Tu je to, čo môžete očakávať od štvrtkového vypočutia GameStop s generálnymi riaditeľmi spoločností Robinhood, Citadel a Reddit

Finančné správy

Šéfovia Robinhood, Reddit, Citadel a Melvin Capital smerujú do Washingtonu na štvrtkové veľmi očakávané vypočutie GameStop v Kongrese USA.

Zákonodarcovia dostanú príležitosť porozprávať sa s generálnymi riaditeľmi, ako aj s obchodnou hviezdou Reddit, známou ako Roaring Kitty, o minulomesačných obchodných otrasoch GameStop.

Generálny riaditeľ Robinhood Vlad Tenev, generálny riaditeľ Melvin Capital Gabriel Plotkin, generálny riaditeľ a spoluzakladateľ Reddit Steve Huffman, generálny riaditeľ Citadely Kenneth Griffin a Keith Gill, tiež známy ako Roaring Kitty, budú vo štvrtok o 12:XNUMX svedčiť vo výpovedi Výboru pre finančné služby v Snemovni reprezentantov USA. ET, podľa správy od predsedníčky Maxine Watersovej, D-Calif.

„Myslíme si, že kongresové vypočutie sa zameria na presné pochopenie toho, čo sa stalo počas týždňa prerušenia služieb, uistenie sa, že všetka aktivita bola primeraná, a tiež na určenie toho, ako sa vyhnúť podobnej udalosti v budúcnosti,“ povedal pre CNBC analytik JMP Securities Devin Ryan.

Minulý mesiac impozantné krátke stlačenie akcií GameStop otriaslo Wall Street a upriamilo pozornosť na vznikajúcu triedu retailových investorov na platformách sociálnych médií. Cena akcií GameStop raketovo vzrástla na 483 dolárov za akciu a následne stratila 90 % svojej hodnoty.

Prevládal príbeh, že skupina malých obchodníkov inšpirovaných Redditom sa postavila proti Wall Street kúpou GameStop, čím si vynútila krátke stlačenie profesionálnych manažérov hedžových fondov, ktorí boli nútení kryť svoje negatívne stávky alebo riskovať katastrofické straty. Niektoré údaje však ukazujú, že hnacou silou rastu cien boli inštitucionálni investori.

„Myslíme si, že niektoré počiatočné špekulácie na sociálnych sieťach o dôvodoch obmedzeného prístupu sa ukázali ako dezinformácie,“ dodal Ryan z JMP Securities.

Mánia vrhla svetlo na tisícročiami obľúbenú aplikáciu na obchodovanie s akciami Robinhood, ktorá počas obchodného fiaska urobila nepopulárne rozhodnutie obmedziť obchodovanie s určitými cennými papiermi vrátane GameStop.

„To, čo sme zažili minulý mesiac, bolo výnimočné a obchodné limity, ktoré sme zaviedli na GameStop a iných akciách, boli nevyhnutné na to, aby nám umožnili naďalej plniť požiadavky clearingového centra na vklady, ktoré platíme na podporu obchodovania zákazníkov na našej platforme,“ povedal Tenev. svedectvo, ktoré poskytne, bolo zverejnené v stredu.

Tenev vo svojom svedectve cituje zvýšené kapitálové požiadavky zo strany Depository Trust and Clearing Corp., subjektu zodpovedného za vysporiadanie a zúčtovanie obchodov, pre obmedzenia obchodovania. Sprostredkovateľská spoločnosť získala za niekoľko dní viac ako 3.4 miliardy dolárov, aby podporila svoju súvahu a zrušila niektoré obmedzenia.

Hedžový fond Melvin Capital uzatvoril svoju krátku pozíciu v GameStop po tom, čo sa stal terčom armády retailových investorov obrovských strát. Plotkin povedal, že krátka pozícia v GameStop bola zakorenená v téze, že fyzického predajcu videohier predbehlo digitálne sťahovanie cez internet.

