Australia na New Zealand kila wiki: Kutokuwa na uhakika wa Kisiasa Kutia Shaka juu ya Utabiri wa Matarajio ya Ajira ya RBA

Wiki inayoanza 6 Agosti 2018

• Kutokuwa na uhakika wa kisiasa kunatia shaka juu ya utabiri wa ajira wenye matumaini wa RBA.
• Australia: Uamuzi wa sera ya RBA, hotuba ya Gavana Lowe, Taarifa kuhusu Sera ya Fedha, fedha za makazi.
• NZ: Uamuzi wa sera ya RBNZ, matarajio ya mfumuko wa bei, matumizi ya kadi ya rejareja.
• Uchina: CPI, mikopo mpya, usawa wa biashara.
• Marekani: CPI.
• Benki kuu: BOJ Muhtasari wa Maoni, BSP na maamuzi ya sera ya BOT.
• Utabiri muhimu wa kiuchumi na kifedha.

Habari iliyomo katika ripoti hii ya sasa mnamo 3 Agosti 2018.

Kutokuwa na uhakika wa kisiasa kunatia shaka utabiri wa ajira wenye matumaini wa RBA

Bodi ya Benki Kuu itakutana wiki ijayo tarehe 7 Agosti.

Ni hakika kuweka kiwango cha pesa cha usiku bila kubadilika kwa 1.5%.

Ingawa uamuzi utaambatana na taarifa ya kawaida kutoka kwa Gavana maendeleo ya kuvutia zaidi kwa RBA yatakuwa kutolewa kwa Taarifa ya kina (karibu kurasa 70) kuhusu Sera ya Fedha mnamo Agosti 10.

Taarifa hiyo huwa ya kuvutia kila wakati kwa sababu inajumuisha utabiri mpya wa Benki wa Pato la Taifa; kichwa cha habari na mfumuko wa bei wa msingi; na kiwango cha ukosefu wa ajira.

Kwa kuongezea kutakuwa na nyongeza ya muda wa utabiri wa kufikia mwaka hadi Desemba 2020 kutoka kwa Taarifa ya Mei ambayo ilishughulikia tu utabiri hadi mwisho wa Juni 2020.

Kuhusu Pato la Taifa tunatarajia Benki itahifadhi utabiri wake wa ukuaji hadi Desemba 2018 wa 3.25% (kumbuka kuwa robo ya Machi iliongezeka kwa 1.0%) - mtazamo ambao unachangiwa hasa na mtazamo mzuri wa ajira. Tunajadili hatari kadhaa hapa chini.

Pia kuna uwezekano wa kubakiza utabiri wa 2.75% wa mwaka hadi Juni 2018 ikimaanisha kuwa Benki inatarajia ukuaji wa karibu 0.6% katika robo ya Juni. Kwa msingi wa 1.6% kwa nusu ya kwanza ya 2018 nusu ya pili itahitaji wastani wa karibu asilimia 0.8 kwa kila robo ili kufikia utabiri wa 3.25%.

Westpac inatarajia zaidi pointi 0.5 kwa robo ya Juni na wastani wa karibu asilimia 0.6 kwa robo ya Septemba na Desemba ili kufikia kiwango cha ukuaji cha kila mwaka cha 2.7% kwa 2018.

Kumbuka kwamba robo ya Machi iliimarishwa na mchango kutoka kwa mauzo ya jumla ya asilimia 0.35 ilhali sehemu zinaonyesha mchango mdogo sana kutoka kwa mauzo ya nje katika robo ya Juni.

Kwa mtazamo wetu ishara muhimu zaidi ya kimuundo kutoka kwa akaunti za Machi ilikuwa utendakazi duni wa matumizi ya kaya (ukuaji usiokuwa wa kawaida wa 0.34% katika matumizi ya kaya kufuatia 1% kali katika robo ya Desemba).

Kwa kubakiza utabiri wa ukuaji wa 3.25% kwa 2018 hakuna sababu ya kuamini kwamba Benki itakataliwa kutoka kwa utabiri wake wa 3.25% wa 2019.

Utabiri wa sasa wa mwaka hadi Juni 2020 ni mteremko wa wastani hadi 3% ambao huenda unaonyesha kilele cha ongezeko kutoka kwa mauzo ya nje ya LNG na uwezekano wa mvuto wa kawaida kutoka kwa ujenzi wa nyumba. Tungetarajia Benki kupanua utabiri huo wa 3% kwa mwaka mzima hadi 2020.

Kwa hivyo jambo muhimu ni kwamba Benki inatarajia ukuaji wa Pato la Taifa kuwa juu ya uwezo kwa miaka mitatu mfululizo, na uwezekano wa kutathminiwa kuwa karibu 2.75%. Matokeo ya kuridhisha kutokana na ukuaji huo unaoendelea juu ya mwenendo itakuwa kuona pengo la pato linakaribia vya kutosha ili kuleta ongezeko la mfumuko wa bei na kushuka kwa kiwango cha ukosefu wa ajira.

