ECB Snaps, Crackles, lajeng Watches Rates Pop

Analisis dasar pasar Forex

Ringkesan éksékutip

  • ECB ngumumkeun pakét ukuran énggal-énggal dina rapat Séptémber na, tapi réspon pasar biasana murag datar, sareng upami aya kaayaan kauangan sigana parantos ketat saprak pengumuman éta. Kaseueuran suku bunga pasar langkung luhur, sedengkeun harga euro sareng equity biasana datar.
  • Ieu boro warta alus pikeun ékonomi Eurozone geus flirting kalawan resesi. Data pangénggalna ti blok éta langkung prihatin, sareng sanaos urang henteu nyangka resesi skala pinuh caket, tapi urang hariwang ngeunaan période anu langkung berkepanjangan tina kamekaran anu parah.
  • Dina kontéks éta, kami ngarepkeun ECB bakal ngirangan deui dina bulan Désémber. Ngahurungkeun outlook mata uang, resiko leuwih downside euro jangka deukeut geus ngaronjat.

ECB Easing: Langkung seueur Kurang?

Dina respon kana kasalempang pertumbuhan ékonomi slow sarta persistently handap target inflasi, Bank Séntral Éropa (ECB) ngumumkeun paket ukuran easing moneter dina pasamoan Déwan jajahan on September 12. Khususna, ECB nu:

- iklan -
  • Motong laju deposit na 10 bps ka -0.50%.
  • Neruskeun pembelian aset na dina laju € 20 milyar per bulan, dimimitian dina bulan Nopémber.
  • Ngumumkeun sistem "tiering", nu exempts bagian badag tina cadangan bank komérsial 'dicekel di ECB tina ongkos dipikaresep négatip.

Kalawan kauntungan dua minggu ayeuna geus diawaskeun réaksi pasar kana pengumuman kawijakan ECB urang, kami yakin bank sentral bisa ogé jadi kuciwa jeung extent réaksi pasar to date. Sanajan usaha pangalusna ECB pikeun nyadiakeun akomodasi kawijakan moneter leuwih aya saeutik bukti easing wae dina kaayaan pasar finansial sakabéh. Nilai dagang-weighted tina euro ngan rada handap saprak pengumuman, bari pasar equity Eurozone leuwih atawa kirang datar dina période sarua. Kanyataanna, husus pikeun pasar panghasilan tetep, urang bakal ngajawab yén lamun sagala kaayaan anu leuwih restrictive ti saméméh aksi kawijakan moneter ECB urang.

Kami yakin yén sababaraha faktor tiasa nyumbang kana réaksi anu teu pikaresepeun ti pasar panghasilan tetep. Mimiti, sistem tingkatan anu ningali sabagian ageung cadangan anu dibebaskeun tina suku bunga négatip sigana bakal ningali sababaraha likuiditas dikaluarkeun tina pasar uang antarbank, atanapi berpotensi mangaruhan kagiatan perdagangan dina pasar uang antarbank, anu duanana tiasa nyumbang kana paningkatan pasar uang. ongkos ogé ngahasilkeun beungkeut. Kadua, dina hudang kaputusan ECB pikeun ngagampangkeun kawijakan dina bulan Séptémber, aya laporan yén cohort signifikan tina policymakers ECB kadorong deui ngalawan lampah kawijakan moneter bank sentral urang, sugan lessening ekspektasi pasar pikeun ECB easing belah hareup.

Balukar ieu jelas dibuktikeun dina pasar uang Éropa ogé sababaraha pasar beungkeut pamaréntah Eurozone. Gambar 1 ngarebut kumaha kurva futures Euribor tilu-bulan geus bergeser saprak pengumuman kawijakan ECB. Garis biru nembongkeun kurva futures on September 11, ngan méméh pengumuman ECB, bari garis coklat nembongkeun kurva futures Euribor kiwari. Hartina, tersirat ongkos dipikaresep interbank tilu-bulan geus sabenerna bergeser materially luhur saprak kaputusan kawijakan ECB di awal September.

Réspon anu sami ogé katingali diantara sababaraha pasar beungkeut pamaréntah Eurozone. Salaku conto, ngahasilkeun beungkeut pamaréntah Jérman ayeuna langkung luhur tibatan sateuacan pengumuman ECB dugi ka maturitas sakitar sapuluh taun (Gambar 2), sapertos ogé pikeun beungkeut pamaréntah Perancis. Anu pasti, panengah pamaréntahan Spanyol sareng Italia langkung lami langkung handap ayeuna tibatan sateuacan pengumuman ECB. Dina net kumaha oge, kami yakin yén kaayaan sakabéh di Eurozone pasar panghasilan tetep leuwih restrictive ayeuna ti saméméh kaputusan ECB.

