Zakaj močan začetek sezone zaslužkov ne ustavi padca svetovnih zalog

LONDON - Sezona dohodkov pravnih oseb se je začela leteče, vendar pozitivna presenečenja do zdaj niso uspela spodbuditi svetovnih delniških trgov.

Od petka zjutraj je 13% podjetij v Evropi in 20% v ZDA poročalo o prihodkih v prvem četrtletju, večina pa je presegla soglasna pričakovanja.

Analitiki Barclays so v petek poudarili, da je bila rast donosa na delnico (EPS) doslej še posebej visoka, in sicer v Evropi 107-odstotna in v ZDA 63-odstotna.

Uspehi EPS so v poročevalni sezoni nadpovprečni: 74% v Evropi in 83% v ZDA, je poudaril Barclays, medtem ko je rast prodaje pozitivno presenetila v primerjavi s konsenzom za 1% v Evropi in 4% v ZDA. vsa evropska finančna podjetja do zdaj prinašajo pozitiven dobiček na delnico presenečenja.

Vendar sta tako evropski kot ameriški trg za en teden nekoliko upadla, vodja evropske kapitalske strategije Barclays Emmanuel Cau pa je predlagal, da so velika pričakovanja o zaslužku v veliki meri temeljila na trgih po njihovem impresivnem poslovanju in ponovnem ocenjevanju v zadnjem letu.

"Naše stališče, da se sezona poročanja lahko izkaže za primer" potuj in prispej ", se zdi, da se zaenkrat igra," je dejal Cau v zapisu.

"Mediana odziva delnic na rezultate je res negativna, kljub močnim premikom v ocenah, predvsem v ZDA, medtem ko je v Evropi na splošno neskladna."

Cau je opozoril, da se je podoben vzorec pojavil v prejšnjih dveh sezonah zaslužkov, saj so se borze v času pred zastojem zbrale, po prebavi pa spet začele zbirati.

Marcus Morris-Eyton, menedžer portfelja pri Allianz Global Investors, je za CNBC v četrtek povedal, da naj bi bila sezona zaslužkov močna zaradi "zelo zdravih makro zadnjih vetrov" in da se bodo ta verjetno nadaljevala v naslednjih nekaj četrtletjih, zlasti v Evropi.

"Toda izziv za nas kot vlagatelje je, da so pričakovanja zelo velika, zato morajo ta podjetja izpolniti ali preseči pričakovanja," je Morris-Eyton dejal za CNBC za "Squawk Box Europe".

"Videli ste že nekaj primerov, ko so podjetja poročala o številkah v vrstici, vendar to ni bilo dovolj dobro za trg."

„Popravljalni pomisleki“

Robustna donosnost dobička bo pomembna za delniške trge, da bodo še naprej vsesplošno zdržali, toda preveč kupljene tehnike, na splošno bikovsko pozicioniranje in sezonska miselnost "prodaj v maju" bi lahko postavile delnice v "nevarno območje" za umik, če se bo pojavil negativni katalizator. , Je predlagal Cau.

"Najbolj očitna bi bila različica, odporna proti cepivu (koronavirus), vendar bi geopolitični vžig ali presenečenje o sokolovi politiki lahko škodovali tudi čustvom," je dejal.

"Prav tako smo nedavno opozorili na regulativno / davčno tveganje, ki so ga trgi večinoma prezrli."

Slednje je v ospredje prišlo v četrtek, saj so trge preplavile poročila, da uprava ameriškega predsednika Joeja Bidena razmišlja o povišanju davka na kapitalski dobiček kot del novega gospodarskega paketa.

"Številni kazalniki so že nekaj časa raztegnjeni in bi bilo prezgodaj za zmanjševanje tveganj zaradi izboljšanja osnov, vendar se zdi, da je zdaj manj možnosti za napake, če bi šlo kaj narobe," je dejal Cau.

Prijavi se do CNBC PRO za ekskluzivne vpoglede in analize ter živo programiranje delovnega dneva z vsega sveta.