Katika suala hilo utabiri wa Benki ni wa tahadhari. Mnamo Mei ilitabiri mfumuko wa bei wa msingi kubaki "kukwama" kwa 2% kwa 2018; 2019; na kufikia 2.25% pekee katika mwaka uliomalizika hadi Juni 2020.

Ripoti ya Mfumuko wa Bei ya robo ya Juni ikithibitisha kwamba mfumuko wa bei wa kila mwaka ulisalia "kukwama" karibu 2% hakutakuwa na sababu ya kubadilisha utabiri wa mfumuko wa bei katika Mei SOMP huku utabiri ukiongezwa hadi Desemba 2020 na mfumuko wa bei hadi mwisho 2020 ukiwa unatabiriwa kuwa 2.25 % - hiyo hatimaye iko ndani ya bendi ya 2-3% lakini bado iko chini ya "lengo" la 2.5%. Mnamo Mei SOMP Benki ilisema kwamba "ukuaji wa ajira unatarajiwa kuwa juu kidogo ya ukuaji wa idadi ya watu wenye umri wa kufanya kazi katika miaka michache ijayo na uwezo wa ziada unatarajiwa kupungua." "Kupungua" huko kwa uwezo wa ziada ni utabiri rasmi unaounga mkono kwamba ukuaji wa mishahara unatarajiwa kufikia 3.25% ifikapo 2019/20, (Bajeti ya Jumuiya ya Madola Mei 2018).

Utabiri wa Benki wa ongezeko la watu wenye umri wa kufanya kazi ni 1.7% kwa 2016 na 1.6% kwa 2019.

Utabiri wa kiwango cha ukosefu wa ajira katika SOMP ya Mei ya 5.5% kufikia Desemba 2018; 5.25% kufikia Desemba 2019; na 5.25% kufikia Juni 2020 zinatarajiwa kuongezwa hadi Desemba 2020 kwa 5.25%.

Kuna nguvu moja kubwa ambayo inaweza kuharibu utabiri huu mzuri wa kazi.

Kielelezo cha 1, kinaonyesha wasifu wa ukuaji wa ajira karibu na "dirisha" la kampeni mbili za mwisho za uchaguzi wa Shirikisho. Kumbuka jinsi zaidi ya "madirisha" ya miezi tisa karibu na kampeni za uchaguzi za miezi sita ukuaji wa ajira unaofanywa kila mwaka uliporomoka–kilio cha mbali na dhana ya RBA ya "ongezeko kidogo la watu wenye umri wa kufanya kazi (1.6%)".

Ni kweli kwamba mtindo huo haujadhihirika katika baadhi ya kampeni za uchaguzi uliopita lakini ushahidi wa 2013 na 2016 lazima uwe wa kutatanisha.

Kwa matokeo ya hivi majuzi ya uchaguzi mdogo sasa inaonekana hakika kwamba hakutakuwa na uchaguzi wa mapema. Tarehe ya hivi punde zaidi inayowezekana ya uchaguzi ujao ni Mei 18 2019 (ikichukua uchaguzi wa wakati mmoja wa Baraza la Wawakilishi na nusu ya uchaguzi wa Seneti).

Katika chaguzi mbili za awali (2013 na 2016) matokeo ya uchaguzi bila shaka yalikuwa ya uhakika zaidi kuliko mwaka wa 2019. Kwa uchaguzi wa 2019 kura za maoni; matokeo ya uchaguzi mdogo; na wingi mdogo wa serikali wa kiti kimoja yote yanaashiria kutokuwa na uhakika wa kisiasa.

Ikiwa biashara zilichukua tahadhari wakati wa kuongoza na matokeo ya chaguzi mbili zilizopita za Shirikisho basi hatuwezi kukataa kurudiwa mwaka wa 2019. Bila shaka dhana ya Benki ya soko la ajira bora la 1.6% - 1.8% katika kipindi hicho ingepingwa.

Hatutarajii RBA kujumuisha athari kama hizo katika utabiri wao lakini historia ya hivi majuzi katika vipindi vya uchaguzi inazua kutokuwa na uhakika kuhusu uendelevu wa utabiri wa ajira wa Benki na hivyo kutarajia ukuaji wa uchumi wa hali ya juu.

Wiki ambayo ilikuwa

Watunga sera wamekuwa tena kitovu cha tahadhari wiki hii, kwa maamuzi ya benki kuu na mwongozo unaohusishwa nchini Marekani; Uingereza; Japan na India zikisisitiza hali tofauti zinazokabiliwa katika maeneo tofauti ya mamlaka.

