ФОМЦ преглед - прерано за сужавање док је нагли раст инфлације неизбежнији

Не очекујемо да ће Фед разговарати о сужавању на овонедељном састанку. Креатори политике би вероватно наговестили више о томе на симпозијуму у Џексон Холу у августу, док ће званична најава бити објављена на септембарском састанку ФОМЦ-а. Уместо тога, више нас занима њен поглед на брзи раст како главне, тако и основне инфлације на предстојећем састанку. Централна банка би такође открила најновије економске пројекције и средње тачке.  Што се тиче економских кретања, и тржиште рада и инфлација су се значајно променили од последњег састанка. Ситуација у запошљавању изненадила је негативну страну. Иако је стопа незапослености у мају опала за -0.3 ппт на 5.8%, број платних спискова се повећао за + 559 хиљада, у поређењу са консензусом од + 650 хиљада. Ипак, и даље се поправио са + 278К у априлу. Инфлација је, међутим, убрзана. ЦПИ наслова попео се на + 5% г / г у мају, са + 4.2% пре месец дана. Тржиште је очекивало раст на + 4.7%. Не рачунајући цене хране и енергије, основни индекс потрошачких цена убрзао је до највише 3 деценије од + 3.8% г / г у односу на април + 3%.

Недавни пад приноса у трезору делимично је вођен разочаравајућим подацима о платном списку и ставом да је снажна инфлација пролазна. Не очекујемо да ће Фед бити превише забринут због података о запослењу. Ипак, они би поновили да је за прилагођавање монетарне политике потребан „значајан даљи напредак“. Напокон, тренутни ниво незапослености и даље је далеко изнад дугорочног циља од око 4.5%.

Нас, међутим, занимају Федови коментари о инфлацији. Месеци прекорачења изнад + 2% могли би све више наговештавати да повишену инфлацију воде више од привремених фактора. Прилагођавање просечног мандата за циљање инфлације могло би бити потребно са главним ЦПИ на + 5% и основним ЦПИ на + 3.8% у мају. Тренутно, Фед намерава да „постигне инфлацију умерено изнад 2% неко време, тако да инфлација током времена буде у просеку 2%“.

Фед ће све мере монетарне политике оставити непромењене. Циљ стопе Фед-ових средстава остаће на 0-0.25%. Програм куповине имовине такође би остао непромењен на 120 милијарди америчких долара месечно. На састанку ће се видети и ажурирања економских пројекција и средње тачке. Очекујемо побољшање прогноза инфлације за ову годину. Што се тиче средњих тачака, већина у марту је предвидела да ће прво повишење доћи 2024. Било је 4 члана који су предвиђали повишење стопе следеће године, а 7 до краја -2023. Иако можда неће бити лако померити прогнозу до 2023. (потребна су још 3 члана), још само 2 би је могло оставити уравнотеженом (9 наспрам 9) без обзира да ли је 2023 или касније.