Ker je podjetniški dolg z negativnim donosom prestopil prag trilijona $ 1, se lahko zdi dejstvo, da je nedavna lokalna zadolžnica CRI v Braziliji zbrala le R $ 538 milijonov (132 milijonov) v naročilu za predlagani posel v višini $ 1 milijard "Problem".
Dogovor, ki ga je vodil XP Investimentos, je skušal povpraševanje po nekaj več kot polovici posla 10, ki je plačalo 20 bazične točke več kot referenčno vrednost NTN-B (3.2%), čeprav je treba opozoriti, da imajo CRI davčne olajšave, ki povečujejo neto vrne.
Dogovor je bil za zasebnega bolnišničnega operaterja Rede D'Or, enega najmočnejših lokalnih podjetij, od tod tudi majhna razpršenost državnega referenčnega merila. Na začetku je lahko šlo le za pretirano agresivno zavarovanje - struktura teh dražb postavlja mejne cene, nato pa bankirji poskušajo vlagatelje prepričati, da ponujajo nižje cene. In zagotovo povpraševanje ni zadostilo ponudbi.
Je pa tudi grafični prikaz, kako se na lokalnih kreditnih trgih veča pena, o kateri poročajo bankirji. Premija za podjetniško tveganje je padla na ravni, ki pogosto nimajo smisla. In kar je pomembno, malo nominalnega donosa.
Mednarodni bankirji se soočajo z izjemnim dejstvom, da so lokalne obrestne mere zdaj precej nižje od tistih, ki so na voljo na mednarodnih trgih, zlasti če so vključeni tudi stroški zamenjave.
Zaslepljivo okolje z nizkimi obrestmi je pripeljalo številne vlagatelje k prehodu v delnice. Lokalno povpraševanje je na borzi poraslo za več kot 25% - kljub rekordnim odlivom tujih vlagateljev, ki so z brazilske borze letos potegnili več kot 20 milijard dolarjev.
Ta delitev naklonjenosti naložbam v lastniške naložbe med lokalnimi in mednarodnimi vlagatelji je zanimiva in potencialno pomembna.
Zaenkrat se zdi, da vrednotenja vodijo skoraj strukturna vprašanja, saj likvidnost izvira iz lokalnih naložb s fiksnim dohodkom. To bi lahko pomenilo napake pri vrednotenju - zaznavanje, ki ga kaže umik tujega kapitala.
To ni nujno pomembno, dokler lokalni kapital še naprej teče. Roderick Greenlees, globalni vodja Itaú BBA, je v začetku avgusta napovedal, da tržna dinamika podpira letošnje izdaje svežega kapitala v višini RN 100 (v prvem polletju je bilo že natisnjenih milijarda RN 54).
Prevlada lokalnega povpraševanja je dobra novica tudi za lokalne investicijske banke, saj se potegujejo za mandate proti mednarodnim investicijskim bankam.
Tako kot te iste banke opazujejo, kako njihove argentinske naložbe izginjajo v neplačilno meglo (in s tem povezana možnost, da izplačujejo posli), domačini v Braziliji močno pritiskajo na svojo domačo prednost v lastniških vrednostnih papirjih - in DCM.
OPOMBA: Ali želite profesionalno trgovati na forexu? trgovino s pomočjo naših forex robot razvili naši programerji.
Pregledi Signal2forex
Signal2forex.com - najboljši Forex roboti in signali
