Kljub trgu povračilo v letošnjem letu, trgovci skrbi zmanjšanje zaslužka bo ubil bik trg

Finance novice

Še vedno smo na rekordnem najdaljšem trgu bikov, čeprav se zdi, da je celotna trgovska skupnost prepričana, da se bikovski trg sprevrže.

Če so ocene analitikov vredne zaupanja, smo na robu recesije dohodkov, to je dve zaporedni četrtletji, kjer rast prihodkov ostaja negativna v primerjavi s prejšnjim letom.

V prvem četrtletju se pričakuje, da se bo dobiček 0.7 zmanjšal, po podatkih Refinitiv, prihodki v drugem četrtletju pa naj bi se povečali za šibke 3.4 odstotke in se zdijo ranljivi za nadaljnje popravke navzdol.

Ker je prišlo do upadanja zaslužkov, je ta doslej precej skromen: bolj po navadi je rast plač po hudih dveh letih.

Ne glede na to se lanskoletni upad S&P 6.2 za 500 odstotka pozdravlja kot dokaz, da je trg povohal neizbežen padec zaslužka. Te novice analitiki in strategi pozdravljajo z običajnim klečenjem rok, od katerih mnogi letos napovedujejo malo, sploh kaj gibanja navzgor. Še posebej po 10-odstotnem skoku na trgu do zdaj v letošnjem letu.

Toda ali skromen upad na trgih vedno pomeni, da se bo zaslužek močno zmanjšal? Ne.

Bodimo jasni, to ni dobra novica. S&P se je nazadnje v letih 2015 in 2016 dejansko znižal za leto 2015, čeprav le za 0.7 odstotka.

Kaj je po upočasnitvi po rasti zaslužka severno od 20 odstotkov leta 2018?

Prvič, umirjanje gospodarske rasti v ZDA, predvsem pa v tujini. Pri S&P 500 približno 40 odstotkov dobička zaslužijo zunaj ZDA, zato nobena rast v Evropi in upočasnitev v Aziji, ki jo spodbuja šibkejša rast na Kitajskem, očitno nimata vpliva na ameriške multinacionalke.

Drugič, višji stroški dela in osnovni materiali, kot sta jeklo in plastika, škodujejo številnim podjetjem in vplivajo na stopnje dobička.

Nazadnje, obstajajo tudi vprašanja, povezana s sektorjem. Padec cen nafte ob koncu lanskega leta (od obrnjenega) je povzročil, da so se ocene dobičkov iz nafte znižale za 2019, polprevodniki pa se soočajo z močno konkurenco in presežno ponudbo.

Toda nič od tega nujno ne pomeni, da je na trgu dolgotrajen napad padcev cen. Koristno si je zapomniti dva dogodka, ki sta v preteklosti ubijala bikovske trge: oster in nenaden dvig cen s strani Zvezne rezerve in recesija.

Fed, za trenutek, se zdi, da je izhajal iz igre s hitrim pohodom, tako da to ni pomemben dejavnik.

To pušča recesijo, klasičnega morilca na trgih bikov. In tu ležijo prelomne črte. Če menite, da je recesija neizbežna in neizogibna, bo rast prihodkov verjetno zelo negativno (dvomestno znižanje) za več četrtletij in trgi bodo verjetno videli dvomestne padce cen od sedanjih ravni.

Če pa se recesiji lahko izognemo, je zelo verjetno, da trenutno ravno dohodkovno okolje dolgoročno ne bo veliko.

Še zadnja točka: upad delniškega trga ne pomeni vedno razpada dohodka. Nedavna študija Bena Carlsona v blogu "Wealth of Common Sense" je preučevala S&P 500 v 87 letih od 1930 do 2017. Ugotovil je, da je bil zaslužek v 30 letih negativen (34 odstotkov). Če bi bil delniški trg popoln terminski kazalnik in bi primarni gibalni dobiček predstavljal zaslužek, potem bi v teh 30 letih pričakovali, da se bodo delnice v predhodnem letu znižale. Kljub temu je Carlson ugotovil, da so zaloge v samo 12 od teh 30 let upadale, preden se je dobiček znižal. "Torej približno 40 odstotkov časa zaloge morda pomenijo prihajajočo težavo z zaslužkom," je zaključil Carlson.

Carlson je opozoril, da so številni dejavniki, vključno z recesijami in visokimi obrestnimi merami, dejavnik upada dobička, vendar je bistveno, da zmanjšanje zalog ni vedno pokazalo recesije dohodkov.

Prav tako je tudi obratno: ravno ali skromno negativna rast zaslužka ne predvideva vedno padanja cen delnic.

To je zaključil Mark Haefele iz UBS, ki je v nedavnem obvestilu strankam zaključil, da "čeprav je" recesija zaslužka "lahko privlačen naslov, morajo vlagatelji razlikovati med premorom zaslužka (kar je za vlagatelji) in upad dohodka, ki ga vodi gospodarska recesija, kjer dobiček običajno pade za 20 odstotkov. Na podlagi prevladujočih dokazov o gospodarskem in podjetniškem dobičku se zdi začasni premor veliko bolj verjeten kot potop. "

Za trgovce: naše Portfelj robotov forex za avtomatizirano trgovanje ima nizko tveganje in stabilen dobiček. Lahko poskusite testirati rezultate naših prenesi forex ea
Signal2forex pregled