Náklady na predčasne plačúce víťazstvo

Základná analýza trhu Forex

Ou! Zverejnenie údajov o inflácii v USA včera neprebehlo podľa plánu. Celková inflácia v auguste dosiahla 8.3 %, čo je viac ako 8.1 % očakávaných analytikmi a našťastie mierne nižšie ako minulomesačných 8.5 %.

Inflácia cien potravín v USA sa však zrýchlila na 11.4 % z 10.9 % vytlačených pred mesiacom v dôsledku vysokých cien energií, vojny na Ukrajine – ktorá prerušila dodávky pšenice, sucha v Brazílii, ktoré spôsobilo prudký nárast cien kávy a prepuknutie vtáčej chrípky v januári, ktoré zvýšilo ceny kurčiat a vajec.

Navyše jadrová inflácia, ktorá neberie do úvahy volatilné ceny potravín a energií, zrýchlila rýchlejšie ako sa očakávalo na 6.3%, pričom predpoklad bol mierny nárast z 5.9% na 6.1%.

Prinajmenšom možno povedať, že najnovšie údaje CPI v USA neboli také mäkké, ako investori dúfali, ani také optimistické, ako ich investori oceňovali. Desaťpercentný pokles cien energií bol kompenzovaný vyšším nájmom, lekárskou starostlivosťou a cenami potravín. Všetky položky bez energií vzrástli za posledné tri mesiace o 10 %. To bolo rýchlejšie ako čísla vytlačené minulú jar.

Netreba dodávať, že nádej na videnie holubičieho kľúča, pokiaľ ide o politiku Federálneho rezervného systému (Fed), je jasne zmarená. Aktivita v cene futures financuje Fed so 100% šancou na zvýšenie sadzby aspoň o 75 bp na budúci týždeň na zasadnutí FOMC, zatiaľ čo je 34% šanca na zvýšenie o 100 bp budúci týždeň.

Stávky, že cieľová sadzba Fedu do konca tohto roka presiahne 4 %, vzrástli na 80 % z 25 % pred údajmi CPI včera. Referenčná sadzba v USA sa začiatkom roka 4.3 odhaduje na približne 2023 %.

A šuškanie o možnom železničnom štrajku v USA – ktorý by vyslal ďalší šok v dodávateľskom reťazci do celej ekonomiky – je čerstvým faktorom, ktorý by mohol zabrániť poklesu inflácie tento mesiac a pridáva k jastrabím očakávaniam Fedu.

Reakcia trhu na koktail zlých správ a dát bola včera divoká

Americký 2-ročný výnos stúpol o viac ako 5% na 3.80%, americký dolárový index vyskočil o 1.50% a akcie klesli. S&P500 futures sa uvoľnili hneď, ako sme videli, ako sa objavila inflácia, a index uzavrel seansu o 4.30 % nižšie, keď skĺzol pod hranicu 4000.

Dva hlavné katalyzátory dvoch býčích cenových akcií od leta teraz oba klesli.

  • Letné oživenie bolo spôsobené zmierňujúcimi očakávaniami Fedu v dôsledku recesie. Jerome Powell zabil túto nádej vo svojom prejave v Jackson Hole, keď povedal, že Fed sa sprísni v boji proti inflácii napriek škodám na ekonomike. To bol prvý zásah.
  • Potom sa trhy opäť postavili na nohy v nádeji, že inflácia sa mohla spomaliť dostatočne na to, aby umožnila Fedu zmierniť svoj tón koncom tohto roka. A včerajšie údaje o inflácii zostrelili túto nádej tiež k zemi.

Stručne povedané, recesia aj mäkšie katalyzátory inflácie sú už preč. Pre trh to znamená: S&P500 by mohol pokračovať vo svojej ceste na juh a v najbližších týždňoch by sme mohli vidieť pokles indexu na 3800.

Olej dole, potom hore

Silné údaje o inflácii, ktoré posilnili jastraby Fedu, tiež zavážili pri vyhliadkach globálneho rastu, pričom barel americkej ropy najskôr klesol na 81 dolárov. Ropa však dokázala získať späť straty po správach, že USA doplnia strategické ropné rezervy za ceny pod 80 dolárov za barel. Ten dal impulz býkom a posunul cenu barelu na 88 dolárov. Dnes ráno sa pohybujeme okolo 87 USD, avšak horná strana je obmedzená na psychologický odpor 90 USD.

Každá správa je pre zlato zlou správou

Zlato sa naklonilo pod úroveň 1700 USD za údajmi o inflácii v USA a dnes ráno sa snaží nájsť pôdu okolo tejto úrovne.

Vyhliadky na zlato sú slabé pre jastrabie aj holubičie očakávania Fedu. Jastrabie očakávania Fedu zvyšujú výnosy dolára a USA a obmedzujú chuť na zlato. Očakávania Dovish Fedu na druhej strane zvyšujú chuť riskovať a smerujú kapitál k rizikovejším aktívam s lepším výnosom – ako sú akcie, pričom zlato zanechávajú za sebou. Riziká v zlate teda zostávajú naklonené smerom nadol a ďalší pokles smerom k 1650 USD je na spadnutie.

Splatné dnes: Ďalšie údaje o inflácii

Spojené kráľovstvo dnes ráno zverejnilo svoje najnovšie údaje o inflácii. Inflácia v Británii dosiahla v auguste 9.9 %, teda pod hranicou 10 %, a pod 10.2 %, ako očakávali analytici. Aké skvelé!

Mäkšia než očakávaná postava však kile nerobila dobre. Cable, ktorému sa darilo tesne nad 1.17 predtým, ako včera údaje o inflácii v USA zrazili pár k zemi, po zverejnení CPI klesol pod 1.15.

Silný dolár naprieč kanálom potlačil býky EURUSD a opäť stlačil pár pod paritu. Správy o tom, že Ukrajina zatláča ruských vojakov, sú pre euro pozitívne, ale je malá šanca, že by optimistické vojnové správy prevládli, keď je dolár taký silný po takých sklamaných údajoch o americkej inflácii.

Neskôr dnes USA zverejnia najnovší index cien výrobcov. Očakáva sa, že PPI sa v auguste zníži z 9.8 % na 8.8 %. Dostatočne mäkká postava by mohla rozprášiť trochu vody na oheň, ale zlú náladu len ťažko zvráti. Dolár pravdepodobne zostane silný, akcie, zlato a kryptomeny pravdepodobne zostanú pod tlakom, kým investori niekde v tme nenájdu ďalší záblesk nádeje.

Spätná väzba Signal2frex