Prečo silný začiatok sezóny výnosov nezastavuje pokles globálnych akcií

LONDÝN - Sezóna výnosov spoločností je naštartovaná, ale pozitívne prekvapenia doposiaľ nedokázali generovať vzostupnú dynamiku pre globálne akciové trhy.

V piatok ráno vykázalo príjmy v prvom štvrťroku 13% spoločností v Európe a 20% v USA, pričom väčšina presiahla konsenzusné očakávania.

Analytici spoločnosti Barclays v piatok zdôraznili, že rast ziskov na akciu (EPS) bol doteraz obzvlášť vysoký, medziročne 107% v Európe a 63% v USA

Porážky EPS sú nadpriemerné za sledovanú sezónu na 74% v Európe a 83% v USA, zdôraznil Barclays, zatiaľ čo rast predaja prekvapil pozitívne v porovnaní s konsenzom o 1% v Európe a 4% v USA. všetky európske financie zatiaľ prinášajú pozitívny zisk na akciu prekvapenia.

Európsky aj americký trh však tento týždeň mierne poklesli a šéf Barclays pre európsku kapitálovú stratégiu Emmanuel Cau naznačil, že vysoké imidžové očakávania sa do veľkej miery prejavili na trhoch po ich pôsobivom priebehu a opätovnom hodnotení v uplynulom roku.

"Náš názor, že spravodajská sezóna sa môže ukázať ako prípad„ vycestujte a príďte “, sa zdá byť zatiaľ úspešný,“ uviedol Cau v poznámke.

„Medián reakcie na ceny akcií na výsledky je skutočne negatívny napriek silným rázom v odhadoch, hlavne v USA, zatiaľ čo v Európe je zhruba rovnaká.“

Cau poznamenal, že podobný vzorec sa vyskytol v predchádzajúcich dvoch sezónach výnosov, keď sa akciové trhy pred zastavením zhromaždili a po období trávenia sa opäť začali zotavovať.

Marcus Morris-Eyton, manažér portfólia spoločnosti Allianz Global Investors, vo štvrtok pre CNBC uviedol, že sa očakáva, že sezóna výnosov bude silná kvôli „veľmi zdravému zadnému vetru“ a že v nich bude pravdepodobne pokračovať niekoľko nasledujúcich štvrťrokov, najmä v Európe.

„Výzvou pre nás ako investorov sú však očakávania, ktoré sú veľmi vysoké, takže tieto spoločnosti musia buď splniť, alebo prekročiť očakávania,“ uviedol Morris-Eyton pre agentúru CNBC „Squawk Box Europe“.

"Už ste videli niekoľko príkladov, keď spoločnosti uvádzali čísla v riadkoch, ale pre trh to nebolo dosť dobré."

„Obavy o opravu“

Robustný prísun výnosov bude dôležitý pre to, aby akciové trhy pokračovali vo všeobecnom raste vyššie, ale nadmerne kúpené technické prostriedky, všeobecne býčie umiestnenie a sezónne zmýšľanie „predať v máji“ by mohli umiestniť akcie do „nebezpečnej zóny“ pre návrat, ak sa objaví negatívny katalyzátor , Navrhol Cau.

"Najzrejmejší by bol variant vakcíny rezistentný (koronavírus), ale sentiment by mohli ublížiť aj geopolitické svetlice alebo jastrabie politické prekvapenie," uviedol.

„Nedávno sme varovali aj pred regulačným / daňovým rizikom, ktoré trhy väčšinou ignorujú.“

Posledný menovaný sa dostal do popredia vo štvrtok, keďže trhy boli vystrašené správami, že administratíva amerického prezidenta Joe Bidena uvažuje o zvýšení daní z kapitálových výnosov ako súčasť nového ekonomického balíka.

"Mnoho indikátorov je už nejaký čas natiahnutých a bolo by predčasné riskovať vzhľadom na zlepšujúce sa základy, ale zdá sa, že teraz existuje menšia rezerva pre chyby, ak by sa niečo pokazilo," uviedol Cau.

Odoslať na CNBC PRO poskytujú exkluzívne informácie a analýzy a programujú živé pracovné dni z celého sveta.