Инвеститори хрле у обвезнице, као да су нова „Беионд Меат“

Инвеститори скачу у обвезнице као да су нова добра роба или чак акције, али стратези упозоравају да цене постају богате како се приноси смањују на тржишту трезора.

То очигледно не узнемирава неке инвеститоре који су претплаћени на нови став да су обвезнице инвестиције које могу само да порасту у вредности — попут акција.

ЈЈ Кинахан, главни стратег ТД Америтраде, рекао је да су клијенти његове фирме продавали акције и куповали обвезнице у последња два месеца.

„Људи причају о обвезницама и приносима на обвезнице као што су причали о Беионд Меат-у пре месец дана. Говорите о трговању обвезницама као акцијама које лете високо“, рекао је он.

Беионд Меат је изашао на берзу у мају по цени од 25 долара, пре него што је 234.90. јула достигао 26 долара. У понедељак је порастао за 2.9% на 169.11 долара по акцији.

Кинахан је рекао да инвеститори гледају на обвезнице као на вредност имовине, барем до следећег састанка Феда у септембру када се очекује да ће Фед смањити стопе

Инвеститори су купили обвезнице у понедељак, док су продавали акције, а С&П 500 је завршио на 1.2%. Приноси на обвезнице су пали како су се инвеститори гомилали у обвезнице. ИСхарес 20+ Иеар Треасури Бонд ЕТФ, ТЛТ скочио је у понедељак за 2.1%, што је његов највећи добитак у години, јер су се инвеститори кладили да ће цене дугорочних обвезница Трезора наставити да расту.

„Они се држе за нос и купују“, рекао је Јацк Аблин, главни инвестициони службеник у Црессет Веалтх Адвисорс. Он је рекао да неки инвеститори купују из страха и да су забринути да Фед неће моћи да спасе привреду од пада у рецесију. „Ефикасност стимуланса Фед-а је разводњена. Можда постоји све већи аргумент да се возимо без резервне гуме. То је нови страх.”

Цене обвезница се крећу супротно приносу, а на тржишту трезора десетогодишњи принос је у понедељак износио 10%, док је на 1.64-годишње обвезнице принос у касном трговању износио 30%. Пре јулског састанка Фед-а пре мање од две недеље, десетогодишњи принос је доносио 2.13%. Стратези кажу да се инвеститори плаше да ће трговински рат зауставити економију, а недавно су постали забринути да би протести у Хонг Конгу могли довести до гушења Кине.

Стратези су такође посматрали широко праћени распон између приноса од 10 година и двогодишњег приноса, који се све више приближавао. Такозвана крива приноса између њих се драматично изравнава, а у понедељак су били само око 2 базних поена. Обрнута крива, када 6-годишња падне испод двогодишњег приноса, била би упозорење на рецесију ако би остала тамо неко време.

„Оно што настављате да видите са стране малопродаје је да је и даље краткорочна куповина обвезница, која је у основи биковска за акције. Каже да људи који желе да врате свој новац на посао не знају када ће вратити свој новац на посао“, рекао је Кинахан. Он је рекао да инвеститори чекају крај трговинског рата за нову улазну тачку у акције.

„То је постао тренд. Мислим да чак и није толики страх“, рекао је Кинахан. „Мислим да је део тога што је сада трговина. То има мање везе са страхом од рецесије што је нормално, а више са 'где могу добити неки принос у смислу веће апресијације капитала',” рекао је он.

Кинахан је рекао да нису толико мали инвеститори, већ други већи инвеститори који купују обвезнице. „Осећају као да ће им Фед дати још једну изјаву која ће им онда дати још једно подизање, а онда могу да изађу.

Ханс Миккелсен, кредитни стратег Банк оф Америца Меррилл Линцх, рекао је да треаури постају прескупи, а једини разлог да их купите на овом нивоу је ако верујете да је рецесија на помолу. БофА је ове недеље саопштио да сада постоји једна од три шансе за рецесију.

„На дан као што је данас, када имате велики пад каматних стопа, Треасури је право место за вас. Питање је шта ћете даље радити. Очигледно, постоји разлог зашто видимо ниже стопе, а то су повећани ризици од рецесије. То долази од трговинских тензија између САД и Кине, помешане са одређеним политичким ризицима. Хонг Конг се такође меша“, рекао је он.

Микелсен је рекао да у овом тренутку неће скочити на тржиште трезора, али би корпоративни дуг инвестиционог ранга могао бити добро место за то.

„У обвезницама, високи приноси изгледају мање атрактивно. Видели сте висок принос који слаби инвестициону оцену, и то је потпуно очекивано. Ако погледате инвестициону оцену, када се приноси стабилизују, биће веома тешко пронаћи принос“, рекао је он. „У том окружењу, корпоративне обвезнице инвестиционог ранга су најбоља класа имовине.

Како је ТЛТ растао у понедељак, иСхарес иБокк $Инвстмент Граде Цорпроате Бонд ЕТФ ЛКД је такође био виши у понедељак, за 0.6%. ЕТФ-ови са високим приносом су се померили на ниже, са иСхарес ИБокк $ Хигх Ииелд Цорпроате Бонд ЕТФ ХИГ падом од 0.4% и ЈНК, СПДР Блоомберг Барцлаис Хигх Ииелд ЕТФ за обвезнице за 0.3%.