Ko-présidén JP Morgan nyarioskeun ngeunaan prospek 2020 na, ancaman Big Tech sareng investasi sadar sosial

warta keuangan

Daniel Pinto ningali seueur tina perch na di luhur bank investasi panggedéna di dunya.

Anjeunna mingpin bank korporasi sareng investasi JP Morgan Chase ti saprak 2014, waktos dimana bank parantos kéngingkeun pangsa pasar tina saingan dina perdagangan sareng perbankan.

Pinto ogé parantos janten ko-présidén JP Morgan sareng perwira operasi ko-kapala pikeun dua taun ka pengker, ngajantenkeun anjeunna timbalan penting pikeun CEO Jamie Dimon.

Ti kantorna dina 41st lantai markas midtown bank basis New York urang, Pinto dibagikeun pintonan-Na dina taun payun, anceman Big Tech penah pikeun ngabiayaan sarta kebangkitan keuangan sustainable, katelah ESG, pondok pikeun lingkungan, sosial jeung governance.

CNBC: Naon prospek anjeun pikeun 2020? Kumaha penandatanganan ekspektasi fase kahiji tina deal dagang AS-China mangaruhan hal-hal?

Pinto: Abdi kawilang positip. Lamun anjeun neuteup sabudeureun di AS atawa Éropa, sektor konsumen ngalakonan rada alus. Kami henteu acan ningali kamerosotan dina delinquencies atanapi ngarobih pola konsumen atanapi anu sapertos kitu.

Sektor konsumen mangrupikeun sabagéan ageung ékonomi sareng tetep saé. Sektor perusahaan didorong ku sababaraha faktor, khususna kateupastian anu aya hubunganana sareng kaayaan AS-China. Éta nyababkeun kirang belanja dina capex sareng ngirangan inventaris. Dina sababaraha waktos aranjeunna kedah angkat.

Jigana naon waé deal antara Cina sareng AS bakal nyiptakeun moméntum teras anjeun bakal ningali ékonomi stabil. Ku teu sangka 2020 bakal janten taun blowout di AS tapi urang nuju ngawangkong ngeunaan 1.5, 1.8% tumuwuh, nu hade.

Sakali sababaraha bentuk deal dagang kajadian, éta bakal ngurus kaca hareup koran. Pasualan-pasualan sesa, anu hese pisan direngsekeunna siga IP, pasualan politik, tetep aya kana waktuna. Ieu tegangan alam antara dua adidaya dunya.

CNBC: Salami jabatan anjeun JP Morgan parantos junun janten firma Wall Street panggedéna ku pendapatan nalika pesaing Éropa sapertos Deutsche Bank berjuang. Dina perbankan investasi, anjeun ngahontal pangsa pasar 8.7% pikeun biaya piwuruk global dina 2018. Sabaraha langkung ageung anjeun tiasa kéngingkeun? Naha anjeun tiasa neraskeun kauntungan?

Pinto: Meureun, tapi moal gampang. Pikeun hiji hal, sanggeus parobahan pangaturan, nginjeumkeun duit jadi massively mahal jeung balik pisan low on equity. Pikeun ngimbangan bank pikeun nyayogikeun kiridit, perusahaan ngamimitian ngabagi biaya pikeun bisnis perbankan investasi langkung lega tibatan sateuacanna. Éta salah sahiji alesan yén jumlah bank anu milu dina unggal deal parantos ningkat dina taun-taun ayeuna, nyiptakeun sakedik pangsa pasar.

Faktor kadua nyaéta konflik. Ngatur hubungan global kalayan leres sareng ngalakukeun hal-hal anu leres hartosna urang kadang-kadang kedah nolak bisnis. Konstrain ieu pamustunganana ngajadikeun pangsa pasar incremental tangguh - sanajan urang masih ningali kasempetan di tempat kawas Asia jeung ngaliwatan perluasan internasional bank komérsial urang.

CNBC: Loba geus ditulis ngeunaan turunna di revenues dagang leuwih dékade panungtungan sakumaha mesin sarta indexing geus nyokot alih. Kumaha saur anjeun masa depan nahan? Bakal shrinkage nuluykeun salamina?

Pinto: Usaha dagang mah béda pisan ti éta. Aya kelas aset anu béda-béda kalayan tingkat likuiditas anu béda- sareng sacara umum, algoritma anu aya terus-terusan ngaoptimalkeun pasar.

Ku alatan éta arbitrage [kasempetan] nu aya 10 atawa 15 taun ka tukang geus teu bener aya deui. Dagang geus jadi ngeunaan ngalakonan jumlah badag tina trades dina margin pisan leutik sarta pohara efektif dina cara Anjeun ngolah jeung ngatur resiko. Éta sababna, upami anjeun ageung sareng anjeun gaduh skala, modél éta nguntungkeun pisan. Mun anjeun pamaén tengah-of-nu-pak, éta pisan hésé ngaleuwihan biaya modal Anjeun.

