Tveganje države: Kitajska kriza postavlja Hong Kong na bolj tvegano smer

Novice in mnenja o financah

Hong Kong protestira pod budnim očesom Pekinga

Hong Kong je 14, ki ga dolgo upoštevajo makrofiskalne prednosti, politična stabilnost ter finančne in trgovinske povezaveth Glede na raziskavo o tveganju Euromoney je najvarnejša domena vlagateljev po vsem svetu.

Posebna upravna regija (SAR) ima skupno oceno tveganja za 79.4 od največjih 100 točk in je gnezda med Avstrijo in Čilom na svetovni lestvici.

Toda njegova vloga se počasi poslavlja, ko se demokratični aktivizem krepi v zadnjih letih, v zadnjem času pa se poslabšuje z majhnim, a zaznavnim zmanjšanjem ocene tveganja v Q2, ki poslabšuje dolgoročni upad.

Protesti poudarjajo prepletenost političnega in gospodarskega tveganja za vlagatelje, vključno z občutljivim vidikom odnosa Hong Konga do celinske Kitajske, ki je zapisan v Temeljnem zakonu od prenosa britanske vladavine.

Kako se Kitajska odziva, je ključnega pomena za ugled Hongkonga kot vlagatelja z nizkim tveganjem, nenazadnje tudi za lokalne volitve, ki bodo potekale oktobra, in demokratični aktivisti, ki niso naklonjeni sprejemanju kakršnih koli kompromisov, signalizirati, da se bodo napetosti s Pekingom vlekle za nekaj časa.

Odgovor analitikov

Raziskava Euromoney zahteva, da analitiki redno ocenjujejo kazalnike tveganja, vključno z gospodarskimi obeti, institucionalnim tveganjem, regulativnim okoljem in oblikovanjem politike ter vladno stabilnostjo, ki so očitno vsi vidni dejavniki sedanje krize.

Ker se analitiki vedno bolj zastavljajo, zlasti ker se med ZDA in Kitajsko spopadajo trgovinski spori, se pričakuje, da se bodo ocene tveganja poslabšale v raziskavi v tretjem četrtletju, ki bo končana septembra.

Socialni nemiri niso le trenutna skrb, temveč tudi globoko ogrožajo hongkonško privlačnost s poudarkom na dihotomiji pristopa „ena država, dva sistema“, ki jo Peking namerava počasi razgrajevati s svojim nenehnim vmešavanjem v Notranje zadeve SAR.

Po mnenju enega sodelavca ankete, ki je zahteval, da ga ne imenujejo, Kitajska ne igra pošteno z okusom pravilnika o primopredaji, in je z uvedbo zakona, ki omogoča celinski Kitajski, da koga izroči za sojenje, spodbudila kampanjo k prelomu.

Napetosti so se še poslabšale zaradi dojemanja policijske brutalnosti, vendar pa so se že leta širile pritožbe, vezane na Kitajsko, ki je svoj vpliv razširila na vse več vidikov javnega življenja, ki jih je pomagala skladna uprava, ki jo je vodil izbrani izvršni direktor.

Težave v Hongkongu lahko samo povečajo privlačnost Singapurja, ki se je v zadnjih petih letih izboljšal kot rezultat tveganja, trenutno pa je najbolj varna domena vlagateljev, saj je Hong Kong premagal 14 15 kazalnikov gospodarskega, političnega in strukturnega tveganja:

Negativni gospodarski učinki

Rast BDP v Hongkongu naj bi se v četrtem četrtletju vrnila z nizke osnove, rast v četrtem četrtletju 4 pa le 2018%. Vendar je gospodarstvo v drugem četrtletju oslabelo bolj, kot se je sprva mislilo, in se medletno upočasnilo na 1.2%, spodkopali pa sta prodajo na drobno in turizem.

Poleg tega je tretja četrtina morda še slabša.

Najnovejši indeks menedžerjev nabave zasebnega sektorja (PMI) razkriva velik padec s 47.9 v juniju na 43.8 v juliju - najnižjo raven v zadnjem desetletju - nova naročila izginjajo.

Zaupanje podjetij je letos ostalo negativno, zlasti poslabšalo se je v finančnem, proizvodnem in maloprodajnem sektorju.

Samuel Tse, ekonomist banke DBS, je svojo napoved za rast BDP v Hongkongu letos znižal z 2.5% na nič.