Pobočka Hedge fondu Citadela, ako aj Point72, vložili do Melvina takmer 3 miliardy dolárov, aby zabezpečili svoje financie. Citadel, hedžový fond, si nezamieňajte s Citadel Securities, ktorý spolupracuje s Robinhood na realizácii obchodov.

"Chcem hneď na začiatku objasniť, že Melvin Capital nehral absolútne žiadnu rolu v rozhodnutiach týchto obchodných platforiem," povedal generálny riaditeľ Melvin Capital Gabriel Plotkin vo svedectve zverejnenom v stredu. "Melvin uzavrel všetky svoje pozície v GameStop dni predtým, ako platformy zaviedli tieto obmedzenia."

Očakáva sa, že témy vypočutia budú zahŕňať vzťah Citadely s Robinhood a Melvin Capital, prečo makléri zatvárajú obchodovanie a ako chrániť retailových investorov.

Čo očakávať od Robinhood

Štvrtkové vypočutie je veľkým momentom pre šéfa Robinhood Teneva, od ktorého sa očakáva, že bude na čele počas počiatočnej verejnej ponuky spoločnosti niekedy v tomto roku.

„Chcem mať jasno hneď na začiatku: akékoľvek obvinenie, že Robinhood konal, aby pomohol hedžovým fondom alebo iným špeciálnym záujmom na úkor našich zákazníkov, je absolútne falošná a trh deformujúca rétorika,“ uviedol Tenev vo svedectve.

Tenev obvinil dvojdňové obchodné vyrovnanie, známe ako T+2, za niektoré problémy s vkladmi zúčtovacieho strediska počas mánie GameStop. V prípade väčšiny maloobchodných obchodov s akciami, ktoré prechádzajú cez makléra a potom zúčtovacie stredisko, sa vyrovnanie uskutoční dva pracovné dni po dni vykonania príkazu.

„Existujúca dvojdňová lehota na vyrovnanie obchodov vystavuje investorov a priemysel zbytočnému riziku a je zrelá na zmenu,“ uvádza sa vo výpovedi Teneva. „Požiadavky na vklady clearingového centra sú navrhnuté tak, aby zmiernili riziko, ale divoká trhová aktivita z minulého týždňa ukázala, že tieto požiadavky spolu so zbytočne dlhým cyklom vyrovnania môžu mať neúmyselné dôsledky, ktoré prinášajú nové riziká.

Ryan z JMP povedal, že T+2 mnohí považujú za zastaraný a podstatnú hybnú silu zvýšeného kapitálového tlaku, ktorému toto odvetvie čelí.

Michael Dyson, bývalý hlavný poradca Úradu pre reguláciu finančného sektora, vo štvrtok pre CNBC T+2 povedal, že pre Teneva je „nízko visiace ovocie“. Finra je samoregulačná organizácia, ktorá dohliada na maklérske firmy a ich registrovaných zástupcov.

„Robinhood sa snaží vyrovnať hracie pole, ktorému dominuje Wall Street,“ povedal Dyson, teraz partner spoločnosti Sullivan & Worcester. "Ak je nejakým náznakom transformácia maklérskeho priemyslu na obchodovanie bez provízií, Robinhood ešte neskončil."

Zatiaľ čo Tenev môže odvrátiť vinu počas svojej krížovej výpravy za vyrovnanie v reálnom čase počas časti otázok a odpovedí, generálny riaditeľ už priznal určitú chybu počas obchodnej mánie.

Tenev v piatok v podcaste „All-In“ povedal, že Robinhood mohol lepšie komunikovať so svojimi zákazníkmi počas chaosu. O komentároch podcastov prvýkrát informovala agentúra Reuters.

"Hneď ako tie e-maily vyšli, začali prichádzať konšpiračné teórie, takže môj telefón vybuchol so slovami: ,Ako ste to mohli urobiť, ako ste mohli byť na strane hedžových fondov?‘," povedal Tenev.

