Hitro branje: Kako in zakaj bi lahko MEMX prevzel obstoječe operaterje

Pomembno je, kdo je, ne kaj je

Navedeni cilj novega podjetja je ponuditi preprost model trgovanja z osnovnimi vrstami naročil, najnovejšo tehnologijo in preprosto, nizko cenovno strukturo; toda kako to namerava storiti, ostaja nejasno. Ima devet članov: Morgan Stanley, Fidelity, Citadel Securities, Bank of America Merrill Lynch, Charles Schwab, E * Trade, TD Ameritrade, UBS in Virtu. Obstaja veliko opaznih odsotnosti, vključno z Goldmanom Sachsom in Citijem.

Prihodki na obstoječih borzah so se od 5.4 letno povečali za 2010% na leto, pri čemer so prihodki (transakcije, podatki, seznami in provizije), ki niso povezani s transakcijami, zdaj višji od prihodkov iz transakcij. Število posrednikov v ZDA se je v podobnem obdobju po podatkih Finre zmanjšalo za 24%. Torej se ta rast podatkovnih prihodkov plačuje s krčenjem skupine strank. Larry Tabb, ustanovitelj in raziskovalni predsednik New Yorka na področju raziskav kapitalskih trgov in svetovalne družbe Tabb Group, pravi, da je uvedba MEMX razumljiva. »To je običajna praksa v industriji,« pravi. "Ko določeni interesi začnejo zaračunavati preveč, zlasti na koncentriranem trgu, posredniki, ki uporabljajo te storitve, se povezujejo in ustvarjajo konkurenco."

Ključno vprašanje pa je, kakšne vrste marž se izmenjujejo na svojih podatkovnih virih, ki se preprosto regenerirajo iz trgovalne dejavnosti svojih članov. Borza za vlagatelje (IEX), ki ne zaračunava tržnih podatkov, je januarja 29 povzročila nemir na trgu, ko je objavila študijo, v kateri je preučila, koliko stane IEX pri izdelavi podobnih podatkov in v primerjavi s številom drugih dajatev.

Tema pristojbin za izmenjavo podatkov je tista, ki si mnogi udeleženci na trgu želijo, da bi si SEC lahko natančneje ogledala in jo spodbudila, potem ko je lani zavrnila dva predlagana zvišanja cen. „V tem času [oktober] je SEC poskušal izpodbijati utemeljitev številnih povišanj pristojbin za podatke na borznem trgu - to je bila pomembna napoved. Zdi se, da se Komisija bolj osredotoča na tržne podatke. Verjamemo, da bodo še naprej spodbujali večjo preglednost in konkurenčnost, «pravi Vlad Khandros, vodja tržne strukture in strategije likvidnosti pri UBS, članici konzorcija MEMX.

Najhitrejši način za pridobitev odobritve za izmenjavo je, da ima MEMX strukturo za rezanje piškotkov in izdelovalca. Izrecno je izključil vključitev hitrega udarca, kot je storil IEX, ki upočasnjuje trgovanje z mikrosekundami 350 in za dve leti zavleče licenciranje slednjega. Vendar pa Gerald Lam, vodja za komunikacije pri IEX, trdi, da morajo novi ponudniki inovacij - samo cenejši ni dovolj.

Mnogi menijo, da je MEMX preprosto BATS 2.0. Vendar je pomembna razlika - maloprodaja. »V okviru MEMX obstajajo tri velika podjetja, ki prodajajo maloprodajna naročila in dva velika kupca toka naročil na drobno,« poudarja en tržni strokovnjak. Če pilotni projekt SEC-a za transakcijske stroške privede do sveta, kjer izmenjave strankam ni mogoče povrniti za knjiženje likvidnosti, bo malim podjetjem veliko bolj smiselno, da imajo lastno funkcijo izmenjave kot sedaj. »Če plačilo za pretok naročil izgine, bodo maloprodajni posredniki želeli imeti svojo izmenjavo,« pravi strokovnjak.

Pilot izhaja iz razširjenega prepričanja, da posredniki potekajo na podlagi najvišje ponudbe, ki je bila ponujena, in ne na podlagi najboljše izvedbe. Obstaja povečan pritisk za razkritje usmerjanja naročil in če so bili rabati prepovedani, bi to bistveno spremenilo ekonomiko poslovanja za maloprodajne posrednike. Ni presenetljivo, da te izmenjave sovražijo, saj sta Nasdaq in CBOE izjavila, da: „Državno oblikovanje tečajev je diskreditiran ostanek vsiljive zakonodaje o depresiji.“ Niso sami v svojem neodobravanju. Goldman Sachs je kritiziral pilot kot drago in zapleteno ter preprosto želi zmanjšati zgornjo mejo nadomestil. Drugi so veliko bolj navdušeni. "Pilotni sistem SEC bi lahko oblikovalcem trga omogočil manevriranje in ustvarjanje nove strukture," poudarja Tabb. "To bi jim lahko dalo način ustvarjanja različnih sklopov spodbud, ki ne izgledajo kot rabati."

V središču izdaje so viri informacijskega procesorja za vrednostne papirje (SIP). "Samo 2% kupcev bo trgovalo samo s podatki SIP," pravi Richard Johnson, podpredsednik tržne strukture in tehnologije pri Greenwich Associates. "Toda 34% je dejal, da bi trgoval samo na SIP, če bi bilo jasno, da je to najboljša izvedba."

Tabb meni, da je prišel čas, da ponovno pregledamo SIP. "SIP ni primeren za namen," pravi Euromoney. »Toda za izmenjave je malo spodbud za izboljšanje SIP, kar je slabše, več ljudi mora kupiti neposredne podatke o listih. Če bi spremenili strukturo odbora za upravljanje SIP, tako da bi izmenjave predstavljale manj kot 50% odbora, bi lahko ponovno opredelile, kaj je SIP, kar bi moralo povečati konkurenco na področju neposredne prehrane in znižati cene.

OPOMBA: Če želite trgovati na forex profesionalno - trgovina s pomočjo naših forex robot razvili naši programerji.
Signal2forex pregled