Прегледај БОЦ - Стопа полиса остаће непромењена. Али колико дуго?

Иако су Фед и ЕЦБ наставили са монетарним ублажавањем, не очекује се да ће БОЦ следити њихов пример. Ово је такође кључни разлог за недавну снагу канадског долара. На састанку следеће недеље очекујемо да ће централна банка оставити референтну стопу непромењену на 1.75%.

Изненађење раста БДП-а и јака инфлација (која се креће око 2%) пружили су простор за стајање по страни. У међувремену, очекује се да ће фискални стимуланс новоизабране владе подржати економију у наредној години. Питање је, међутим, колико дуго БОЦ може да толерише утицаје (тј. ЦАД апресијацију) разлика у политици.

Канадска економија је била отпорна. Након разочарања у првом кварталу, раст БДП-а се снажно вратио на 0.9% к/к у другом кварталу 2. године. Очекује се да ће се економија проширити на +19% м/м у августу, са нуле пре месец дана. Док је смањена инфлација главобоља за већину централних банака, ЦПИ се кретао око циља БОЦ-а од +0.2%. И главни и основни ЦПИ остали су на +2% г/г у септембру. У међувремену, очитавања преферираних мерача инфлације БОЦ-а била су у просеку +1.9% г/г прошлог месеца.

На тржишту рада стопа незапослености је у септембру пала -0.2 процентна поена на 5.5%. Док је повећање платних спискова пало на 53.7 хиљада са 81.1 хиљада у августу, ово је било много јаче од консензуса од 10 хиљада. Отпоран раст плата је разлог који подржава инфлацију. Просечна плата по сату порасла је за +4.25% г/г у септембру, убрзавајући се са +3.78% у претходном месецу.

Економска позадина омогућава БОЦ-у да задржи свој прах сувим у октобру, а можда и до краја године. Међутим, текућа неизвесност трговинског рата и глобално економско успоравање сугеришу да ће канадска економија пре или касније бити погођена. Као највећем трговинском партнеру Канаде, успоравање раста америчког БДП-а могло би се проширити и на Канаду. Следећи графикон показује позитивну корелацију између америчког ИСМ производног индекса и годишњег раста БДП-а у Канади. У међувремену, разлике у монетарној политици сигнализирају да ће капитал наставити да прилива у Канаду ради бољих приноса. Заиста, сужавање распона приноса између УСД и ЦАД подигао је лудницу последњих недеља. Питање за БОЦ је колико дуго може да одржи непромењену монетарну политику без утицаја на економију.