Upami anjeun naroskeun ka kuring ngeunaan dunya panghasilan tetep sareng ekuitas lima taun ti ayeuna, saatos urang aya dina siklus turun ieu, naha urang bakal langkung luhur atanapi langkung handap? Abdi bet yén éta bakal langkung luhur, sabab dunya terus ngabiayaan. Contona, bakal aya deui beungkeut dagang.

CNBC: Ieu taun éta janten jelas yén Big Tech - Google, Facebook, Uber - datang pikeun keuangan. Kumaha saur anjeun ngeunaan ancaman éta?

Pinto: Jigana éta ngan hitungan waktu saméméh maranéhna ilubiung dina jasa finansial dina cara badag. Urang kudu nganggap yén maranéhna bakal pesaing nyata.

Bisnis perbankan ritel boga margins rada badag tur kirang pajeulitna jadi kuring ningali kompetisi head-to-head leuwih dinya. Sanajan kitu, réaksi ka Libra jeung sensitipitas heightened kana mata uang digital nunjukeun yen butuh sababaraha waktu. Kitu cenah, kuring moal ngalakukeun dina anggapan yén Libra parantos maot. Dina kasus urang, urang nuju ngusahakeun pamekaran JPM Coin anu ngagunakeun blockchain pikeun ngadamel pamayaran sakedapan di sakumna dunya.

CNBC: Dina perbankan ritel, bank digital kawas Chime di AS jeung Monzo na Revolut luar negeri geus junun gancang acquire konsumén, sahenteuna sabagean di expense bank badag kawas JP Morgan jeung Wells Fargo. Kumaha anjeun ningali éta maén kaluar?

Pinto: Aranjeunna acquiring klien, tapi tantangan acquiring Profitability.

Pangajénna naék kusabab jumlah klien naék, tapi aranjeunna kedah nunjukkeun yén aranjeunna tiasa ngarobih klien kana rekening primér sareng hubungan anu nguntungkeun.

Masalah sanésna anu kedah diperhatoskeun nyaéta infrastruktur sareng kontrol. Salaku sababaraha bank digital mangtaun dina ukuran sarta significance, Kuring nyangka yén maranéhna bakal dilaksanakeun kana standar tinggi sarua bank ritel tradisional.

Aranjeunna tiasa atanapi henteu suksés, tapi urang kedah ngawas sadayana ieu. Éta rohangan anu dinamis pisan. Hal anu terakhir anu anjeun pikahoyong nyaéta ngarasa teu bisa dielehkeun teras sadar yén anjeun kedah langkung nengetan.

CNBC: Nalika JP Morgan ngagaduhan anggaran anu ageung pikeun téknologi - éta nyéépkeun kalér $ 11 milyar taunan pikeun téknologi - eksekutif nyarios taun ieu yén biaya téknologi bakal naék langkung laun di hareup. Naha éta bakal ngahambat inovasi?

Pinto: Kuring yakin urang tiasa nampi 20% atanapi 30% kaluaran tambahan per dollar investasi kana téknologi nalika urang teraskeun standarisasi sareng modernisasi platform urang.

Sadayana robih gancang pisan upami anjeun sono kana karéta inovasi, éta bakal sesah pisan pikeun nangkep. Résiko nyaéta ngeureunkeun investasi.

CNBC: Anjeun nuju bade kana konferensi taunan Forum Ékonomi Dunia di Davos dina sababaraha minggu. Naon anu anjeun pikir bakal topik badag di dinya? [Catetan: Wawancara ieu dilaksanakeun sababaraha dinten sateuacan saingan Goldman Sachs ngumumkeun komitmen $ 750 milyar pikeun proyék lingkungan, sosial sareng pamaréntahan (ESG).]

Pinto: Kuring henteu angkat ka rapat klien tunggal dimana masalah [ESG] ieu henteu muncul dina sababaraha bentuk. Dunya robih waktos ageung, sareng éta nyata. Éta sadayana ngeunaan naha paménta ahir aya atanapi henteu. Anu kajantenan ayeuna nyaéta perusahaan manajemén aset janten langkung selektif kana naon anu aranjeunna laksanakeun sareng anu henteu laksanakeun. Sareng bank-bank ogé langkung selektif dina cara urang nungkulan séktor-séktor anu tangtu anu ditaliti.

Boh anjeun tanggung jawab sosial sareng lingkungan atanapi henteu, kuring nyangka yén ieu dunya anu urang tuju. Aya kamungkinan yén sababaraha perusahaan bakal leres-leres bajoang pikeun ngabiayaan diri, biaya modalna bakal dugi ka langit sareng aranjeunna moal aya ka hareup.

Henteu ngan ukur hiji bank atanapi hiji séktor, tapi sadayana séktor. Ieu lain latihan kotak-ticking, ieu nyata. Tren ieu bakal terus kéngingkeun moméntum sareng sacara éksponénsial langkung luhur dina 10 taun ka hareup.

lalajo: Wawancara lengkep sareng Jamie Dimon JPM (5 Nopémber 2019)