Економске прогнозе Феда су свуда по мапи, знак колико су ова времена неизвесна

Економски изгледи Федералних резерви нису толико песимистични колико су неизвесни, са очекивањима у широком распону од тешког опоравка до оштрог опоравка.

Ако то звучи много као тржиште у последње време, вероватно није случајност.

Након дводневног састанка раније ове седмице, Фед је објавио свој резиме економских пројекција за БДП, незапосленост, инфлацију и каматне стопе. Процене су у великој мери одражавале тренутни пад без преседана праћен очекивањима о различитим нивоима раста у будућности. 

Конкретно о БДП-у, који мери произведена добра и услуге и који је најшире мерило за економски раст, средње цифре у свакој од три године за које су дате процене маскирале су велике разлике у ставовима 17 чланова Савезног комитета за отворено тржиште који креира политику.

За 2020. средње очекивање је било пад БДП-а од 6.5%. Али то је била само средина прогноза које су се кретале од -10% до -4.2%. 

Разлика постаје још израженија 2021. године, где је медијана добитка од 5%, али распон иде од -1% — у суштини, наставак рецесије која је почела у фебруару 2020. — до повећања од 7%, што би било најбржа једногодишња стопа раста од 1984.

Изгледи за незапосленост и инфлацију су показали значајне разлике у мишљењима.

Чини се да су тако широки распони на оно што будућност носи сада записани на финансијским тржиштима, а посебно на акцијама, које су у четвртак претрпеле најгори једнодневни пад од краја марта и сада изненада изгледају климаво након запањујућих 2½ месеца раста. Пораст је уследио због мноштва запањујућих економских бројева који су показали колику је штету нанела пандемија.

„Били су прилично искрени и директни у вези са високим нивоом неизвесности који виде око тога како економија напредује, што је лепо“, рекла је Кети Џонс, шеф одељења фиксних прихода Чарлса Шваба, о креаторима политике Фед-а.

„Сви знамо да је други квартал најнижи и да ће ствари ићи на боље, а тржиште покушава да то смањи“, додала је она. "Али мислим да су се тржишта прилично занела."

Заиста, председник Фед-а Џером Пауел је наглашавао да чак и уз сва средства за спасавање која су централна банка и Конгрес обезбедили, снага опоравка у великој мери зависи од путање коронавируса. 

Пауел је чак приметио на крају овонедељног састанка да читања СЕП-а треба посматрати са опрезом. Пошто је толико тога било непознато, Фед је одбио да достави квартални резиме на свом главном мартовском састанку о политици, али је одлучио да то уради ове недеље, чак и са обиљем питања о будућности.

„С обзиром на неуобичајено висок ниво неизвесности у погледу изгледа, многи учесници су приметили да виде низ разумно вероватних путева за привреду и да није могуће са поверењем идентификовати један пут као највероватнији“, рекао је Пауел у среду, напомињући да је СЕП био „пун спектар веродостојних исхода, а не једна посебна прогноза“.

У тренутку када су страхови од другог круга заразе Цовид-19 појачани, Фед-ов скициран изглед помогао је да се убрза опаки пад тржишта у четвртак који је само делимично надокнађен растом у петак који је наставио да слаби како је дан одмицао. Председник Доналд Трамп оценио је у четвртак, рекавши да Фед „толико често греши“ иако је његова прогноза за 2021. најбржи темпо раста од када је Роналд Реган био председник.

Фед није понудио никакве додатне инструменте политике који би помогли да се економија води кроз оно што обећава да ће пред нама бити мутан пут, само уверавања да ће краткорочне референтне каматне стопе остати усидрене близу нуле до најмање 2022.

СЕП је „показао изузетно широк спектар потенцијалних резултата за америчку економију у наредне 2 године“, написао је Ник Колас, суоснивач ДатаТрек Ресеарцх-а. „Упркос томе, Фед није објавио ништа ново [у среду] осим извесног уверавања да неће користити негативне каматне стопе.

Тржишта у овом тренутку више не одређују цене у шанси да ће Фед у скорије време у ствари отићи на негативне стопе, упркос упорним спекулацијама да би могао следити пример Европе и Јапана ако ствари наставе да се погоршавају.

Али понор економских очекивања између званичника служи као подсетник како будућност може бити променљива, чак и када инвеститори настављају да цене у најбољем случају.

„На крају, тржишта акција су дала своју биковску опкладу о будућим корпоративним профитима посебно и уопште о стању америчке економије“, рекао је Колас. „Чак ни Федералне резерве са потпуно неизвесним изгледима неће се толико променити.