravili na budúci rast a na ďalšie príležitosti, ktoré sa môžu naskytnúť.“
Číslo návratnosti akcionárov bude pravdepodobne posilnené nekótovanými investíciami Temaska, ktoré sú evidované v účtovnej hodnote. Napriek tomu teraz existuje záznam o prekonaní počas krízy: podarilo sa to aj počas krízy Sars.
|
Dilhan Pillay, Temasek |
"V Temasek investujeme dlhodobo," povedal Pillay. „Akceptujeme, že byť investorom do akcií znamená vyššiu medziročnú volatilitu a riziko negatívnych výnosov. To je vyvážené očakávaním vyšších výnosov z dlhodobého hľadiska.
„Naše portfólio neriadime krátkodobým zmenám trhovej hodnoty, pretože neobchodujeme s našimi aktívami v krátkodobom horizonte.
"Namiesto toho sa zameriavame na kľúčové štrukturálne trendy, ako je udržateľný život a dlhšia životnosť, a pracujeme na poskytovaní udržateľných výnosov z dlhodobého hľadiska."
Pillay tiež uviedol, že oživenie trhu od marca „treba vnímať opatrne“ a že Temasek bude pokračovať v hľadaní investícií spojených s dlhodobými štrukturálnymi trendmi.
Dalo by sa tvrdiť, že Covid-19 je presne taký trend: spôsob, akým sa svet mení počas pandémie a po nej, bude kľúčovou investičnou témou a vedy o živote budú len jedným príkladom.
V tomto smere je zaujímavý pohľad na ďalšie malé pozície v rámci portfólia Temasek. Tychan je ten, ktorý je najočividnejšie spojený s vírusom, pretože sa snaží nájsť liečbu protilátkami, ale zvážte Zipline, spoločnosť na doručovanie dronov so sídlom v USA, ktorá dodáva zdravotnícky materiál na vidiek v Ghane, alebo BenevolentAI, britskú spoločnosť zaoberajúcu sa umelou inteligenciou. obrátil svoju technológiu smerom k pochopeniu a reagovaniu na vírus.
Napriek všetkým svojim inteligentným a intuitívnym investíciám má Temasek stále svoju historickú úlohu správcu národných modrých čipov. Bola jadrom dvoch kľúčových lokálnych rekapitalizácií počas krízy – Singapore Airlines a Sembcorp Marine – zaujímavých obchodov, ktoré ukazujú jedinečné postavenie Temasek. Nepochybne to boli investície do služieb národa, ktoré priniesli nielen svoj vlastný kapitál, ale poskytli dôveru potrebnú pre ostatných investorov, aby sa k nim pridali.
Ale sú to aj obratné protichodné hry. Ak Singapore Airlines vyjde z tejto krízy s lepšou súvahou ako rovesníci, je v dobrej pozícii, aby mohla nakupovať, posilňovať – a byť dobrou investíciou.
Je to Temaskova zručnosť a výzva, vyvážiť tieto roly a stále podávať výkony.
Signal2forex.com - Najlepšie Forex roboty a signály
