Správa o pracovných miestach ukazuje zlepšenie, ale nie dosť na to, aby Fed začal hovoriť o znižovaní

Nábor zamestnancov sa v máji zlepšil, ale 559,000 XNUMX nových pracovných miest nestačí na to, aby podnietilo Federálny rezervný systém, aby začal hovoriť o obmedzení nákupov dlhopisov.

Piatková správa ministerstva práce o nových platoch bola nižšia ako očakávaných 671,000 XNUMX, ale nebola dostatočne slabá na to, aby vyvolala vážne pochybnosti o oživení ekonomiky, hoci odhaľuje základné problémy nedostatku pracovníkov a nesúladu pracovných miest.

Mierne silné údaje pomohli posunúť akcie o niečo vyššie a výnosy zo štátnych dlhopisov sa prevrátili a potom klesli. Referenčný 10-ročný výnos klesol na 1.58 %. Výnosy sa pohybujú oproti cene.

John Briggs, globálny vedúci oddelenia stratégie oddelenia NatWest Markets, povedal, že správa je „zlatohlavka“ pre rizikové aktíva a „nie je príliš horúca na to, aby priviedol Fed, a nie príliš studená, aby sa obávala o ekonomiku“.

"Ste v zóne, kde je to v poriadku." Je to lepšie ako minulý mesiac,“ povedal Briggs. „Nie je to tak, že ide o 1.2 milióna a FED nás to nevystraší. Ďalšou udalosťou je CPI budúci týždeň a ľudia sa budú obávať, že bude silný.“

Horšie než očakávané údaje o inflácii, ako je aprílový index spotrebiteľských cien, pomohli podporiť špekulácie, že Fed by mohol začať hovoriť o obmedzení nákupov dlhopisov. Májový index CPI, ktorý bude vykázaný vo štvrtok, nasleduje prudké tempo 4.2 % za apríl.

Niektorí stratégovia očakávajú, že centrálna banka môže byť pripravená hovoriť o znížení nákupov dlhopisov v čase, keď sa koncom augusta zíde na ekonomickom sympóziu Fedu v Jackson Hole, ale niektorí profesionáli na trhu uviedli, že veľmi silná správa o pracovných miestach by mohla dať problém na stôl. keď sa Fed stretne 15. až 16. júna.

Zámerom Fedu je najskôr prediskutovať pár mesiacov nákupu dlhopisov v hodnote 120 miliónov dolárov mesačne, kým podnikne kroky. Potom by mnoho ďalších mesiacov strávilo znižovaním objemu svojich nákupov. Na konci tohto obdobia môže byť Fed na dobrej ceste zvážiť zvýšenie úrokových sadzieb, čo trh očakáva až v roku 2023.

V májovej správe miera nezamestnanosti klesla na 5.8 % zo 6.1 %, keďže miera participácie mierne klesla na 61.6 %. Aprílový rast pracovných miest bol v piatok revidovaný vyššie na 278,000 266,000 z XNUMX XNUMX, ale stále bol asi štvrtinou toho, čo sa v danom mesiaci očakávalo.

„Určite to nie je 'milión pracovných miest za mesiac', ktoré vyzerali ako základné očakávanie na konci jari pred aprílovými údajmi o výplatách, ale nie je to ani katastrofa,“ povedal ekonóm Jefferies Thomas Simons. "Údaje sú v súlade s ďalšími ukazovateľmi nedostatku pracovnej sily, ktorý bol už predtým dobre pochopený a ktorý by sa mal trochu zmierniť, keďže počas leta budú naďalej platiť rozšírené programy podpory v nezamestnanosti."

Michael Gapen, hlavný americký ekonóm v Barclays, povedal, že májová správa bola blízko k tomu, čo očakával, a vidí stabilné tempo náboru v nasledujúcich mesiacoch. „Ak som mal obavy, tak to bolo v miere účasti, ktorá bola opäť nižšia. V pracovnej sile je stále veľa deformácií a nesúladu. To je pre mňa zásadná dlhodobá otázka,“ povedal. „Môžeme dostať ľudí späť? Podceňujeme v súčasnosti trenice na trhu práce? Myslím, že to pôjde samo. Môže to trvať dva alebo tri mesiace. Bude to chvíľu trvať, kým sa uskutoční proces priraďovania.“

Gapen povedal, že neočakáva, že v najbližších mesiacoch dôjde k prepadu miliónových čísel pre tvorbu pracovných miest, a neočakáva, že sa Fed ešte zameria na znižovanie nákupov aktív.

"Nemyslím si, že diskusia o zužovaní v júni bude taká temperamentná," povedal. „Myslím si, že toto číslo im hovorí, že miera náboru je solídna, ale nie veľkolepá. Bude to pokračovať v napredovaní a práve teraz by mali sedieť.“

Gapen si tiež nemyslí, že správa CPI podnieti Fed konať skôr, ako sa očakávalo. "Myslím, že to bude silné. Bude to odrážať určitú normalizáciu cien služieb, ktoré boli počas pandémie stlačené,“ povedal.

Fed uviedol, že očakáva obdobie vyššej inflácie, ktoré sa ukáže ako prechodné. Aprílové a májové hodnoty by mali byť vyššie ako normálne, čiastočne v dôsledku porovnaní so slabými úrovňami v minulom roku.

Ekonómovia sledovali mzdové údaje, či neobsahujú známky inflácie. Priemerná hodinová mzda medziročne vzrástla o 2 %.