Очекујемо да ће ЕЦБ задржати свој прах сувим на овонедељном састанку, након што је прошлог месеца покренула неколико стимулативних мера. Централна банка би требало да задржи голубљи тон, указујући на разочаравајуће економске податке и обећавајући да ће предузети даље мере ако буде потребно. Пошто ЕУ до сада није успела да се договори о значајним фискалним акцијама, очекујемо да ће ЕЦБ у наредним месецима појачати своје мере КЕ. Продужење ПЕПП-а би био вероватан потез.
На редовном састанку 12. марта и телефонској конференцији 18. марта, ЕЦБ је најавила низ мера у циљу обуздавања наглог погоршања привредних активности услед избијања корона вируса. На мартовском састанку, ЕЦБ је оставила депозитну стопу непромењену на -0.5%, али је увела коверту за куповину до 120 милијарди евра у Програму куповине имовине (АПП) до краја године. Штавише, централна банка је покренула нове ЛТРО до јуна 2020. како би финансирала потребе банака за ликвидношћу. Такође је побољшао ТЛТРО-ИИИ тако што је смањио подобност зајма и повећао стопу подстицаја, који је ступио на снагу од јуна 2020. На телефонској конференцији 18. марта, ЕЦБ је прилагодила стандарде колатерала за репо операције ЕЦБ, омогућавајући банкама да користе кредите корпоративном сектору као колатерал за ТЛТРО финансирање . У међувремену, централна банка је покренула Програм куповине корпоративног сектора (ЦСПП), чиме су сви комерцијални записи довољног кредитног квалитета били подобни за програм. ЕЦБ је отишла даље када је најавила пандемијски програм хитне куповине од 750 милијарди евра (ПЕПП) за куповину хартија од вредности приватног и јавног сектора. Предвиђен да буде на снази до 2020. године или дуже ако буде потребно, ПЕПП би могао да повећа куповину ЕЦБ-а на 1 билион евра. Централна банка је 33. марта објавила да ће уклонити ограничење понуде емитента од 26 одсто за ПЕПП.
На фискалном фронту, Еврогрупа је раније овог месеца договорила заједнички стимулативни пакет. Подршка за ублажавање ризика од незапослености у хитним случајевима (СУРЕ), шема финансирања у вредности од 100 милијарди евра, има за циљ да помогне државама чланицама да заштите радна места, а тиме и запослене и самозапослене од ризика од незапослености и губитка прихода. Финансираће се издавањем обвезница са гаранцијама од 25 милијарди евра које ће подићи државе чланице. У међувремену, Управни одбор Европске инвестиционе банке (ЕИБ) подржаће стварање европског гарантног фонда за ЦОВИД-19 у вредности од 25 милијарди евра. Фонд ће омогућити групи ЕИБ да повећа своју подршку европским компанијама (углавном МСП) до додатних 200 милијарди евра. У вредности од 240 милијарди евра, ЕСМ дозвољава кредитну линију „Подршка пандемијској кризи“ до 2% БДП-а сваке земље. У међувремену, Европска комисија је привремено укинула правило да дефицит земље чланице мора бити 3% БДП-а испод. Упркос свему овоме, државе чланице још увек нису успеле да се договоре о детаљима фонда за опоравак. Очекује се да ће фонд вредети билион, са циљем да подстакне економски опоравак држава чланица када се карантин заврши.
Економски подаци објављени након телефонске конференције ЕЦБ-а сугеришу да су ризици у перспективи еврозоне окренути на нижу страну. Коначни ХИЦП указује на смањену инфлацију у марту. И главни и основни ХИЦП остали су неревидирани на +0.7% г/г и +1.2% г/г, респективно. Без обзира на чињеницу да се инфлација у блоку задржава далеко испод циља ЕЦБ од +2%, читање у марту није узело у обзир пад цене нафте у априлу. Забринути смо да би цена нафте и уништење тражње повезано са пандемијом могло довести еврозону до дефлације у априлу. Што се тиче водећих индикатора за април, флеш Маркит композитни ПМИ је пао на 13.5 у априлу са 29.7 пре месец дана. Тржиште је очекивало блажи пад на 25.7. Очитавање испод 50 сигнализира контракцију која је виђена иу производном и услужном сектору. Индекс поверења потрошача се у априлу погоршао на -22.7 са -11.6 у претходном месецу.
У контексту недовољне фискалне подршке и крхких економских кретања, ЕЦБ је у обавези да предузме даље акције за стимулисање раста. Ипак, то се не дешава нужно на редовним састанцима. На предстојећем састанку могуће је да ће чланице проценити мере најављене у марту и проценити почетни утицај на економију. Видимо потенцијал да ЕЦБ убрза куповину ПЕПП-а пре него што се објаве нове политике. Програм има укупну коверту од 750 милијарди евра или око 94 милијарде евра месечно. Током протекла 4 месеца откако је програм покренут, ЕЦБ је купила око 96.7 милијарди. Верујемо да је разборито унапредити куповину јер је економија најтеже погођена у првом кварталу 1. и другом кварталу 20. године.
Креатори политике ће вероватно на предстојећем састанку разговарати о даљим радњама које треба предузети ако буде потребно. Што се тиче даљих мера за спровођење, очекујемо да је смањење стопе најмање вероватно. Остављање депозитне стопе непромењене у марту већ је показало да многе чланице оклевају да даље смање референтну стопу. На КЕ, верујемо да је повећање ПЕПП-а флексибилније од АПП-а. ПЕПП је креиран у светлу избијања коронавируса и има одређен датум завршетка (привремене природе). Лакше је управљати ако ЕЦБ одлучи да повећа величину ПЕПП-а и/или најави да ће бити продужен до краја 2021. С друге стране, АПП постоји од 2014. како би подржао механизам трансмисије монетарне политике и обезбедио количина прилагођавања политике потребна да би се осигурала стабилност цена. Вероватно ће наставити да ради и након тренутне пандемије.
СигналКСНУМКСфорек.цом - Најбољи Форек роботи и сигнали
