Ukážka ECB – Postupné ukončenie PEPP do marca podľa plánu

Tohtotýždňové zasadnutie ECB sa zameriava na to, či by sa PEPP vzhľadom na nový variant Omicron predĺžil aj po marci 2020 a či by sa od novembrového stretnutia rýchlo zvýšil počet prípadov koronavírusu v Európe. Nedávne komentáre predstaviteľov ECB signalizujú, že veci pôjdu podľa plánu. Zverejnia sa aj najnovšie ekonomické prognózy. Očakávame zlepšenie prognózy inflácie na budúci rok. Základné úrokové sadzby by zostali nezmenené, pričom by hlavná refi sadzba, hraničná úroková sadzba a úroková sadzba z vkladov zostali na úrovni 0 %, 0.25 % a -0.5 %.

Menová politika

Na novembrovom stretnutí politici poznamenali, že „na základe súčasného vývoja možno očakávať, že čisté nákupy v rámci PEPP sa skončia do marca 2022“. Nedávne komentáre prezidentky Christine Lagardeovej na nasledujúcej konferencii agentúry Reuters začiatkom tohto mesiaca naznačujú, že plán zostáva nedotknutý. Očakávame, že tempo PEPP sa v 50Q1 zníži na 22 miliárd eur/mesiac. Prezident potvrdil, že centrálna banka „nie je bez munície“ po ukončení PEPP, pričom poukázal na program APP a reinvestície nákupov dlhopisov. Očakávame, že ECB zvýši veľkosť APP o 120 miliárd eur, okrem základných 20 miliárd eur mesačne. Pokiaľ ide o základné úrokové sadzby, poznamenala, že je „veľmi nepravdepodobné“, že by ECB v roku 2022 zvýšila sadzby, a to v obavách, že sprísnenie „zadusí rast, ktorý vidíme“.

Ekonomické prognózy

Ďalším zameraním sú aktualizované ekonomické projekcie zamestnancov. Očakávame malú zmenu vo výhľade rastu HDP. Zvýšený inflačný tlak na rast bol čiastočne kompenzovaný slabosťou eura. Pokiaľ ide o infláciu, Lagardeová na vyššie uvedenej konferencii opísala, že „inflácia ako hrb a hrb nakoniec klesá“, pričom dodala, že „poklesne v priebehu roka 2022“ a „vidíme, že v priebehu roku 2022 smeruje k nášmu cieľu“. . Preto očakávame, že odhad inflácie sa zvýši nad cieľ +2 % na rok 2022 a potom sa zníži pod úroveň v roku 2023. Centrálna banka by po prvýkrát predstavila prognózu inflácie na rok 2024, ktorá by sa mala v porovnaní s predchádzajúcim rokom pravdepodobne zvýšiť. .