Pričakujemo, da bo ECB na tokratnem zasedanju ohranila prah na suhem, potem ko je prejšnji mesec uvedla več spodbujevalnih ukrepov. Centralna banka mora ohraniti odmeven ton, kar kaže na nezadovoljne gospodarske podatke in se zavezala, da bo po potrebi nadalje ukrepala. Ker se EU doslej ni dogovorila o pomembnih fiskalnih ukrepih, pričakujemo, da bo ECB v prihodnjih mesecih okrepila svoje ukrepe za zagotavljanje kakovosti. Razširitev PEPP bi bila verjetno premik.
Na rednem zasedanju 12. marca in telefonski konferenci 18. marca je ECB napovedala številne ukrepe, katerih cilj je omejiti močno poslabšanje gospodarskih dejavnosti zaradi izbruha koronavirusa. Na marčevskem zasedanju je ECB obrestno mero za vloge pustila nespremenjeno pri -0.5%, vendar je v program nakupa premoženja (APP) do konca leta uvedla kuverto za nakup do 120 milijard EUR. Poleg tega je centralna banka do junija 2020 uvedla nove LTRO za financiranje likvidnostnih potreb bank. Prav tako je izboljšal TLTRO-III s sprostitvijo upravičenosti do posojil in povečanjem stopnje spodbud, ki začne veljati junija 2020. Na telefonski konferenci 18. marca je ECB prilagodila standarde zavarovanja za repo operacije ECB in bankam omogočila, da posojila podjetniškemu sektorju uporabljajo kot zavarovanje za financiranje TLTRO . Medtem je centralna banka uvedla program nabave korporativnega sektorja (CSPP), s katerim so vsi komercialni zapisi z zadostno kreditno kakovostjo upravičeni do programa. ECB je šla še dlje, ko je napovedala 750 milijard EUR programa za nujni nakup pandemije (PEPP) za nakup vrednostnih papirjev zasebnega in javnega sektorja. PEPP, ki naj bi po potrebi veljal do leta 2020 ali dlje, bi lahko zvišal nakupe ECB na 1 bilijon EUR. Centralna banka je 33. marca napovedala, da bo odpravila svojo 26-odstotno ponudniško ponudbo za PEPP.
Euroskupina se je na fiskalni ravni dogovorila o skupnem spodbujevalnem paketu v začetku tega meseca. Podpora za zmanjšanje tveganj brezposelnosti v izrednih razmerah (SURE), shema financiranja v vrednosti 100 milijard EUR, je namenjena pomoči državam članicam pri zaščiti delovnih mest in s tem zaposlenih in samozaposlenih pred tveganjem brezposelnosti in izgube dohodka. Financiralo se bo z izdajo obveznic s 25B EUR garancijami, ki jih bodo zbirale države članice. Medtem bo upravni odbor Evropske investicijske banke (EIB) podprl ustanovitev evropskega jamstvenega sklada COVID-19 v vrednosti 25B EUR. Sklad bo skupini EIB omogočil, da poveča svojo podporo evropskim podjetjem (predvsem MSP) do dodatnih 200B EUR. Vreden 240 milijard eurov, ESM dovoljuje kreditno linijo za "pandemijsko krizno podporo" do 2% BDP vsake države. Medtem je Evropska komisija začasno odpravila pravilo, da mora primanjkljaj države članice znašati 3% BDP. Kljub vsem tem se države članice še vedno niso dogovorile o podrobnostih sklada za izterjavo. Pričakuje se, da bo sklad vreden trilijona, njegov namen pa bo spodbuditi gospodarsko okrevanje držav članic po zaključku zapora.
Ekonomski podatki, objavljeni po telefonski konferenci ECB, kažejo, da so tveganja glede evroobmočja negativna. Končni HICP kaže na znižanje inflacije marca. Tako naslov kot temeljni HICP sta ostala nespremenjena pri + 0.7% letno in + 1.2% letno. Ne glede na to, da je inflacija v bloku ostala daleč pod ciljnim ECB + 2%, marčno branje ni upoštevalo padca cene nafte v aprilu. Zaskrbljeni smo, da bi lahko cena nafte in uničevanje povpraševanja, povezanih s pandemijo, v evroobmočju aprila privedli do deflacije. Kar zadeva vodilne kazalce za april, je bliskovni Markitov sestavljeni PMI aprila pred 13.5 pred mesecem padel na 29.7. Trg je predvidel blažji padec na 25.7. Odčitki pod 50 signalov so se zmanjšali, tako v proizvodnem kot v storitvenem sektorju. Indeks zaupanja potrošnikov se je aprila zmanjšal na -22.7 v primerjavi z -11.6 v prejšnjem mesecu.
ECB je zaradi nezadostne fiskalne podpore in krhkega gospodarskega razvoja dolžna sprejeti nadaljnje ukrepe za spodbujanje rasti. Pa vendar se to ne dogaja nujno na rednih sestankih. Na prihodnjem srečanju bodo člani lahko ocenili ukrepe, napovedane marca, in ocenili začetni vpliv na gospodarstvo. Vidimo potencial ECB, da pospeši nakup PEPP, preden bodo objavljene nove politike. Program ima skupni znesek 750B EUR ali približno 94B EUR / mesec. V zadnjih 4 mesecih, odkar se je program začel, je ECB kupila približno 96.7B. Verjamemo, da je preudarno nakupovati vnaprej, saj je ekonomija najbolj prizadeta v 1Q20 in 2Q20.
Oblikovalci politike bodo na prihodnjem zasedanju verjetno razpravljali o nadaljnjih ukrepih, ki jih bodo po potrebi sprejeli. Glede nadaljnjih ukrepov za izvajanje pričakujemo, da je znižanje stopenj najmanj verjetno. Če marca pustimo nespremenjeno stopnjo depozita nespremenjeno, je že pokazalo, da veliko članov neradi še naprej znižuje obrestno mero. Glede QE menimo, da je povečevanje PEPP bolj prilagodljivo kot APP. PEPP nastane ob izbruhu koronavirusa in ima točno določen končni datum (začasen). Lažje je upravljati, če se bo ECB odločila povečati velikost PEPP in / ali napovedala, da se bo razširila do konca leta 2021. Po drugi strani pa APP od leta 2014 deluje za podporo mehanizmu prenosa denarne politike in zagotavljanje znesek politike, ki je potrebna za zagotovitev stabilnosti cen. Po trenutni pandemiji se bo verjetno nadaljeval.
Signal2forex.com - najboljši Forex roboti in signali
