Zdi se, da je evroobmočje najbolj finančno in gospodarsko izpostavljeno gospodarstvi EM. Vendar, če vprašanja zunanjega dolga v svetu v razvoju niso sistemska, potem nas ta izpostavljenost ne skrbi pretirano.
Evrsko območje je lahko najbolj ogroženo
V tretjem od treh poročil o posledicah finančnih kriz, ki bi lahko zajele države v razvoju, analiziramo količino gospodarske in finančne izpostavljenosti, ki jo imajo velika gospodarstva do nastajajočih tržnih gospodarstev (EM).1 Kar zadeva izvoz, euroobmočje in Avstralija ima največ za izgubo med velikimi gospodarstvi, saj je izvoz blaga v EM gospodarstva enak 9 odstotkom njihovega BDP (zgornji grafikon). Azija v razvoju predstavlja veliko večino avstralske izvozne izpostavljenosti do EM gospodarstev, medtem ko je izvozna izpostavljenost evroobmočja širše porazdeljena med regije EM. Na drugi strani spektra je izvoz v svet v razvoju enak le 3 odstotkom kanadskega BDP.
Če preidemo na izpostavljenost bank, se zdi, da ima Združeno kraljestvo največ za izgubo med velikimi gospodarstvi, saj terjatve do gospodarstev v razvoju predstavljajo 10 odstotkov finančnih sredstev britanskih bank (srednji grafikon). Banke s sedežem v Združenem kraljestvu imajo široko izpostavljenost do EM gospodarstev, vendar je njihova izpostavljenost Aziji v razvoju še posebej izrazita. Po našem mnenju je Azija v razvoju verjetno najmanj ranljiva med regijami EM za krize zunanjega dolga, deloma zaradi ogromnih vojnih zalog deviznih rezerv, ki jih imajo številne države v Aziji v razvoju. Z drugimi besedami, tveganje za banke s sedežem v Združenem kraljestvu zaradi morebitnih zunanjih dolžniških kriz v gospodarstvih EM verjetno ni tako visoko, kot se zdi na prvi pogled.
Terjatve do EM gospodarstev predstavljajo približno 7 odstotkov finančnih sredstev bančnega sistema v evrskem območju. Evroobmočje seveda sestavlja 19 posameznih gospodarstev in imamo bančne podatke za 10 od teh držav. (Teh 10 posameznih gospodarstev predstavlja 95 odstotkov BDP evrskega območja.) Država evrskega območja z najbolj absolutno izpostavljenostjo bank do EM gospodarstev je Španija, ki ima terjatve do EM gospodarstev v vrednosti več kot 640 milijard dolarjev. Vendar ima Španija tudi nekaj precej velikih bank, ki bi morda lahko absorbirale nekaj izgub na svojih finančnih sredstvih EM. Torej, kar nas resnično zanima, je znesek izpostavljenosti EM, ki ga ima vsaka država kot odstotek sredstev svojega bančnega sistema. Po tem merilu je Avstrija, ki ima obsežne bančne vezi z državami srednje in vzhodne Evrope, med državami evrskega območja najbolj relativno izpostavljenost do finančnih sredstev EM.
Če ponovimo bistvo naših prvih dveh poročil, pa menimo, da finančna vprašanja, s katerimi se Turčija zdaj sooča, niso sistemska za ves svet v razvoju. Posamezna gospodarstva, kot so Turčija in nekaj drugih, bi se lahko v prihodnjih tednih in mesecih res soočila s finančnimi težavami. Vendar ne verjamemo, da bo val finančnih kriz zajel svet v razvoju à la 1997-1998. Zato nismo pretirano zaskrbljeni zaradi gospodarske in finančne izpostavljenosti, ki jo ima evroobmočje do EM gospodarstev.
Signal2forex.com - najboljši Forex roboti in signali
