Horúca inflácia mohla v máji stúpať a očakáva sa, že dosiahne 28-ročné maximum

Inflácia sa túto jar otepľuje a očakáva sa, že v máji dosiahne historické úrovne.

Konsenzuálna predpoveď pre hlavný index spotrebiteľských cien, ktorý nezahŕňa potraviny a energie, je podľa Dow Jones 3.5 % na medziročnej báze. To je najrýchlejšie ročné tempo za posledných 28 rokov.

Ekonómovia očakávajú, že jadrové aj celkové CPI v máji vzrástli o 0.5 %. Očakáva sa, že celkový CPI medziročne vzrastie o 4.7 %, čo je najvyššie tempo odkedy závratne vysoké ceny energií na jeseň roku 2008 vystrelili infláciu.

"Bude horúco. Môže to byť až 5 %,“ povedala Diane Swonk, hlavná ekonómka Grant Thornton. „Najhoršie z horúčav bude podľa nadpisu druhý štvrťrok. Bude zaujímavé vidieť, ako to vyzerá, keď sa zbavíte extrémov. Myslím si, že stále budeme mať teplé leto, keď sa prudko zvýšia ceny za všetko od leteniek po hotely.“

Májový CPI sa očakáva vo štvrtok o 8:30 ET a prichádza v čase, keď investori diskutujú o tom, či je obdobie rastúcich cien prechodné, ako sa domnieva Fed, alebo viac všadeprítomné a vytrvalejšie. Ak je to to druhé, ide o to, že centrálna banka by potom bola nútená ustúpiť od svojich jednoduchých politík, ktoré pomohli udržať úrokové sadzby nízke, zvýšili likviditu a poskytli palivo pre zisky akciového trhu.

Mark Zandi, hlavný ekonóm Moody's Analytics, povedal, že očakáva 0.6% skok v májovom CPI. "Medziročné tempo rastu by bolo 3.65 percenta," povedal. "Naposledy to bolo takto vysoko v júli 1992."

Naposledy bol hlavný CPI nad konsenzuálnym očakávaním 3.5 % vo februári 1993.

Swonk expects headline inflation to reach 4.9% year-over-year. That compares to a 4.2% headline pace in April. Core inflation was 3% year-over-year in April, a level it has only occasionally reached in the past two decades.

„Obávam sa nájomného a ekvivalentného nájomného vlastníkov, pretože by sa malo zvýšiť. Spomalilo sa to,“ povedala. Úkryt predstavuje viac ako 30 % CPI a náklady na prenájom v niektorých mestách klesli na dno, dodal Swonk. "Problém je v tom, že by to mohlo mať dlhšie nohy a udržať celkové miery inflácie na vzostupe viac, ako ľudia očakávajú."

Fed uviedol, že prvú fázu uvoľňovania začne vtedy, keď sa domnieva, že ekonomika a trh práce sú dostatočne silné. Predstavitelia centrálnej banky uviedli, že budú tolerovať infláciu v priemere okolo ich 2-percentného cieľa.

Some strategists expect the Fed to begin talking about tapering its $120 billion a month in late August when it meets at the Jackson Hole Economic Symposium. It is then expected to wait several months and begin to pare back purchases in December or early next year.

To by potom viedlo k dlhému obdobiu pomalého znižovania nákupov dlhopisov Fedom, kým by sa skutočne priklonil k zvýšeniu úrokových sadzieb. Väčšina odborníkov na trhu neočakáva, že Fed zvýši úrokové sadzby pred rokom 2023.

Stratégovia dlhopisov z Wells Fargo tvrdia, že na dátach sa budú pozerať trendy, ktoré presahujú zrejmé zvýšenie cien spojené s opätovným otvorením ekonomiky.

„Letenky, hotely a vstupy na podujatia zaznamenali veľké zvýšenie cien a prispeli k prudkému nárastu inflácie CPI v apríli,“ napísali v správe. „Tieto kategórie však iba obnovujú poklesy zaznamenané v minulom roku a je nepravdepodobné, že by sa Fed nechal ovplyvniť, ak ich ceny budú naďalej zrýchľovať. Inflácia nájomného, ​​ekvivalentného nájomného a služieb lekárskej starostlivosti (spolu 50 % základného koša CPI) je utlmená.“

Swonk z Granta Thorntona uviedol, že nárast inflácie je poháňaný zadržiavaným dopytom, pričom spotrebitelia sa ponáhľajú vrátiť sa k normálu.

"Najväčšou vecou, ​​o ktorú sa obávam z dlhodobého hľadiska, je, či to, čo vidíme, bude alebo nebude reakciou na trenie pri opätovnom vstupe, skôr než narazíte na studené vody a dosiahnete splashdown, bude horúco," povedala.

Economists are carefully eyeing wages, which have been rising. They do not expect the picture to become clear for several months as workers are expected to come back to the labor force. The 559,000 jobs added in May was lower than expected, but the pace of hiring is expected to pick up as September approaches when federal unemployment benefits run out and schools reopen, allowing parents to return to work.

Pre akciový trh je určitá inflácia dobrá, najmä pre tie spoločnosti, ktoré dokážu rastúce náklady pokryť vyššími cenami tovarov. Inflácia sa stáva negatívnou, keď je príliš horúca a eroduje marže.

"Tieto krátkodobé údaje nám nepovedia nič o tom, či údaje o inflácii budú len prechodné," povedal Ron Temple, šéf amerických akcií a spoluriaditeľ investovania do viacerých aktív v Lazard Asset Management. Povedal, že potrvá ešte niekoľko mesiacov, kým bude jasné, či je obdobie vyšších cien dočasné.

Temple povedal, že horúca hodnota CPI – taká, ktorá je oveľa vyššia, ako sa očakávalo – by bola negatívna pre akcie a dlhopisy. Výnosy dlhopisov rastú, keď ceny klesajú.

„Myslím si, že inflácia je to, čoho sa ľudia chcú báť... Myslím si, že je to nemiestne strach. Myslím si, že najhoršia vec, ktorú môžeme mať, je deflácia,“ povedal.

Temple povedal, že neočakáva, že niekoľko mesiacov rastúcej inflácie destabilizuje akciový trh, ale povedal, že existujú profesionáli na trhu s dlhopismi, ktorí si myslia, že Fed by mohol pri uvoľnení svojho dlhopisového programu pokročiť skôr.

"Myslím si, že Fed si zachová nervy." Dali to jasne najavo. Došlo k konzistentnosti komentárov. Myslím si, že [predseda Fedu] Jay Powell odviedol dobrú prácu v diskusii o ‚prechodnosti‘,“ povedal.

Trhové inflačné očakávania v poslednom čase klesajú a 10-ročný výnos štátnej pokladnice v stredu klesol pod kľúčových 1.5 %.

George Goncalves, šéf americkej makrostratégie v MUFG, povedal, že investori hľadajú vysvetlenie pre prekvapivý pokles výnosov, ale povedal, že to môže byť jednoducho tak, že trh nehľadá tempo inflácie alebo ekonomického rastu, aby zostal na súčasnej úrovni. úrovne.

"Musí to byť krátke krytie." Myslím si, že to, čo zažívame, je zároveň prehodnotením príbehu,“ povedal. "Prežívame vrchol aktivity, vrchol inflácie a trhy sa majú pozerať dopredu."