Следећу финансијску кризу проузроковаће неадекватна регулатива, каже врхунски економиста

Нисмо научили лекције из финансијског краха 2008. године, рекао је водећи економиста за ЦНБЦ у понедељак.

Говорећи о „Скуавк Бок Еуропе“, Лоренс Бол, професор економије на Универзитету Џон Хопкинс и аутор књиге „Тхе Фед анд Лехман Бротхерс: Постављање рекорда у финансијску катастрофу“ изнео је своје страхове за данашњу економију.

Док неки економисти верују да би побољшања која су направљена од 2008. требало да спрече сличну кризу, а многи тржишни играчи жале због тога што виде као прекомерну регулацију, Бол је нагласио оно што је сматрао неопходношћу чврстих правила у банкарској индустрији.

Упитан шта је био његов највећи страх за финансијска тржишта, он је одговорио: „Још једна криза слична или гора од оне коју смо видели пре 10 година због неадекватне регулативе или неспремности да се влада и Фед умешају када треба.

Неки у Боловом табору изразили су забринутост због напора администрације Доналда Трампа да поништи прописе из ере Барака Обаме који су на снази након краха 2008. године, односно Дод-Френков закон.

Закон о реформи и заштити на Волстриту Дод-Френка поставио је главне прописе о финансијску индустрију да владају у претераном преузимању ризика које је довело до кризе. Основао је Савет за надзор финансијске стабилности, подвргао банкама могућност да буду разбијене ако се процијене да су „превелике да би пропале“, и имао је за циљ да заштити потрошаче правилима која спречавају злоупотребу кредитирања и праксе хипотека од стране банака. То је такође омогућило Фед-у да натера велике банке да повећају своје обавезне резерве, или новац који држе, а који се не користи за кредитирање или пословне трошкове.

„Бојим се да се због данашње политичке ситуације у САД крећемо у погрешном правцу смањења регулативе. Требало је да научимо да је потребно више прописа“, рекао је Бол. „Оно што смо такође требали да научимо је последње средство у кризи да Федералне резерве позајмљују новац. И то је, нажалост, такође непопуларно.”

Здравије банке

Банкарски сектор је у много бољем здравственом стању него пре једне деценије. Економисти су истакли да су позиције солвентности и ликвидности значајно повећане, успостављени су режими санације, а кључну улогу у управљању банкама имају главни руководиоци ризика.

„Сигурно је доста регулативе уведено у банкарски систем како би се покушао учинити сигурнијим. Дакле, банке сада имају знатно веће резерве капитала него што су имале пре кризе, што значи да би могле да апсорбују више губитака него што је то био случај у кризи“, рекао је Чарлс Бин, професор на Лондонској школи економије, у претходном интервјуу за ЦНБЦ.

Ипак, многи верују да солвентност није тако висока колико би требало да буде, а неке европске банке, посебно, још увек пате од наслеђених проблема као што су ненаплативи кредити и казне за лоше поступање. А велике банке се, генерално, боре да повећају профитабилност.

У међувремену, Дод Франк није успео да се позабави питањима као што су банкарство у сенци, или позајмљивање и друге финансијске активности нерегулисаних тела. А да ли су прописи учинили систем довољно отпорним да се носи са неуспехом велике мултинационалне банке и даље је „отворено питање“, рекао је Бин.

Али многи банкарски професионалци верују да је време да се одбаце нека од Додд-Франкових правила, указујући на Фед-ове потребне тестове стреса на великим банкама као главно ограничење банкарског капитала, а тиме и кредитирања. Они тврде да би допуштање зајмодавцима да обезбеде више кредита подстакло економију. Противници тог аргумента упозоравају на предстојећи кредитни балон.

Сада, са већим теретом дуга него 2008., рекордно ниским каматним стопама и веома прилагодљивим монетарним олакшицама, многи попут Бола брину да неће бити довољно горива у резервоару ако ствари поново почну да се кваре.

Биланси централних банака су попримили трилионе долара. Далеко виши нивои дуга и дефицита од оних од пре једне деценије значе да је мање изолације у случају да је потребан потенцијални пакет подстицаја. А, у међувремену, банке троше све веће количине новца лобирајући за већу либерализацију.

Али једна константа је да се економисти не могу сложити око тога одакле би следећи финансијски пад могао доћи, или колико ће бити другачији од претходног.

„Мислим да су многи људи научили да може бити веома опасно имати недовољну финансијску регулативу“, рекао је Бол. „Економисти су то одувек знали, али су нас подсетили да ако регулатори нису довољно опрезни у спречавању одређених врста ризичног понашања, то може бити катастрофално.