Ekonóm požaduje pokoj pri inflačných rozhovoroch: „Všetko sa nakoniec vyrovná“

Koncentrácia cenových tlakov v niekoľkých kategóriách znamená, že trhy by sa po stredajšom prekvapení USA nemali obávať inflácie, uviedli ekonómovia pre CNBC.

Americký index spotrebiteľských cien za apríl vzrástol o 4.2% oproti rovnakému obdobiu minulého roku, čo je jeho najprudší nárast od roku 2008, zatiaľ čo mesačné stúpanie jadrovej inflácie, ktoré nezahŕňa volatilné ceny potravín a energií, bolo najrýchlejšie od roku 1981.

Hodnoty vyvolali významné výpredaje na globálnych akciových trhoch, pretože investori sa obávali, že prudký nárast inflácie môže viesť Federálny rezervný systém k zmene jeho akomodatívneho postoja monetárnej politiky. 

Ceny ojazdených automobilov a nákladných vozidiel, ktoré sa považujú za kľúčový ukazovateľ inflácie, vzrástli o 21%, vrátane 10% nárastu len v apríli. Výrazne sa prejavili aj letecké spoločnosti a prístrešky z dôvodu náhleho zvýšenia dopytu po zrušení cestovných obmedzení. 

Automobilový priemysel bol tento rok brzdený globálnym nedostatkom polovodičov, čo viedlo veľké automobilky k zníženiu výroby. Spoločnosť Nissan vo štvrtok ako posledná oznámila, že v roku 2021 z dôvodu nedostatku vyrobí o pol milióna automobilov menej. Zvýšenie cien ojazdených vozidiel sa pripisuje príťažlivému efektu tejto krízy.

"Nie je to inflácia, ale je to legitímny problém s dodávkami.", a každé nové auto, ktoré sa nepredáva, je ojazdené auto, ktoré nie je vyrobené, “uviedol Carl Weinberg, hlavný ekonóm spoločnosti High Frequency Economics. 

„Autopožičovne zároveň preskakujú na trh s ojazdenými vozidlami, pretože tiež nemôžu dostať nové autá, takže máme posun v dopyte doprava a hore a posun ponuky vľavo v rovnakom čase a to spôsobuje rast cien, “dodal s tým, že to nepredstavuje infláciu. 

Weinberg tiež poznamenal, v súlade s pozíciou mnohých predstaviteľov Fedu, že náhly posun od úplného zastavenia sektoru služieb k vyváženejšiemu rozloženiu cenových tlakov v ekonomike by nakoniec stabilizoval infláciu. 

"Počas cesty vidíme prechodné otrasy, úzke miesta, keď sa dostaneme späť do tempa, a nakoniec sa všetko vyrovná," dodal. 

Marco Valli, vedúci makro výskumu a hlavný európsky ekonóm spoločnosti UniCredit, tiež pre CNBC uviedol, že taliansky veriteľ je presvedčený, že špička inflácie je dočasná, avšak pripustil, že stredajšie čísla v tejto projekcii spôsobili „trochu menšiu dôveru“. 

Berúc na vedomie koncentráciu cenových tlakov v kategóriách, ktoré sú priamo ovplyvnené problémami s dodávkami v automobilovom priemysle alebo opätovným otvorením sektoru služieb, Valli naznačil, že Fed bude musieť vidieť oveľa širšiu a udržateľnejšiu infláciu. Predpovedal však, že v súčasnosti silný rast cien bude pravdepodobne pokračovať niekoľko mesiacov.

"Riziko sa zvýšilo, ale myslíme si tiež, že je to prechodné a aby ste pochopili, kam to v prípade Fedu skutočne bude mať, musíte sa skutočne pozrieť na rozsiahlosť kategórií zvyšovania cien, ktoré vidíte," uviedol Valli. 

Ďalšie štvrtkové údaje amerického Úradu pre štatistiku práce ukázali, že index výrobných cien (PPI) v apríli medziročne vzrástol o 6.2%, čo je najväčší nárast od začiatku sledovania údajov agentúrou v roku 2010.

Inflácia je pre Fed „najmenej zlým výsledkom“ 

Úradníci Fedu opakovane tvrdia, že spolu s infláciou sa bude musieť pred zmenami politiky podstatným a udržateľným spôsobom zvýšiť aj zamestnanosť.  

Weinberg naznačil, že miera zamestnanosti je v skutočnosti prioritou centrálnej banky, pričom pri vyššej než požadovanej miere inflácie je cena, ktorú by bola ochotná zaplatiť. 

„Je problém inflácia, je to práve teraz najväčšie riziko alebo je to problém trvalej nezamestnanosti, ktorá by mohla vládu prinútiť dotovať príjmy ľudí na nedostupné časové obdobie alebo viesť ku krachu?“ uviedol a dodal, že toto je scenár, ktorému sa Fed najviac snaží vyhnúť. 

"Takže ak to bude mať na ceste nejaké inflačné riziko, nemusí to byť najlepší možný výsledok, ale je to určite najmenej zlý výsledok, ako riskovať pokračujúcu únikovú nezamestnanosť."