Povečana grožnja trgovinske vojne povečuje strah pred "popolno recesijo"

Čeprav se rast povečuje do najhitrejše stopnje od pred finančno krizo, so ekonomisti zaskrbljeni, da bi lahko trgovinska vojna ZDA nagnala v znatno upočasnitev ali celo recesijo.

Pojavljajo se strahovi pred upadom BDP Predsednik Donald Trump grozi še en, strožji krog carin, namenjen tako Kitajski kot Evropski uniji.

Natančneje, skrb je, da bi dajatve lahko sprožile večjo svetovno trgovinsko vojno, ki sproži inflacijo in uniči rast ZDA, prav tako, ko se zdi, da se ta pospešuje iz slabega stanja po krizi.

"Naši izračuni kažejo, da bi velika trgovinska vojna privedla do znatnega zmanjšanja rasti," je v zapisku dejala Michelle Meyer, ameriška ekonomistka pri Bank of America Merrill Lynch. »Zmanjšanje zaupanja in motnje v dobavni verigi bi lahko okrepili trgovinski šok, kar bi vodilo v popolno recesijo. Še naprej verjamemo, da je verjetnost popolne trgovinske vojne majhna, vendar se tveganja povečujejo in ostaja ključna negotovost za naše obete.

Istega dne, ko sta Meyerjeva in njena ekipa objavila poročilo, je Trump retoriko še okrepil z grožnjo, da bo evropski uvoz avtomobilov udaril z 20-odstotno carino, če EU ne popusti dajatvam, ki jih nalaga za ameriška vozila.

Ta grožnja prihaja poleg predsedniške direktive ameriškemu trgovinskemu predstavniku, da po prejšnjem seznamu v vrednosti 200 milijard dolarjev najde še 50 milijard dolarjev kitajskega blaga za carine. Kitajska je obljubila, da se bo ujemala z ameriškimi carinami dolar za dolar.

Ekonomisti menijo, da je dejanska škoda omejena v dolarjih, saj so skupne predlagane carine le majhen del celotne trgovine med ZDA in njihovimi partnericami ter celotnega obsega domačega gospodarstva.

Vendar pa je zaskrbljenost, da se trenutno pariranje nadaljuje v večni krog groženj in povračilnih ukrepov, ki uničujejo zaupanje potrošnikov in podjetij – oboje je na rekordnih vrednostih – in predstavlja stroškovni šok, ki bi lahko gospodarstvo pahnil vsaj v kratko recesijo.

"Dobra novica je, da smo še veliko korakov stran od polne svetovne trgovinske vojne," je zapisal Meyer. »Slaba novica je, da se tveganja repa povečujejo, naše delo in literatura pa nakazujeta veliko svetovni trgovinski spopad bi verjetno potisnilo ZDA in preostali svet na rob recesije."

Zagotovo trenutni podatki kažejo, da bi morale trgovinske razmere postati ekstremne, da bi gospodarstvo poslalo v negativno rast.

Federal Reserve predvideva, da bo gospodarstvo raslo za 2.8 odstotka za vse leto 2018, čeprav pričakuje, da se bo BDP leta 2.4 upočasnil na 2019 odstotka in leto pozneje na 2 odstotka, preden se bo ustalil na 1.8-odstotno dolgoročno stopnjo. Atlanta Fed sledi 4.7-odstotni rasti v drugem četrtletju. Tudi 3.8-odstotna brezposelnost je nizka med generacijami.

Izhodiščni scenarij trgovinske vojne bi se v prvem letu zmanjšal z 0.3 na 0.4 odstotne točke BDP, nato pa za 0.5 do 0.6 odstotne točke v drugem letu, kar je pomembno, vendar ne recesijsko, navaja BofAML.

Kljub temu bi učinek upočasnil velik del zagona, ki ga je gospodarstvo doživelo v času Trumpovega mandata.

Scenarij trgovinske vojne "nakazuje, da bo povečanje rasti, ki se pričakuje od fiskalnih spodbud (npr. znižanje davkov in večja poraba zvezne vlade), v bistvu izravnano z negativnim trgovinskim šokom," je dejal Meyer.

V bolj skrajnem scenariju pa bi se lahko upočasnila industrijska proizvodnja in "šok negotovosti" in povzročila več škode.

"V kombinaciji s tarifnim šokom vidimo veliko verjetnost, da bi velika trgovinska vojna gospodarstvo potisnila proti popolni recesiji," je zapisal Meyer.

BofAML ni edino podjetje, ki skrbi za pomembnejše posledice zdajšnjih trgovinskih spopadov.

Capital Economics je dejal, da negotovo prihodnost za ameriško gospodarstvo zapletejo nenadne bitke.

"Trgovske napetosti so se stopnjevale hitreje in dlje, kot smo prvotno pričakovali," je v sporočilu dejal Michael Pearce, višji ameriški ekonomist napovedovalne družbe. “Še vedno menimo, da samo protekcionizem verjetno ne bo ubil gospodarske ekspanzije. Toda to bi lahko poslabšalo upočasnitev, ki jo pričakujemo naslednje leto, in povečalo domače inflacijske pritiske, ki se že krepijo.

V igri so še druga vprašanja, zlasti ko gre za Kitajsko.

Do skrajnosti se Kitajska ne bi mogla kosati z ZDA, saj izvaža veliko več kot uvaža ameriškega blaga. Narod bi nato lahko poiskal vrsto drugih povračilnih ukrepov, kot so ukrepi, usmerjeni proti ameriškim podjetjem, ki poslujejo na Kitajskem, devalvacija valute ali z dampingom nekaj od 1.18 bilijona dolarjev v zakladnice, ki jih ima v lasti.

"Ker naj bi bile kitajske carine uvedene čez dva tedna, pričakujemo, da bo trgovinska retorika ostala intenzivna," je dejal Pearce.

Svetovna banka je ta mesec opozorila na strašne posledice trgovinske vojne za ZDA in svetovno gospodarstvo.

"Široko povišanje carin po vsem svetu bi imelo velike škodljive posledice za svetovno trgovino in dejavnost," je zapisano v poročilu. "Eskalacija carin na zakonsko dovoljene vezane stopnje bi lahko povzročila zmanjšanje svetovnih trgovinskih tokov za 9 odstotkov, podobno kot padec med svetovno finančno krizo v letih 2008-09."