Predseda Fedu Powell sa pokúsi trhy upokojiť, ale to nemusí fungovať

Predseda Federálneho rezervného systému Jerome Powell sa pokúsi akýmkoľvek spôsobom vyhnúť tomu, aby to znelo jastrabie, keď bude v stredu popoludní hovoriť o záväzku Fedu k politike uvoľňovania, najmä k programu nákupu dlhopisov.

Neočakáva sa, že Fed na svojom januárovom zasadnutí podnikne žiadne kroky a pravdepodobne znovu potvrdí svoj záväzok voči nízkym úrokovým sadzbám a iným politikám uvoľňovania, keď vydá svoje vyhlásenie o 2:XNUMX ET.

Keď Powell vystúpi o 2:30 ET, očakáva sa, že tiež uzná, že ekonomika sa zmiernila, spotrebiteľské výdavky sa oslabili a trh práce sa od decembrového stretnutia zhoršil.

"Povie, že sadzby zostávajú nízke," povedal John Briggs, vedúci globálnej stratégie v NatWest Markets. „Potrebujeme viac fiškálnych stimulov. S vírusom nie sme vonku a sadzby zostanú nízke po podstatnú dobu. Stále je potrebné urobiť veľa pokroku."

Trh je závislý od toho, čo Powell povie o nákupoch dlhopisov Fedu, ktoré sú predmetom mnohých špekulácií ao čom by Federálny výbor pre otvorený trh pravdepodobne diskutoval za zatvorenými dverami.

Akcie boli v stredu zasiahnuté poklesom Dow o 1 %.

Fed nakupuje každý mesiac štátne pokladnice za 80 miliárd USD a hypotekárne cenné papiere za 40 miliárd USD. Očakáva sa, že tieto nákupy zníži, keď sa domnieva, že ekonomika je dostatočne silná.

Prieskum Fedu CNBC zistil, že 60 % z 32 opýtaných pozorovateľov Fedu očakáva, že tvorcovia politiky začnú obmedzovať tieto nákupy v nasledujúcich 12 mesiacoch, pričom väčšina z nich začne v novembri. Ale dlhopisoví stratégovia tvrdia, že trh by tým mohol byť v tejto chvíli negatívne prekvapený.

"Myslím, že by som sa viac sústredil na zužujúce sa reči." Ak to Powell dôrazne povie, je to jedna vec.
Ak je rád, je to niečo iné,“ povedal Michael Schumacher, riaditeľ hodnotenia Wells Fargo. Sadzby, ktoré sa pohybujú oproti cenám dlhopisov, nedávno vzrástli, keď niektorí predstavitelia Fedu, vrátane prezidenta Fedu v Atlante Raphaela Bostica, spomenuli potenciál FEDu znížiť svoje nákupy.

Ale Powell a podpredseda Richard Clarida sa rozhodli potlačiť špekulácie. Clarida povedal, že očakáva rovnaké tempo nákupov do konca roka a Powell povedal, že Fed začne o programe komunikovať ešte predtým, ako sa začne zužovať. Výnosy tiež zdvihli vyhliadky na väčšie vládne výdavky, ale tento týždeň sa znížili názory, že ďalší balík fiškálnych stimulov môže byť menší, ako sa navrhuje.

Rick Rieder, globálny riaditeľ pre IT spoločnosti BlackRock s pevným príjmom, povedal, že ekonomika rastie viac, než sa všeobecne očakávalo, a to aj pri mäkších údajoch o mzdách. Povedal, že záblesky zlepšenia sa objavujú vo veciach, ako je prieskum Philly Fed a sila vo výrobe, bývaní a stavebníctve.

„Myslím si, že v druhom a treťom štvrťroku bude rast výrazne vyšší a ľudia si to začnú vysvetľovať tak, že Fed nezostane navždy pozastavený,“ povedal. „Myslím si, že v júni začne Fed diskutovať o znižovaní a nie som si istý, či tento rok skutočne začnú zužovať. ... Myslím, že je tu možnosť.“

Rieder povedal, že Fed bude musieť ísť pomaly, aby zavádzal zužovanie na trh. Bude tiež musieť vidieť, ako to bude prijaté, a mať flexibilitu na zvrátenie kurzu, ak dôjde k silnej reakcii trhu, ktorá pošle úrokové sadzby náhle vyššie.

Pokiaľ ide o stredu, očakáva, že Powell podporí stimulačný program prezidenta Joea Bidena v hodnote 1.9 bilióna dolárov.

„Určite neuvedú čísla, ale myslím si, že ukážu na množstvo vecí. Jedným z nich je, že systém dokáže zvládnuť väčšiu fiškálnu politiku a Fed je ochotný a schopný ho podporiť [prostredníctvom nákupu dlhopisov a úrokových sadzieb],“ povedal. "Fed je teraz druhým pilotom fiškálneho sektora a myslím si, že urobí, čo bude v ich silách, aby udržal politiku dobre podporovanú menovou politikou."

Očakáva sa tiež, že Fed zopakuje, že vývoj ekonomiky bude určovať koronavírus.

Stratégovia Bank of America tvrdia, že od tohtotýždňového zasadnutia Fedu sa očakáva len málo, ale vidia riziko, že Fed pohne trhy. Neočakávajú, že Fed zníži nákupy dlhopisov do druhej polovice budúceho roka, ale mohol by sa pohnúť skôr, ak začiatkom tohto roka príde fiškálny stimulačný balík na pomoc ekonomike.

„Trhy na tomto stretnutí očakávajú málo, ale pravdepodobne považujú komunikačné riziká Fedu za asymetrické: pre Fed bude ťažké znieť holubičšie, ale pre Fed bude ľahké znieť jastrabie. Trhy ako také môžu nesprávne interpretovať diskusie predsedu Powella o inflačnom riziku ako jastrabie,“ uviedli stratégovia v poznámke.