Argentinska privzetost tvega zgodbo o neuspehu centralne banke, ne le za slabo upravljanje vlade

Novice in mnenja o financah

Novi predsednik Argentine Alberto Fernández

Novo leto, vendar se argentinski vlagatelji soočajo s preveč znanim problemom, saj se država loteva drugega načrta za krizno krizo v okviru nove bolj levo usmerjene uprave, usmerjene v dogovor o prestrukturiranju dolga za konec marca.

Decembra je odvetnik in peronist Alberto Fernández zamenjal tržno naklonjenega predsednika Mauricija Macrija, potem ko je državi poskušal povrniti zdravje.

Macri je uspešno znižal primarni javnofinančni primanjkljaj, vendar ne brez državnega dolga, ki je narasel s 53% BDP na več kot 90% - vsoto, ki je enaka več kot 100 milijardam dolarjev - Argentina pa je poiskala največji reševanje v zgodovini MDS.

Venom se vbrizga v gospodarstvo. Primeri strupa, ki ga je ugriznil kačji ugriz, so skoraj prešteti, da bi jih bilo mogoče šteti 

 - Steve Hanke, Johns Hopkins

To je neizogibno privedlo do zaletavanja peso, kar je povzročilo recesijo, visoko nebularno inflacijo in več kot 10% brezposelnost, kar je več ljudi vrnilo v revščino.

Medtem ko je peso kolaps izboljšal pogoje trgovanja, da bi odpravil primanjkljaj tekočega računa, se je BDP v letu 2019 drugo leto zapored znižal za približno tri odstotke.

Skrajšal se je vsako drugo leto, desetletje nazaj, saj je Argentina že večkrat napredovala od rasti do recesije. Zdi se, da se skoraj 2020 upada še naprej.

V tej luči je razumljivo, da so analitiki v Euromoneyjevi četrtletni raziskavi tveganj znižali vse argentinske kazalnike gospodarskega tveganja, kar je povzročilo močan padec svetovne lestvice tveganj med tretjim in četrtim četrtletjem, na 3. (z 4. mesta) od 97 držav.

Menda bi morala biti Argentina še nižja. Dejansko je več udeležencev ankete navedlo, da se zdijo dodatni padci, če Fernández prizna, da je država v "virtualnem neplačilu".

Veliko bo odvisno od tega, kako se bodo iztekli načrt gospodarske krize in pogajanja o dolgu.

Njegova vlada je začrtala obveze za upokojence in skupine z nizkimi dohodki, z dvigom davkov na tujo valuto, kmetijskim izvozom in prodajo avtomobilov, vendar je negotovost nad poplačilom dolga po prošnji tega tedna od guvernerja Buenos Airesa Aksela Kicillofa, da upniki sprejmejo tri -mesečna zamuda pri odplačilih dolga deželne vlade.

Nepričakovana poteza je znak, da skrajno levica protipodjetniške frakcije vladajočih peronistov, ki jo vodi podpredsednica Cristina Fernández de Kirchner, ni razpoložena za kompromise, kar bi lahko povzročilo nekaj težkih odnosov v kabinetu levičarjev in zmernikov.

Ekonomist Joseph Stiglitz pozna novega argentinskega ministra za gospodarstvo Martina Guzmana šele predobro, ko ga je vodil in skupaj objavljal.

Na svetovnem gospodarskem forumu v Davosu, ki je potekal ta teden, je dejal, da je izhod le en in da morajo upniki sprejeti znatne odbitke.

Tveganja so bila očitna, po njegovem mnenju so se številni sodelavci ankete Euromoney strinjali po degradiranju Argentine v lanskem letu, saj so dobro vedeli, da ima Argentina nelagodne napade zaradi krize v krizo.

Steve Hanke,
Johns Hopkins

Eden od sodelujočih v raziskavi je akademik in financer Steve Hanke, ki je še posebej kritičen do vloge centralne banke.

Hanke ima veliko izkušenj z argentinsko politično ekonomijo in finančnimi trgi kot profesor in so-direktor na Inštitutu Johns Hopkins za inštitut za uporabno ekonomijo, globalno zdravje in študij poslovnega podjetništva ter nekdanji predsednik Toronto Trust iz Argentine s sedežem v Buenos Airesu.

Peso krize

Kot je dejal, velja omeniti, da se je pogostost teh kriz peso pobrala po ustanovitvi Centralne banke Argentine (BCRA) leta 1935 - ki so se zgodile v letih 1952, 1958, 1967, 1975, 1985, 1989, 2001 in 2018.

"Pred BCRA je Argentina [peso] imela svoje nasproti ZDA [dolar], pri čemer je bil BDP na prebivalca leta 1935 približno enak," pravi Hanke. "Toda, ko je BCRA vstopila v sliko, je prišlo do serijskega denarnega slabega upravljanja in začelo se je veliko razhajanje.

"Zdaj je ameriški BDP na prebivalca približno trikrat višji od argentinskega."

Ko stavkajo, "se strup vbrizga v gospodarstvo", pravi. "Število primerov strupa, ki ga je ugriznila kača, je skoraj preveč, da bi jih bilo mogoče šteti."

Edini način, da težavo enkrat za vselej odpravimo, trdi Hanke, je, da "zakisamo BCRA in ga in peso postavimo v muzej".

"Dokler Argentina ne bo dollarizirala, bo predmet prejema strupa peso," pravi. „Vendar nova vlada ni izrazila zanimanja za formalno dollarizacijo. Namesto tega je sprejela številne politike, ki v preteklosti niso uspele in bodo danes propadle. "

Inflacija se je v letu 54 povečala na skoraj 2019%, kar je največ v skoraj treh desetletjih in bo najverjetneje v letu 2020 ostala visoka.

Pristop je tokrat drugačen. Novo imenovani guverner centralne banke Fernandez Miguel Pesce je v zadnjem mesecu štirikrat znižal obrestne mere, da bi izboljšal likvidnost, obenem pa ublažil omejitve pri vračilu tujih valut.

Bo delovalo? Pokazal bo le čas, a zdi se, da so vlagatelji še enkrat zavohani.