Ker vlada tudi pravi, da bo zdaj rast v najboljšem primeru 1-odstotna, ji sledijo tudi drugi ekonomisti, ko se pobegnjena izvršna direktorica Carrie Lam po tednih miroljubnih demonstracij pogovori z protestniki (čeprav so bili nekateri nasilni in so poslali negativno podobo vlagateljev trgovalne postaje in vozlišča finančnega sektorja).

Protesti zgolj dodajajo negativnost, ki jo že povzroča povečano trgovinsko trenje med ZDA in Kitajsko, zaradi česar se je v osmih mesecih od novembra hrvaški izvoz blaga zmanjšal, junija pa so se pošiljke v ZDA in na Japonsko močno zmanjšale.

Negativni učinki bogastva, ki so posledica nestanovitnosti delniških trgov, so tudi zavirali zasebno potrošnjo, s protesti, ki so povzročili, da se potrošniki in turisti zadržujejo stran, trgovine pa naj bi se letos močno zmanjšale. Letalske družbe in gostinski sektor trpijo, medtem ko trg nepremičnin upada.

Medtem pa se gospodinjstva soočajo z višjimi računi za hrano, zlasti svinjino, ki je zaradi afriške prašičje kuge močno narasla, tako da je junija in julija skupna inflacija dosegla 3.3%.

"Jasno negativna situacija, v kateri se je znašel Hong Kong, zahteva politični odziv hongkonške vlade," pravi Alicia Garcia Herrero, glavna ekonomistka za azijsko pacifiško banko Natixis.

Hongkongske oblasti ne morejo uporabljati deviznih tečajev ali denarnih politik, ki jih določa ameriška Federal Reserve, ker dejstvo, da ima hongkonški dolar povezan menjalni tečaj, ki deluje prek dogovora valutnega odbora.

To zahteva, da je denarna osnova podprta z deviznimi rezervami, kar pomeni samodejno prilagajanje obrestnih mer pretoku sredstev.

Posledično se vsaka enostranska gospodarska spodbuda močno opira na fiskalne ukrepe.

Vlada je napovedala fiskalni paket 19.1 milijard HK (2.4 milijard USD), vendar je to le 4% celotne fiskalne porabe ali manj kot 1% BDP. Razširjena je na tanko, med strokovnjaki za tveganja pa je razvidno, da se bo vlada morala odzvati na večji odziv, čeprav s padajočimi prihodki, ki bodo vplivali na javnofinančno ravnovesje.

A to še ni vse.

"Glede na to, da drugo četrtletje vključuje le dva tedna protestov, ki so bili dolgi teden 11, so naložbe v Q3 še slabše," pravi Garcia Herrero, ki tudi ugotavlja, da so številne države turistom in tranzitom izdale opozorila o potovanjih obiskovalcev.

Vlagatelji v umik

Kar zadeva finančne posledice, doda: "Čeprav je bilo v zadnjem času nekaj kratkih primerov hitrega apreciacije hongkonškega dolarja zaradi umika trgovinskih dejavnosti proti ameriškemu dolarju, se je hongkonški dolar premaknil nazaj proti šibkim konec oddelka zatem, ko odlivi kapitala postanejo prevladujoč trend. Dejansko naraščajoče razmerje med posojili in depoziti priča o zmanjšanju osnove za vloge. "

Čeprav je to čas za testiranje vlagateljev, bi lahko Kitajska posredovala veliko slabše. Hongkongski delež kitajskega BDP se je z leti zmanjšal, vendar je za Peking še vedno pomemben.

„Mestne gospodarske osnove mesta temeljijo na prostem pretoku kapitala, medtem ko celinska Kitajska še vedno vzdržuje razmeroma tesen kapitalski račun. To pomeni, da lahko Hong Kong olajša Kitajski dostop do tujega kapitala, "pravi Garcia Herrero.

„Vloga Hong Konga je pomagala celinski Kitajski pri ohranjanju izolacije njenega finančnega sektorja, ne da bi utrpela negativne posledice takšne izolacije, tj. Omejen dostop do finančnih sredstev ali otežen dostop do svetovnih sredstev. Hong Kong je v bistvu kitajski požarni zid. "

To kaže, da se bo Kitajska previdno držala, zlasti glede na koncentracijo celinskih bank.

Lokalne volitve v oktobru bodo medtem še en preizkus socialne kohezije, lahko pa pridejo še večji, če se zahteve po demokratičnih volitvah, osebnih svoboščinah in odgovornosti rutinsko ne upoštevajo.

OPOMBA: Ali želite profesionalno trgovati na forexu? trgovino s pomočjo naših forex robot razvili naši programerji.
Pregledi Signal2forex