ECB je omalovažila nujnost dviga obrestne mere za ukrotitev inflacije

Srečanje ECB je potekalo večinoma tako, kot smo pričakovali. Oblikovalci politik so priznali inflacijo, ki je bila močnejša od pričakovane, vendar so podcenjevali potrebo po nadaljnjem dvigu obrestne mere. Vsi ukrepi denarne politike so ostali nespremenjeni, pri čemer so glavna refi obrestna mera, mejna posojilna obrestna mera in depozitna obrestna mera ostali pri 0%, 0.25% oziroma -0.5%. PEPP je nadaljeval z delom po načrtih in bi moral biti končan marca 2022. Na decembrskem srečanju bodo posodobljene gospodarske projekcije in uradna objava načrta nakupov sredstev po zaključku PEPP marca 2022.

Pospeševanje tako naslovne kot osnovne inflacije se izkaže za bolj vztrajno, kot je bilo pričakovano, predsednica Christine Lagarde je opozorila, da "naraščanje cen energije, okrevanje povpraševanja in ozka grla ponudbe trenutno spodbujajo inflacijo". Vendar pa je ponovila prehodnost inflacije. Kot je dejala, »čeprav bo inflacija trajala dlje, kot smo pričakovali, pričakujemo, da se bodo ti dejavniki v naslednjem letu umirili. Še naprej predvidevamo, da bo inflacija v srednjeročnem obdobju ostala pod našimi 2-odstotnimi cilji.

V odgovor na tržno določanje obrestne mere do konca leta 2022 je Lagarde predlagala, da analiza ECB "vsekakor ne podpira, da so pogoji naših smernic za naprej izpolnjeni v času dviga, kot ga pričakujejo trgi, niti kmalu zatem". Potrdila je prepričanje, da sta "predvidevanje in naša analiza" centralne banke dejansko pravilna.
Kot taki so oblikovalci politike ohranili usmeritve za naprej in se zavezali, da bodo obrestne mere politike pustili na "sedanji ali nižji ravni", dokler inflacija ne bo dosegla 2 % "do konca svojega obdobja projekcij in trajno do konca obdobja projekcij" .

PEPP naj bi se zaključil marca 2022. Uradna razglasitev, ki bo spremljala nov dogovor o nakupu sredstev, bo podana na decembrskem sestanku. Kljub temu je Lagarde na srečanju ponovila, da je zmanjšanje nakupov QE "ponovno umerjanje", ne pa "zoževanje">

EURUSD se je po srečanju povzpel višje. Čeprav je to delno mogoče pripisati šibkosti USD po razočaranju podatkov o rasti BDP, se zdi, da trga ne prepričajo inflacijski obeti ECB. Najnovejši podatki dejansko kažejo, da je nemška inflacija oktobra narasla na +4.5 % medletno, kar je najvišje v skoraj 3 desetletjih, s +4.1 % v prejšnjem mesecu. To je preseglo soglasje +4.4 %.