Lyftov delniški padec je zanič zraka iz Uberjeve IPO

To ni odličen začetek leta, v katerem so mi bančniki ECM-a govorili, da bi lahko enoliki 100 našteli, kar je morda povečalo $ 100 milijarde za podjetja, ki so zasebno vrednotena na približno $ 600 milijardi.

V javnem razkritju marca je Lyft pokazal močne nedavne rasti prihodkov. Prihodek je znašal $ 343.3 milijonov v 2016, $ 1.1 milijarde v 2017 in $ 2.2 milijardi v 2018.

Torej ne gre samo moj prijatelj iz bankirja iz Uberja.

Toda čista izguba podjetja se je povečala tudi, kar se je močno povečalo z $ 682.8 v 2016 in $ 688.3 v 2017, na $ 911.3 milijonov lani.

Gradnja skupnosti zahteva spodbudne gonilnike. Morda Uberju jemlje tržni delež, vendar to stane.

Pričakovanja

Uber je seveda velik, zaradi seznama konec aprila ali v začetku maja. Nekateri bančniki ECM so govorili, ne zaradi pripisovanja seveda, o vrednotenju več kot $ 100 milijarde, morda celo $ 120 milijardi. Po padcu cene delnice Lyfta se ta pričakovanja ponovno zaustavljajo. Najnižja ocena Euromoneya zdaj znaša $ 70 milijarde, kar je približno takrat, ko je bil Uber vreden lanskega avgusta, ko je Toyota naredila zasebno naložbo v višini 500 milijonov dolarjev.

Padec delnic Lyfta, ki se je pojavil s težavo zaradi nekaterih bank, ki skrajšujejo svoje delnice, morda kot varovanje pred zamenjavo skupne donosnosti lastnikom delnic, je izločil zagon iz IPO Uberja. Naslovi so zdaj vse o točki številka 3 med 16 povzetimi dejavniki tveganja, ki so navedeni v izjavi S-1, vloženi pri SEC v aprilu.

»Od začetka smo imeli velike izgube, tudi v Združenih državah in na drugih večjih trgih. Pričakujemo, da se bodo naši obratovalni stroški v bližnji prihodnosti bistveno povečali in morda ne bomo dosegli donosnosti. "

Kaj, ne kdaj?

Dokument S-1 vsebuje lepo 'J' krivuljo števila potovanj, ki so jih uporabniki opravili z Uberjem. V petih letih od ustanovitve v poznem 2011-u je bilo potrebno doseči milijardo potovanj marca 2016. Sedem mesecev pozneje sta se na poti nazaj od tistega zabave na zadnjem sedežu nahajali dve milijardti. Uber je dosegel pet milijarde potovanj 11 mesecev pozneje v septembru 2017 in to podvojil na 10 milijarde do septembra lani.

To je lepa hokejska palica. Ker pa si podjetje prizadeva zgraditi tisto, kar imenuje „množično omrežje“, so njegove izgube zaradi poslovanja trdovratno visoke. V družbi 2016 je Uber poročal o izgubi pri poslovanju v višini $ 3 milijarde na $ 3.8 milijarde prihodkov. V 2017 je izguba iz poslovanja znašala $ 4 milijarde na prihodke v višini $ 8. In v 2018, ko je prinesel $ 11.3 milijarde prihodkov - tako trikrat toliko kot v 2016 - je še vedno ustvaril operativno izgubo v višini $ 3 milijarde.

Nikoli ni dolgo časa. Ampak vsakdo, ki kupuje na IPO zagotovo ne more pričakovati, da bo podjetje kmalu dobičkonosno. Še naprej bo imela izgube, saj porabi za povečanje števila voznikov, potrošnikov, restavracij, prevoznikov in prevoznikov, ki uporabljajo Uber, s spodbudami, popusti in promocijami. Namerava vlagati v širitev na nove trge in povečati stroške raziskav in razvoja.

Variacije

Analitiki pri UBS poudarjajo, da akademske raziskave o povprečnih donosih IPO-jev prikrivajo ogromne razlike med številnimi poraženci in maloštevilnimi zmagovalci. in majhen odstotek je imel izjemno pozitivne donose. "

Zelo majhno število se v petih letih vrne nad 1,000%. Ampak poskušati najti zmagovalca je kot nakup loterijske karte.

Mislim, kako enostavnost uporabe nove tehnologije prihaja z odsotnostjo zvestobe kupcev in vgrajenim pričakovanjem nižjih stroškov. V Londonu sodelavci niso več na letališču. Lokalni minicabs so znižali svoje cene, da se ujemajo in jih ne vzletijo in vam zaračuna, če ste dve minuti pozno ven iz vrat.

V Hudson Yardsu je moj prijatelj iz bankirja preverjal aplikacijo MTA in primerjal Lyftov čas potovanja. »Bolje bom v podzemni železnici,« napoveduje. Delimo na vlaku 7. Hodim nazaj do hotela - stopala so še vedno najboljši način za potovanje po Manhattanu - in po elektronski pošti pozneje vprašam, kako je potekala zabava. 

»Tja sem prišla pravočasno,« se vrne nazaj.

Razmišljam o tem, kako stara tehnologija za osebno mobilnost še vedno dobro deluje in o cenovni občutljivosti povpraševanja.