JP Morgan premožnim strankam pravi, da je "postopna prenova" gospodarstva eno največjih tveganj leta 2020

Zasebna banka JP Morgan, ki za bogate stranke upravlja 2.2 bilijona dolarjev, je dejala, da je predsedniška zmaga radikalnega levičarskega kandidata ena največjih groženj njihovemu denarju leta 2020.

Podjetje je na letno poročilo o napovedih strankam opozorilo tudi na možno inflacijo.

Z levosredinskimi demokratičnimi predsedniškimi kandidati, kot sta senatorka Elizabeth Warren in senator Bernie Sanders kot vodilni na nacionalnih voliščih, JP Morgan opazi prepoved odkupov delnic, povišano stopnjo davka od dohodkov pravnih oseb, kolektivno pogajanje in razpad velikih tech kot različne možnosti.

"Postopna prenova ameriškega gospodarstva po volitvah" bi bila med največjimi nevarnostmi, je v poročilu zapisal Michael Cembalest, predsednik tržne in naložbene strategije za JP Morgan Asset Management.

Strategija rasti predsednika Donalda Trumpa, ki sta jo spodbudila znižanje davkov in deregulacija, je pripeljala borzo do najvišje ravni, donosnost je bila precej višja od povprečnega ameriškega predsednika tri leta po njihovem. S&P 500 je bil najboljši v zadnjih šestih letih in je leta 30 pridobil skoraj 2019%. Vendar pa je Trumpov predstavniški dom decembra obtožil zaradi zlorabe moči in oviranja kongresa v zvezi s Trumpovim poslovanjem z Ukrajino, kar bi lahko škodilo njegovemu ugledu JP Morgan.

Cembalest je strankam povedal, da bo postopna prenova, podobna Warrenu, na koncu odvisna od ameriških volivcev in ali "bodo predsednikove nepravilnosti in hudodelstva odtehtale precej močno ameriško gospodarstvo."

Warren je prišla na naslovnice in prejela veliko podpore s predlaganimi načrti za velike obdavčitve, da bi plačala svoje načrte porabe za zdravstveno varstvo in javno šolstvo. JP Morgan je kot "način ponazoritve širine progresivnega programa za leto 2020" primerjal velikost Warrenovih načrtov z davkom predsednika Franklina D. Roosevelta v času velike depresije.

"Warrenovi predlogi za zvišanje davkov so približno 2.5-krat višji od zvišanja davkov FDR, ki se je zgodilo v času velike depresije, ko je ameriška brezposelnost dosegla 22%," je dejal Cembalest.

Medtem ko sta Warren in Sanders legitimna grožnja, je podjetje ugotovilo, da ima Trump najmočnejše zadnje volitve od leta 1896, kar zadeva tržni in ekonomski rezultat. Rezultat vključuje inflacijo cen življenjskih potrebščin, stopnjo brezposelnosti, BDP, donosnost delniškega trga ter nestanovitnost in apreciacijo domačih cen.

"Trenutne razmere so za Trumpa kot prvotnega predsednika ugodne v primerjavi z zgodovino," je dejal Cembalest.

Medtem ko JP Morgan pričakuje, da bo leto brez recesije s 7% do 10% donosnosti na delniških trgih, morajo delnice premagati potencialno tveganje za skok inflacije.

"Ena nevarnost za leto 2020 je dvig inflacije plač ali cen v ZDA, ki kaže, da je Fed storil resno napako, ko je znova znižal realne obrestne mere na nič," je opozoril Cembalest.

Od leta 2007 je Federal Reserve doživela "velik premik" pri obrestnih merah, trenutne ocene naravne realne obrestne mere pa so bile manjše od 1%, je poudarilo podjetje. Te stalno nizke stopnje predstavljajo tveganje za skok cen.

Federal Reserve je lani obrestne mere trikrat znižala in obrestno mero za posojila čez noč dosegla med 1.5% in 1.75%. Predsednik Feda Jerome Powell je poudaril, da bi moralo biti pred kakršnimi koli prihodnjimi ukrepi za povečanje stroškov izposojanja pomemben in dosleden dvig inflacije. Osnovni indeks PCE je Fedova najprimernejša stopnja inflacije in je dosledno podcenjeval letošnji 2-odstotni cilj ameriške centralne banke.

JP Morgan je kljub temu dejal, da veliko inflacijsko presenečenje ni verjetno, ker so "upad pogajalske moči, povečana hitrost prilagoditev maloprodajnih cen, vpliv globalizacije na plače" prispevali k nizki in stabilni inflaciji v ZDA.

"Za vlagatelje vrednosti se čas za obup morda izteče," je v poročilu strankam povedal tudi Cembalest.

V zadnjem desetletju so vroče zaloge rasti v veliki meri pustile zaloge vrednosti v prahu. Vendar pa so konec leta 2019 vrednostne zaloge začele opaziti znake življenja glede na rast zalog, čeprav so bile do zdaj precej omejene na velike zaloge. JP Morgan je dejal, da se možni zadnji dnevi izjemno slabe vrednosti odpirajo, tehnični tehniki pa kažejo skrajne popuste za vrednostne zaloge.

"Razpon med najcenejšimi in najdražjimi zalogami je na najširšem nivoju od leta 2002, čeprav ni blizu vrhov v letih 1999-2000," je dejal Cembalest.

Druga velika tema leta 2019 so bile nevolje pri IPO. Nekatera močno pričakovana tehnološka podjetja v IPO, kot sta Uber in Lyft, in pred-IPO, kot WeWork, so naslovila svoje naslove zaradi svoje donosnosti. Javni trgi so govorili, Uber in Lyft pa sta leto zaključila kot nekaj najbolj razočaranih javnih ponudb.

JP Morgan je strankam dejal, da so prve javne ponudbe v letu 2020 še vedno dobra ideja, "če je tisto, kar kupujete, dejansko pravo tehnološko podjetje."

- CNBC Nate Rattner prispevalo poročanje.