S&P 500 práve zažil najhoršiu prvú polovicu za viac ako 50 rokov, čo „zdôraznilo“ túto klasickú investičnú stratégiu.

Index S&P 500, barometer amerických akcií, mal práve za sebou najhoršiu prvú polovicu roka za viac ako 50 rokov.

Index za posledných šesť mesiacov klesol o 20.6 % zo svojej najvyššej úrovne začiatkom januára – najstrmší prepad svojho druhu z roku 1970, keď sa investori obávali o desaťročia vysokej inflácie.

Medzitým utrpeli aj dlhopisy. Agregátny dlhopisový index Bloomberg v USA medziročne klesol o viac ako 10 %.

Dynamika môže investorov prinútiť prehodnotiť svoju stratégiu alokácie aktív.

Viac od osobných financií:
IRA rollovery často prinášajú vyššie investičné poplatky
Študenti si za vysokú školu naberajú „neudržateľný dlh“.
Len 1 % ľudí získalo v tomto kvíze o sociálnom zabezpečení dokonalé skóre

Zatiaľ čo portfólio 60/40 – klasická stratégia alokácie aktív – môže byť pod paľbou, finanční poradcovia a experti si nemyslia, že by tomu investori mali zvoniť umieračik. Ale pravdepodobne to bude potrebné doladiť.

„Je to v strese, ale nie je to mŕtve,“ povedal Allan Roth, certifikovaný finančný plánovač z Colorado Springs v Colorade a zakladateľ spoločnosti Wealth Logic.

Stratégia prideľuje 60 % akciám a 40 % dlhopisom – tradičné portfólio, ktoré nesie miernu úroveň rizika.

Všeobecnejšie povedané, „60/40“ je skratka pre širšiu tému diverzifikácie investícií. Myšlienka je: Keď sa akciám (motor rastu portfólia) darí zle, dlhopisy slúžia ako balast, pretože sa často nepohybujú v tandeme.

Klasický mix 60/40 zahŕňa americké akcie a dlhopisy investičného stupňa (ako sú americké štátne dlhopisy a vysokokvalitné podnikové dlhy), povedala Amy Arnott, portfóliová stratégka spoločnosti Morningstar.

Až donedávna bolo ťažké poraziť túto kombináciu. Investori so základným mixom 60/40 dosiahli podľa nedávnej analýzy spoločnosti Arnott vyššie výnosy počas každého posledného trojročného obdobia od polovice roka 2009 do decembra 2021 v porovnaní s investormi s komplexnejšími stratégiami.

Nízke úrokové sadzby a podpriemerná inflácia podporili akcie a dlhopisy. Trhové podmienky sa však zásadne zmenili: Úrokové sadzby rastú a inflácia je na 40-ročnom maxime.

Americké akcie zareagovali ponorením sa do medvedieho trhu, zatiaľ čo dlhopisy tiež klesli do takej miery, akú za mnoho rokov nevideli.

Výsledkom je, že priemerné portfólio 60/40 má problémy: podľa Arnotta tento rok do 16.9. júna kleslo o 30 %.

Ak by to platilo, táto výkonnosť by sa zaradila len za dva poklesy z obdobia depresie v rokoch 1931 a 1937, ktoré zaznamenali straty presahujúce 20 %, podľa analýzy historických ročných výnosov 60/40 Ben Carlson, riaditeľ inštitucionálneho manažmentu aktív v Ritholtz Wealth Management so sídlom v New Yorku.

Samozrejme, rok sa ešte neskončil; a je nemožné predpovedať, či (a ako) sa veci odtiaľto zlepšia alebo zhoršia.

A zoznam ďalších dobrých možností je podľa finančných poradcov úzky v čase, keď väčšina tried aktív dostáva tlkot.

"Fajn, takže si myslíte, že portfólio 60/40 je mŕtve," povedal Jeffrey Levine, CFP a hlavný plánovač v Buckingham Wealth Partners. „Ak ste dlhodobý investor, čo ešte budete robiť so svojimi peniazmi?

„Ak ste práve v hotovosti, strácate 8.5 % ročne,“ dodal.

"Stále neexistuje lepšia alternatíva," povedal Levine, ktorý sídli v St. Louis. "Keď sa stretnete so zoznamom nepohodlných možností, vyberiete si tie najmenej nepohodlné."

Hoci portfólio 60/40 nemusí byť zastarané, investori možno budú musieť podľa odborníkov prehodnotiť svoj prístup.

