Један од куриозитета пандемије Цовид-19 и економског покоља који је изазвао јесте то што она није подстакла земље да повуку средства која су изградиле да би пружиле отпорност управо у оваквим тренуцима.
Међународни форум државних фондова (ИФСВФ) и Стате Стреет су недавно објавили истраживање које показује да државни фондови нису предузели велике ликвидације да би обезбедили ликвидност владама, упркос широко распрострањеним очекивањима да ће то учинити. Само два од 10 фондова са којима су разговарали су повучена.
Дана 9. јуна, када је ИФСВФ покренуо своју годишњу ревизију за 2019., њени руководиоци су потврдили да је то и даље случај. Норвешки државни фонд повлачи своје највеће повлачење, Омански фонд је пренамењен, а Ирски стратешки инвестициони фонд је основао нови Фонд за стабилизацију и опоравак од пандемије од 2 милијарде евра – али иначе, посао је као и обично.
Научене лекције
Зашто би ово било? Делимично, то је због поука из светске финансијске кризе. Затим је неколико државних фондова – који су тада били углавном мањи и мање софистицирани него данас – ликвидирали фондове да би се изборили са кризом тог дана, често продајом акција, што је резултат тога да су закључали губитке на дну.
Овог пута, где је постојала потреба за финансирањем, суверени су уместо тога отишли на тржишта дуга по апсурдно јефтино задуживање. Неколико нафтних држава са државним фондовима, најочигледније у Заливу, али и Казахстану, користило је међународне обвезнице да покрије буџетске мањкове.
Ово је сасвим другачија ситуација од оне коју је Институт за међународне финансије очекивао у марту када је рекао да би заливски државни фондови могли да доживе пад имовине за 296 милијарди долара до краја 2020. године, од чега 80 милијарди долара у повлачењу.
Уместо тога, преглед ИФСВФ-а говорио је о другим изазовима осим ликвидности и откупа. Чини се да је највећи проналазак добрих места за улагање новца. Није у питању само мизерно одсуство приноса на дугове високог квалитета. Прилично је једноставна теза да се одлучи да су бољи приноси на неликвиднијим и недоступнијим тржиштима приватног дуга, у приватном капиталу и инфраструктури. Али његово извршење је сасвим друга ствар.
Стагнација
Подаци које је ИФСВФ објавио 9. јуна показују да је број јавно објављених директних инвестиција државних фондова стагнирао од 2017. године – износ уложеног капитала је пао са 54.3 милијарде долара у 2017. на 35 милијарди долара у 2019.
Величина инвестиције по послу је такође опала: средња вредност улагања приватног капитала у државни фонд у 2019. била је 25 милиона долара, мање од половине износа у 2016.
Цифре за инфраструктуру и некретнине су на најнижем нивоу од када је ИФСВФ почео да их упоређује. Геополитичко оптерећење, успоравање глобалног економског раста, мање ликвидна јавна тржишта и велика потражња за приватним капиталом која надувава процене: ништа од ових ствари не помаже.
Ако постоји светла страна, то је доказ да су државни фондови добро позиционирани у пандемији коронавируса.
Уопштено говорећи, они су имали тенденцију да фаворизују технологију, телекомуникације, инфраструктуру и здравствену заштиту – секторе који су до сада имали најбоље резултате током пандемије.
Чињеница да је Вир Тецхнологи, једна од биотехнологија која је најбоље позиционирана за истраживање вакцине против Цовид-19, подржана од стране државних фондова из Абу Дабија, Сингапура и Аљаске пружа неке доказе да фондови за кишни дан знају шта раде када дође најгоре време ин.
СигналКСНУМКСфорек.цом - Најбољи Форек роботи и сигнали
