Krivulja je pokazala rahlo medvedo

Prisotnost

Včeraj so bile spremembe ameriških donosov omejene (približno 1 bp ali manj). Krivulja je pokazala rahlo medvedje sploščenje. Podatki za ZDA so bili v redu, tržna pričakovanja o rasti BDP v višini 4 % + v drugem četrtletju so ostala nedotaknjena. Evropski donosi so se med tiskovno konferenco ECB nekoliko znižali. Draghi iz ECB je kljub morebitnemu negativnemu vplivu trgovinskih napetosti ohranil pozitiven ton gospodarstva EMU. ECB je tudi potrdila svojo "zavezo do poletja 2", kar kaže, da je zvišanje obrestne mere bolj verjetno po poletju prihodnje leto kot prej. Draghi je še dejal, da ECB ni razpravljala o politiki reinvestiranja. Po prvi mehki reakciji so evropski donosi obrnili del začetnega padca, pri čemer je 2019-letnik nekoliko slabši, verjetno zaradi pomanjkanja novih informacij o politiki reinvestiranja ECB (ni potrdila o podaljšanju zapadlosti). Danes zjutraj je BOJ ponudil odkup 30-letnih obveznic z donosnostjo 10 %, potem ko so se obresti začasno dvignile nad to raven. Japonski donosi so se ta teden zvišali, saj trgi špekulirajo, da bi BOJ lahko spremenil svojo politiko na srečanju naslednji teden. Julijska inflacija v Tokiu je bila nekoliko višja od pričakovane pri 0.1 % medletno (0.9 % jedro), vendar rast cen ostaja zelo daleč od 0.5-odstotnega cilja BOJ. Pozneje danes se bo tržni fokus obrnil na prvo oceno rasti BDP ZDA v drugem četrtletju. Pričakuje se solidna rast v višini 2 % na letni ravni. Torej je referenca že visoka. Kljub temu bi številka blizu (ali nad soglasjem) lahko okrepila pričakovanja, da ni razloga, da bi Fed upočasnil hitrost četrtletnih dvigov obrestnih mer. Takšen scenarij bi moral dati vsaj dno za donose v ZDA. 2-letni donosi ZDA bi lahko ponovno obiskali/presegli 4.2-odstotno mejo. Kršitev te ravni bi lahko ponovno pripeljala na radar kolesarski vrh (10 %).

Včeraj tečaj EUR/USD ni uspel ohraniti rasti, zabeležene po sporazumu Trump-Juncker o trgovini v sredo zvečer. Par je že med jutranjim srečanjem izgubil nekaj podlage. Padec se je pospešil med/po tiskovni konferenci ECB, saj so trgi ugotovili, da ECB ohranja scenarij dviga obrestne mere šele ob koncu poletja 2019. Par se je sklenil pri 1.1643. USD/JPY je uspel previden povratek znotraj dneva (zaprl pri 111.23). Danes zjutraj je BOJ omejil dvig (10-letnih) donosov. Ta premik je tudi blokiral nadaljnji dvig jena. USD/JPY ostaja v načinu čakanja in glej (območje 111). Kasneje danes bo poročilo o BDP v drugem četrtletju ZDA verjetno tudi ključni dejavnik za trgovanje z USD. Močno poročilo se že pričakuje. Kljub temu bi lahko 2-odstotna rast še vedno okrepila idejo o nenehnem razhajanju politik med ZDA in EMU. Včerajšnje jutranje cenovno gibanje (po dogovoru Turmp-Juncker) je bilo tudi z evrskega vidika rahlo razočaranje in nakazuje, da je vrh razpona EUR/USD 4/1.15 precej dobro zaščiten. Torej bi lahko EUR/USD še vedno padel nekoliko nižje v tem območju. Močna rast v teoriji bi morala biti pozitivna tudi za USD/JPY. Vendar pa bi lahko bila reakcija trga previdna pred sestankom BOJ naslednji teden.

Včeraj se je tečaj EUR/GBP gibal v območju visoke 0.88. Sterling je obrnil rahlo povečanje znotraj dneva, potem ko je Barnier nakazal, da se EU ne more strinjati z novim carinskim predlogom premierke May. Danes spet ni podatkov o okolju v Združenem kraljestvu. Tako bodo trgovci s britanskimi funti verjetno morali poiskati napotke pri širšem gibanju evra in dolarja.

Novice Naslovi

Rast industrijskega dobička Kitajske se je junija upočasnila na 20 % z 21.1 % maja, zaradi upočasnitve tovarniške proizvodnje in prizadevanj Kitajske za zmanjšanje onesnaževanja in dolgov. Čez noč pa je MDS potrdil, da kitajsko gospodarstvo še naprej deluje močno, saj se letos pričakuje 6.6-odstotna rast v primerjavi s 6.9-odstotno rastjo lani.

Voditelji bloka BRICS so po včerajšnjem vrhu v Južni Afriki podpisali izjavo, ki podpira odprt in vključujoč večstranski trgovinski sistem po pravilih STO. Unija se želi izogniti stopnjevanju trgovinskih napetosti, da bi iztirila svetovni vzpon, ki že izgublja zagon.

Osnovne cene življenjskih potrebščin v Tokiu, ki so vodilni kazalnik za državo, so se julija drugič zapored zvišale na 0.8 % v primerjavi z letom prej, medtem ko je bilo pričakovano 0,7 %. Pospešek pa je še vedno daleč od 2-odstotnega cilja Banke Japonske glede inflacije, ki naj bi na zasedanju BOJ naslednjega tedna razmišljala o prilagoditvi svojega okvira politike.