Podľa Punchbowl News 33-ročného Teneva údajne vedie na vypočutie hlavný právny zástupca spoločnosti Robinhood Dan Gallagher, bývalý komisár SEC.

Sprostredkovateľská firma tiež údajne najala skúseného kongresového vyšetrovacieho právnika Reginalda Browna, ktorý pripravoval generálneho riaditeľa a zakladateľa Facebooku Marka Zuckerberga na jeho kongresové svedectvo, uviedol Punchbowl.

Robinhood neodpovedal na žiadosť CNBC o komentár.

Čo očakávať od zákonodarcov

Kontroverzia GameStop sa stretla s rozsiahlou kritikou z Washingtonu.

Nie je však jasné, čo presne majú členovia Kongresu v úmysle regulovať: makléri ako Robinhood a Charles Schwab, retailoví investori na sociálnych médiách, tvorcovia trhu ako Citadela alebo hedžové fondy.

Senátorka Elizabeth Warrenová (D-Mass.), dlhoročná kritička Wall Street, požaduje zákaz núteného rozhodcovského konania, ktoré v podstate bráni spotrebiteľom obrátiť sa na súd, ak sa im spoločnosť alebo produkt previnili, pretože súhlasili s podmienkami služby.

„Robinhood prisľúbil demokratizáciu obchodovania, ale za desiatkami stránok právnej dokumentácie skryl informácie o svojej výsade zmeniť pravidlá prerušením obchodov bez upozornenia – a o neschopnosti zákazníkov dostať sa k súdom, ak sa domnievajú, že boli podvedení,“ Warren uviedol vo vyhlásení.

„Z odpovede Robinhooda na moje otázky stále nie je jasné, aký je úplný rozsah väzieb Robinhooda s obrovskými hedžovými fondmi a tvorcami trhu. Budem naďalej tlačiť na regulátorov, aby využívali celú škálu svojich regulačných nástrojov na zabezpečenie spravodlivého fungovania našich trhov, najmä pre malých investorov,“ povedal Warren.

Reprezentant Ro Khanna, Kalifornia, povedal, že kontroverzia GameStop „postavila nadmerné financovanie Wall Street na národnú scénu“.

„Ukázalo sa, že tieto hedžové fondy sú skôr kasínovými high-rollermi než zodpovednými investormi, zatiaľ čo retailoví investori sú obmedzení iným súborom pravidiel, ktoré výslovne uprednostňujú ultrabohatých. Éra neregulovaných špekulácií sa musí skončiť,“ uviedol Khanna vo vyhlásení.

Reprezentant James Comer (R-Ky.) pre CNBC povedal, že je hrdý na to, že sa objavila spoločnosť ako Robinhood, ktorá vytvára rovnaké podmienky pre retailových investorov. Comer bol však sklamaný rozhodnutím zastaviť obchodovanie.

Rep. French Hill (R-Ark.) povedal pre CNBC “The Exchange”, že chce prísť na to, prečo mal Robinhood problém s kapitalizáciou počas chaosu GameStop.

"Nie som fanúšikom denného obchodovania... Verím, že investovanie by malo byť nudné," povedal v stredu na CNBC "The Exchange" poslanec Brad Sherman (Kalifornia). „Trochu sa obávam, že Robinhood môže byť glorifikáciou gamifikácia investícií. Ak chcete vzrušujúce video rozhranie, mali by ste ísť na GameStop a kúpiť si videohru, nechoďte na Robinhood a nekupujte si GameStop.“

Dyson varoval pred „prehnanou korekciou“ zo strany zákonodarcu, ktorá by mohla byť viac na škodu ako na úžitok.

