Fed varuje pred potenciálnym „významným poklesom“ cien aktív pri stúpajúcom hodnotení

Finančné správy

Ľudia kráčajú okolo budovy Federálneho rezervného systému USA vo Washingtone DC, USA, 21. mája 2020.

Ting Shen | Xinhua prostredníctvom Getty Images

Zvyšovanie cien aktív na trhoch s akciami a inde predstavuje ďalšie riziká pre finančný systém, varoval Federálny rezervný systém vo štvrtok.

Centrálna banka vo svojej polročnej správe o finančnej stabilite uviedla, že zatiaľ čo celkový systém zostal do značnej miery stabilný aj počas pandémie Covid-19, budúce riziká stúpajú, najmä ak dôjde k spomaleniu agresívneho priebehu akcií.

Investori zacvakali akcie, podnikové dlhopisy a kryptomeny. Naliali miliardy do spoločností s šekom nazývaných SPAC a trh bol pre tradičné počiatočné verejné ponuky väčšinou svižný.

Predseda Fedu Jerome Powell a ďalší boli opakovane pýtaní, či majú obavy z rastúcich cien. Powell konkrétne uviedol, že pokiaľ úrokové sadzby zostanú nízke, ocenenia sú oprávnené.

Správa však poznamenáva, že pri zmene nálady na trhu existuje číhanie.

„Vysoké ceny aktív čiastočne odrážajú pokračujúcu nízku úroveň výnosov štátnej pokladnice. Ocenenia niektorých aktív sú však zvýšené v porovnaní s historickými normami, aj keď sa používajú opatrenia, ktoré zohľadňujú výnosy štátnej pokladnice, “uvádza sa v správe. „V tomto prostredí môžu byť ceny aktív citlivé na výrazné poklesy, ak by riskoval pokles chuti do jedla.“

Guvernér Fedu Lael Brainard v sprievodnom vyhlásení uviedol, že situáciu je potrebné sledovať, a zdôrazňuje dôležitosť zabezpečenia toho, aby systém mal náležité záruky. Konkrétne spomenula, že banky majú zvyšovať svoje kapitálové požiadavky počas hospodárskych expanzií ako nárazník proti poklesom.

Správa tiež viackrát spomína riziko v hedžových fondoch a iných nebankových finančných inštitúciách ako potenciálne hrozby pre systém.

„Zraniteľnosti spojené so zvýšeným rizikovým apetítom stúpajú. Ocenenia v rôznych triedach aktív naďalej stúpali z úrovní, ktoré boli už koncom minulého roka zvýšené, “uviedol Brainard. "The
kombinácia pretiahnutých ocenení s veľmi vysokou úrovňou zadlženosti spoločností sleduje riziko, pretože môže zosilniť účinky udalosti preceňovania. “

Správa konštatuje, že konkrétne odvetvia vrátane energetiky, cestovania a pohostinstiev majú obzvlášť vysokú zraniteľnosť z dôvodu svojej citlivosti na pandémiu. Fed tiež hovorí o potenciálnych hrozbách peňažného trhu a otvorených fondov.

Fed ide do niekoľkých konkrétnych scenárov, ktoré ukazujú potenciálne riziká pre systém. Konkrétne sa hovorilo o epizóde Archegos Capital Management, keď spoločnosť nemohla splniť výzvy na dodatočné vyrovnanie, čo spôsobilo veľké straty niekoľkým veľkým bankám.

„Zatiaľ čo sa rozšírenie vedľajšieho trhu javilo ako obmedzené, táto epizóda zdôrazňuje potenciál materiálnych ťažkostí v [nebankových finančných inštitúciách], ktoré ovplyvnia širší finančný systém,“ uvádza sa v správe.

Fed celkovo uviedol, že súčasný stav systému je v poriadku, bilancie domácností sú v dobrej kondícii a korporácie sú podporované zlepšujúcou sa ekonomikou a nízkymi úrokovými sadzbami, ktoré umožňujú pokles úrokových sadzieb.

Dokonca aj študentské pôžičky vo výške 1.7 bilióna dolárov predstavujú „obmedzené“ riziká pre ekonomiku, keďže väčšinu dlhu na vzdelanie drží 40% najlepších zarábajúcich zamestnancov.

Prieskum, ktorý FED uskutočnil medzi rôznymi 24 kontaktmi na trhu, ukázal, že najväčšia starosť sa týka vírusov, konkrétne sa zameriava na varianty odolné voči očkovacím látkam. Nasleduje prudké zvýšenie úrokových sadzieb, prudký nárast inflácie a napätie medzi USA a Čínou.

Staňte sa inteligentnejším investorom s CNBC Pro.
Získajte výber akcií, volania analytikov, exkluzívne rozhovory a prístup k televízii CNBC.
Zaregistrujte sa a začnite využívať bezplatnú skúšobnú verziu ešte dnes.