„Nie je to len 60/40, ale to, čo je v 60/40“, je tiež dôležité, povedal Levine.

Najprv by však investori mali prehodnotiť svoju celkovú alokáciu aktív. Možno 60/40 – stredná, nie príliš konzervatívna alebo agresívna stratégia – nie je pre vás to pravé.

Určenie toho správneho závisí od mnohých faktorov, ktoré prepínajú medzi emocionálnymi a matematickými, ako sú vaše finančné ciele, plán odchodu do dôchodku, priemerná dĺžka života, vaše pohodlie s nestálosťou, koľko chcete minúť na dôchodku a vaša ochota ťahať. späť na tie výdavky, keď sa trh pokazí, povedal Levine.

Hoci sa dlhopisy tento rok pohybovali podobným spôsobom ako akcie, nebolo by rozumné, keby sa ich investori vzdali, povedal Arnott z Morningstar. Dlhopisy "stále majú určité významné výhody pre zníženie rizika," povedala.

Korelácia dlhopisov a akcií sa v minulom roku zvýšila na približne 0.6 %, čo je stále relatívne nízke v porovnaní s inými triedami akciových aktív, povedal Arnott. (Korelácia 1 znamená, že aktíva sa navzájom sledujú, zatiaľ čo nula znamená žiadny vzťah a negatívna korelácia znamená, že sa pohybujú oproti sebe.)

Ich priemerná korelácia bola z roku 2000 prevažne negatívna, podľa výskumu Vanguard.

"Pravdepodobne to bude fungovať z dlhodobého hľadiska," povedal Roth o výhodách diverzifikácie dlhopisov. "Vysokokvalitné dlhopisy sú oveľa menej volatilné ako akcie."

Súčasný trh tiež ukázal hodnotu širšej diverzifikácie investícií v rámci mixu akcií a dlhopisov, povedal Arnott.

Napríklad pridanie diverzifikácie v rámci kategórií akcií a dlhopisov pri stratégii 60/40 prinieslo tento rok do 13.9. júna celkovú stratu približne 30 %, čo je zlepšenie oproti strate 16.9 % oproti klasickej verzii zahŕňajúcej americké akcie a dlhopisy investičného stupňa. podľa Arnotta.

(Diverzifikovanejšie testovacie portfólio spoločnosti Arnott pridelilo po 20 % akciám USA s veľkou kapitalizáciou a dlhopisom investičného stupňa; 10 % akciám rozvinutých trhov a akcií rozvíjajúcich sa trhov, globálnym dlhopisom a dlhopisom s vysokým výnosom a 5 % akciám malých kapitálové akcie, komodity, zlato a investičné fondy nehnuteľností.)

„Tieto výhody [diverzifikácie] sme nevideli už roky,“ povedala. Diverzifikácia „je ako poistka v tom zmysle, že niečo stojí a nemusí sa vždy vyplatiť.

"Ale keď sa to stane, pravdepodobne si rád, že si to mal," dodal Arnott.

Investori, ktorí hľadajú praktický prístup, môžu použiť fond s cieľovým dátumom, povedal Arnott. Správcovia peňazí udržiavajú diverzifikované portfóliá, ktoré automaticky vyvažujú a znižujú riziko v priebehu času. Investori by ich mali držať na daňovo zvýhodnených dôchodkových účtoch namiesto zdaniteľných maklérskych účtov, povedal Arnott.

Vyvážený fond by tiež fungoval dobre, ale prideľovanie aktív zostáva v priebehu času statické.

Podľa finančných poradcov by si kutilovia mali zabezpečiť geografickú diverzifikáciu akcií (mimo USA). Môžu si tiež želať nakloniť sa smerom k „hodnote“ oproti „rastovým“ akciám, keďže fundamenty spoločnosti sú dôležité počas náročných cyklov.

V porovnaní s dlhopismi by investori mali zvážiť krátkodobé a strednodobé dlhopisy pred dlhšou splatnosťou, aby sa znížilo riziko spojené s rastúcimi úrokovými sadzbami. Pravdepodobne by sa mali vyhnúť takzvaným „nezdravým“ dlhopisom, ktoré sa správajú skôr ako akcie, povedal Roth. Dlhopisy I ponúkajú bezpečné zabezpečenie proti inflácii, hoci investori môžu vo všeobecnosti nakúpiť len do 10,000 XNUMX USD ročne. Pokladničné cenné papiere chránené pred infláciou ponúkajú aj zabezpečenie proti inflácii.