Analytik Piper Sandler Richard Repetto povedal klientom, že očakáva, že z vypočutia vyjde veľa titulkov, ale neočakáva žiadne zásadné diskusie alebo závery o štruktúre trhu, najmä preto, že zoznam svedkov nepozostáva z expertov na štruktúru trhu. Repetto povedal, že kúpi Interactive Brokers na akúkoľvek slabosť.

JMP Securities očakáva, že sa objavia otázky o kontroverznom, no legálnom spôsobe, akým Robinhood a iní brokeri zarábajú peniaze prostredníctvom obchodov napriek poklesu provízií: platba za tok objednávok.

„Robinhood nie je jedinečný v prijímaní platieb za tok objednávok,“ povedal Tenev vo svojich pripravených poznámkach. „Výročné správy ukazujú, že Charles Schwab, E*Trade a TD Ameritrade dostali v roku 2019 značné platby za príjmy z toku objednávok. Je dôležité poznamenať, že Robinhoodova platby za vzťahy toku objednávok sú s tvorcami trhu a nie s hedžovými fondmi. Robinhood Securities pravidelne hodnotí svoje protistrany a smeruje objednávky zákazníkov k tým tvorcom trhu, ktorí môžu poskytnúť najlepšiu kvalitu vykonania týchto objednávok.“

Waters v stredu pre CNBC povedal, že sa uskutočnia tri vypočutia, prvé o úlohe každej strany, druhé s odborníkmi a tretie s cieľom dospieť k nejakým záverom.

Reddit & Roaring Kitty

Generálny riaditeľ spoločnosti Reddit bude pravdepodobne čeliť otázkam o možnosti manipulácie s trhom a nenávistných prejavov na svojej stránke WallStreetBets, ktorá bola počas krátkeho stlačenia zaplavená príspevkami o GameStop.

Regulačné orgány SEC údajne prečesali príspevky na Reddite, aby zistili, či sa minulý týždeň pokúšali manipulovať trh nejakí zlí aktéri, podľa Bloomberg News. Regulačná agentúra tiež skúma možnosť, že by v mafii zohrávali úlohu roboty.

Gill – ktorý ide pod DeepF – – hodnota na Reddite a Roaring Kitty na YouTube – obhajoval svoje príspevky na sociálnych médiách, ktoré minulý mesiac pomohli vyvolať mániu v zdieľaní GameStop, vo svedectve zverejnenom v stredu, pričom povedal, že bol individuálnym investorom konajúcim iba na verejne dostupných informácie.

„Moja investícia do GameStop a moje príspevky na sociálnych médiách boli úplne moje,“ uvádza sa v Gillovom svedectve. „Nikoho som nežiadal, aby kupoval alebo predával akcie pre môj vlastný zisk. Nepatril som do žiadnej skupiny, ktorá sa snažila vytvárať pohyby v cene akcií. Nikdy som nemal finančný vzťah so žiadnym hedžovým fondom.“

Gill, ktorého posledný príspevok na Reddite ukázal, že zarobil 7.8 milióna dolárov na GameStop, vo svedectve zdvojnásobil svoju investičnú tézu pre GameStop.

„Cena akcií GameStopu sa minulý mesiac možno trochu predbehla, ale ja som taký optimistický, ako som kedy bol pri potenciálnom obrate. Skrátka, pažba sa mi páči,“ povedala Gill v komentároch.

V stredu bola proti Gillovi podaná skupinová žaloba na federálnom súde v Massachusetts, v ktorej sa tvrdilo, že predstieral, že je začínajúcim obchodníkom napriek tomu, že je licencovaným profesionálom. Gillovo svedectvo uvádza, že keď pracoval ako zamestnanec marketingu a finančného vzdelávania v MassMutual, povedal, že nikdy nepredával cenné papiere pre firmu, ani nebol finančným poradcom.

Udalosť Výboru pre finančné služby Snemovne reprezentantov sa bude vysielať naživo tu.

Odoslať na CNBC PRO poskytujú exkluzívne informácie a analýzy a programujú živé pracovné dni z celého sveta.