FOMC-förhandsgranskning – Matad till dubbel storlek av QE-avsmalning

Den här veckan kommer Fed att meddela en acceleration av QE-nedskärningen. När inflationen närmar sig 7 %, skulle politiker sannolikt revidera sin syn på inflationsutsikterna och "gå i pension" ordet "övergående". De uppdaterade ekonomiska prognoserna och medianprickdiagrammen som visar medlemmarnas ränteprognoser skulle också släppas. Fed funds-räntan kommer att ligga på 0-0.25 % fram till mitten av 2022.

Inflationen accelererade till en 39-årig högre nivå på +6.8 % å/å i november, i linje med förväntningarna, från +6.2 % föregående månad. Kärn-KPI, inflationen exklusive livsmedel och energi, steg till +4.9 % å/å, från oktobers +4.6 %. Arbetsmarknaden var fortsatt motståndskraftig.

Arbetslösheten sjönk -0.4 procentenheter till 4.2 % i november, vilket slog konsensus på 4.5 procent. Lönelistan utanför jordbruket ökade med +210 531, efter ett tillägg på +550 0.2 för en månad sedan. Detta föll under marknadens förväntningar på +61.8K. Deltagandegraden steg med +2.1 procentenheter till 3 % för månaden. Ekonomin expanderade med +21 % på årsbasis under 2QXNUMX, upp från +XNUMX % föregående kvartal. Vid ett tal inför kongressen föreslog Feds ordförande Jerome Powell att ordet "övergående", vilket betyder att "det inte kommer att lämna ett permanent märke i form av högre inflation", borde "gå i pension". Detta signalerade att Fed inser att den förhöjda inflationen är mer ihållande än vad som tidigare förutsetts. Vid de uppdaterade ekonomiska prognoserna bör personalen revidera högre inflation och sänka arbetslösheten.

När det gäller penningpolitiken upprepade Powell flera gånger att diskussionen om att påskynda nedtrappningen av QE skulle föras vid decembermötet. Som han antydde kommer centralbanken "att ha ett samtal vid vårt nästa möte om att påskynda nedtrappningen och avsluta våra tillgångsköp några månader i förtid". Vi förväntar oss att Fed kommer att fördubbla storleken på nedtrappningen till 30 miljarder USD/månad, en takt som skulle leda till att hela QE-programmet avslutas i början av mars 2022. Fokus skulle sedan vändas mot räntehöjningar. CME:s 30-dagars Fed Funds-terminer beräknar för närvarande att minst en räntehöjning kommer att ske i maj 2022.