Wall Street se vrača, dolarske moči višje

• Delniški trgi vračajo izgube, ko se vračajo kupci
• Dollarska križarjenja višja z malo pomoči pri izterjavi donosov
• Blagovne valute pa ostajajo pod pritiskom

Dip kupci spet zmagajo

Wall Street se je v torek hudo vrnil, brez posebnega katalizatorja za to impresivno okrevanje. Trgi se v zadnjem času spopadajo z zaskrbljenostjo zaradi virusov, strah pa je, da bi bile nove variante neskončen pojav, ki svetovnemu gospodarstvu in zlasti gospodarstvom v razvoju ne omogoča, da se vrnejo v normalno stanje.

Na tem področju se ni nič spremenilo, vendar so trgovci za zdaj te skrbi z veseljem pustili ob strani in se lotili pogajanj na borzi. To poudarja, da so strahovi covida samoregulacijska dinamika za delnice. Če bo svet dlje časa mučil covid, to pomeni, da bo več zdravil centralne banke dlje.

Na splošno je zalogam težko krvaveti, dokler ni alternative. Obveznice so v pozitivnem inflacijskem okolju sredstva, ki ustvarjajo izgubo, surovinski trgi pa so preveč nestanovitni, da bi bili veliki igralci do njih resnično izpostavljeni. Nakup dipa bo verjetno ostal zmagovalna strategija, dokler se ta paradigma ne spremeni.

Dolar sveti v vseh vremenskih razmerah

Toda olajšave na trgih delnic in obveznic se v resnici niso prelile na tečaj deviz. Valute, občutljive na tveganje, kot sta avstralska in kivi, so še vedno pod pritiskom, medtem ko britanski funt te vedrine ni mogel izkoristiti.

Še bolj presenetljiv je ameriški dolar, ki še naprej napreduje ne glede na razpoloženje na trgu. To je dokaz edinstvene vloge domačega denarja kot "valute za vse vremenske razmere". Lahko pridobi tako, ko so trgi zaradi svoje rezervne valute prestrašeni, in ko se glasba razpoloženja izboljša, ob pričakovanjih o gospodarski uspešnosti ZDA.

Dejansko se tržne cene za zvišanje obrestnih mer Fed v naslednjih letih v zadnjem času niso dosti premaknile, kar kaže, da različica Delta v resnici ni problem ZDA. Približno polovico zvišanja obrestnih mer so v zadnjih dneh odšteli, dve poldnevnici pa sta do konca leta 2023 še vedno stali.

Trgi v bistvu pravijo, da bi lahko upočasnitev svetovne rasti nekoliko upočasnila načrte Fed za normalizacijo, vendar jih to ne bo motilo. ZDA imajo eno najvišjih stopenj cepljenja, kakovost cepiv je boljša kot drugod, zato nove variante manj ogrožajo in na obzorju je več zvezne porabe.

Avstralsko avstralsko kladivo za podatke, ECB z očmi

Po nekaterih razočaranih podatkih je avstralski dolar v sredo glavni slabši. Maloprodaja je junija, pred začetkom zadnjih zastojev, presenetljivo padla, kar pomeni, da bodo julijske številke še slabše.

Poleg tega o tem ni veliko govora. Dejanje cen je danes pripoved. Tržno razpoloženje je za zdaj mirnejše, tako terminske pogodbe na Wall Streetu kot tudi donose zakladništva so si opomogli, kar je obrambnemu jenu odneslo sijaj.

Naslednji pomemben dogodek bo jutrišnja seja ECB. Predsednica Lagarde je obljubila nove politične signale, zato bi moralo biti zanimivo. ECB želi dokazati, da si resno prizadeva doseči svoj novi cilj inflacije, kar pomeni, da se zaveže k politiki poceni denarja dlje.

To bi poudarilo razhajanje z drugimi večjimi centralnimi bankami, ki si prizadevajo za višje obrestne mere, kar je dolgoročno slaba novica za evro.