Ékonomi Eurozone: Masih Turun, Masih Henteu Kaluar

The (arguably) réaksi underwhelming jadi jauh ti pasar finansial Eurozone, sarta hususna pasar panghasilan tetep, bakal ngalakukeun saeutik pikeun ngarojong ékonomi Eurozone. Leuwih ti éta, di hareup ékonomi urang bakal nyorot yén beja panganyarna teu meunang sagala hadé. Khususna, PMI manufaktur sareng sektor jasa Eurozone nunjukkeun yén ékonomi stumbled dina bulan Séptémber. PMI manufaktur Eurozone turun ka 45.6, tingkat panghandapna ti saprak 2012, sedengkeun PMI jasa biasana langkung tahan banting turun ka 52.0. Hasilna, Eurozone September komposit PMI murag kana 50.4 sarta serelek di PMI komposit handap 51.0 geus mindeng prékursor pikeun, atawa sinyal, ékonomi Eurozone di resesi.

Dina waktos ayeuna kami henteu ngaramalkeun resesi pikeun ékonomi Eurozone, sanaos urang ngaku yén résiko resesi ngembang. Khususna, konsumen (sareng ku penyuluhan sektor jasa) parantos janten sumber stabilitas sareng daya tahan pikeun pertumbuhan Eurozone, kalayan pertumbuhan padamelan, pertumbuhan upah sareng sakedik belanja konsumen rumah tangga sadayana nyumbang kana ékspansi Eurozone anu terus-terusan, sanaos dina a laju sedeng. Sasuai, urang bakal lalajo utamana raket pikeun softening dina data nu patali konsumen ieu signalling résiko paling signifikan tina ékonomi Eurozone pindah tina "pertumbuhan slow" kana "resesi outright". Sanaos ékonomi Eurozone ngahindarkeun resesi, sapertos anu urang ngarepkeun, urang ningali poténsial pikeun pertumbuhan Eurozone anu langkung laun dina satengah kadua taun ieu dibandingkeun sareng anu munggaran, sareng moal reuwas upami ékonomi macet dina Q3 (nyaéta. , pertumbuhan enol dina dasar sequential atanapi saparapat / saparapat).

Teu Lengser Til Ieu Leuwih

Ngalawan backdrop ékonomi ieu, sarta sanajan hoream dilaporkeun jeung lalawanan ku sababaraha policymakers ECB jang meberkeun easing moneter, urang ulah ngaharepkeun bank sentral betah kawijakan moneter salajengna ku tungtung taun ieu. Kami nganggap yén easing langkung dipikaresep datang dina pengumuman kawijakan 12 Désémber tibatan dina pengumuman 24 Oktober, sabagéan kusabab inisiatif kawijakan penting-pembelian beungkeut anu diperbaharui ECB sareng sistem tingkat suku bunga-henteu sacara operasional dimimitian dugi ka Nopémber. Urang antisipasi ECB bakal hoyong ningali épék pasar finansial tina lampah kawijakan ieu dina praktekna leuwih sababaraha minggu saméméh nyieun kaputusan naon on naha pangaluyuan kawijakan salajengna diperlukeun. Transisi kapamimpinan ECB di ahir Oktober, kalawan kaluar Présidén ECB Draghi diganti ku Présidén Lagarde, alesan sejen naha Peta kawijakan moneter salajengna bisa jadi leuwih gampang dina bulan Désémber ti Oktober.

Dina watesan pangaluyuan kawijakan salajengna, urang ngaharepkeun ECB pikeun nurunkeun laju deposit na salajengna 10 bps dina bulan Désémber, bringing laju nu ka -0.60%. Urang ogé yakin aya kasempetan nu lumrah dina rapat éta ECB bakal recalibrate sistem tingkat suku bunga na sangkan leuwih saeutik kaleuwihan cadangan dibebaskeun tina ongkos dipikaresep négatip. Tujuan ECB di dieu nyaéta pikeun nyaimbangkeun tujuan anu rada bertentangan pikeun ngajaga suku bunga antarbank rendah, bari henteu ngabahayakeun kauntungan bank komersial Eurozone. Gemblengna, kami ngarepkeun antisipasi sareng palaksanaan easing kawijakan moneter ECB Désémber bakal nyababkeun panurunan dina suku bunga pasar Eurozone konci sareng ngahasilkeun beungkeut boh nuju ka handap sareng / atanapi teu lami saatos rapat Désémber éta.

Kombinasi pertumbuhan ékonomi Eurozone slow sarta salajengna ECB easing jelas boga potensi pikeun beuratna salajengna on euro teh. Jeung gaya négatip ékonomi jeung kawijakan moneter digambarkeun saméméhna masih di tempat, resiko keur euro tetep tilted ka downside, sarta ragrag salajengna dina eur / USD Nilai tukeur tetep kamungkinan béda dina istilah deukeut. Dina jangka panjang, urang masih ningali euro tibalik, najan pintonan ieu beuki jadi predicated on slowdown salajengna dina ékonomi AS tinimbang pickup dina ékonomi Eurozone. Lamun relatif pertumbuhan AS-Eurozone teu kanyataanna konvergen salajengna, sarta hususna lamun ékonomi Eurozone slips sarta asup resesi outright, éta bakal jeopardize view urang pikeun gains euro jangka panjang.

Signal2forex robot forex