Huenda likawa ndilo jina kuu zaidi katika sera ya fedha, lakini mkutano wa Julai/Agosti wa FOMC ulikuwa karibu na tukio lisilo la kawaida kadri inavyoweza kuwa. Hitimisho pekee la kweli linalofaa kutolewa ni kwamba imani ambayo Kamati inao katika uchumi wa Marekani bado ni thabiti licha ya kuongezeka kwa athari za mvutano wa kibiashara. Vipengele vyote vya shughuli katika uchumi wa Marekani vilielezewa kuwa imara, na ni wazi kwamba bado kuna imani dhabiti miongoni mwa washiriki kwamba lengo lao la mfumuko wa bei wa mwaka 2.0% wa muda wa kati litafikiwa kwa njia endelevu. Mwisho wa mzunguko huu utabainishwa na mahali ambapo upande wowote unakaa. Tunashikilia kuwa ni takriban 2.50%, na hivyo kuona kilele cha kiwango cha fedha kilicholishwa katika 2.875% baada ya kuongezeka mara nne kufikia Juni 2019. Athari ya vizuizi ya msimamo wa sera hii itaongezwa na ongezeko la kiwango cha athari na nakisi inayoongezeka kwa viwango vya riba vya muda, vilivyoashiriwa na utabiri wetu wa mavuno ya Marekani kwa miaka 10 kupanda kutoka chini ya 3.00% kwa sasa hadi 3.50% kufikia Machi 2019.

Kabla ya kugeukia Asia, tunapaswa pia kuripoti kwamba Benki ya Uingereza ilishikilia kweli kwa matamshi yao na kupandisha viwango katika mkutano wao wa Agosti katika kura ya 9-0 iliyokubalika. Bado sauti ya jumla ilikuwa ya kutatanisha kidogo huku Benki ikisisitiza hali ya "taratibu na ndogo" ya mzunguko wa kubana na kupunguza makadirio yao ya kiwango cha kutoegemea upande wowote cha Uingereza. Kwa maana hiyo, tulikuwa tukiwapinga kupanda kwenye mkutano huu, na tunashikilia kuwa hii itathibitisha kosa la kisera. Mfumuko wa bei unarejea kwenye lengo haraka kuliko ilivyotarajiwa, na kasi ya uchumi ni duni. Juu ya yote ambayo yanakaribia hatari za wazi za Brexit, ambayo itakuja mbele mapema mwaka ujao.

Tukigeukia Asia na Benki ya Japani (BoJ), matarajio yalikuwa makubwa kwa mabadiliko katika msimamo wa sera katika mkutano wa Julai. Mabadiliko kadhaa yalifanywa, lakini bila shaka mabadiliko haya hayakuendana kabisa na matarajio ya soko. Kwa sasa, mvutano wa sera ya kimataifa unaelekea kwenye sera kali zaidi. Ingawa Benki ya Japani iliongeza kubadilika kwa lengo lao la 0% la miaka 10 la mavuno ya JGB kwa kuongeza mavuno "yanaweza kupanda na kushuka kwa kiasi fulani hasa kulingana na maendeleo ya shughuli za kiuchumi na bei" (+- 20bps), mabadiliko haya na mengine ambayo yalifuatana nayo yalitokea ili kuipa BoJ uwezo mkubwa zaidi wa kuendeleza sera yao iliyolegea sana. Ingawa masoko tangu wakati huo yamejaribu 'kiwango' cha juu cha kunyumbulika kwa BoJ, ikiwa kuna maendeleo yoyote ya hivi majuzi katika uchumi na bei zimekuwa dhaifu kidogo kuliko robo za awali, zikibishana kuhusu mavuno ya chini. Hasa zaidi, wakati vyakula na nishati mpya hazijajumuishwa, mfumuko wa bei wa kila mwaka ni 0.2% tu mwaka.

Hatua za hivi majuzi za benki kuu kwingineko barani Asia zimekuwa na lengo la kupunguza shinikizo la kimataifa kuhusu bei (India) na uthabiti wa viwango vya ubadilishaji fedha (Indonesia). Uhindi na Indonesia zimechukua mtazamo makini wa sera kwa matumaini kwamba itapunguza kiwango cha kukaza kinachohitajika ili kuzuia kukosekana kwa utulivu, na hivyo kupunguza athari zao kwenye ukuaji wa uchumi. Kufikia sasa, ni nzuri sana, na viashiria vya shughuli kama vile PMI inayoelekeza kukuza Asia kuendeleza kasi huku uchumi wa hali ya juu katika kanda unavyopungua. Katikati ni China, ikionyesha ustahimilivu katika shughuli za utengenezaji na huduma. Mahitaji ya nje yamepungua, lakini inaonekana kuwa haiwezekani kupata mshtuko zaidi bila kuongezeka kwa mvutano wa kibiashara na Amerika. Muhimu zaidi, kuwa na shughuli iliyochelewa kwa muda, ajira katika sekta zote mbili sasa inasimama kadiri kasi ya uzalishaji inavyopungua. Nafasi za kazi na mapato ni muhimu kwa siku zijazo za Uchina, kwa kuzingatia ukuaji wa vichwa vya habari pamoja na uthabiti wao wa muda mrefu wa kifedha na kiuchumi.

Ikiangalia mbeleni, RBA imepanga kukutana kwa mkutano wao wa Agosti wiki ijayo siku ya Jumanne na kisha kutoa Taarifa ya Agosti kuhusu Sera ya Fedha (SoMP) siku ya Ijumaa. Kabla ya matukio haya, Mchumi Mkuu Bill Evans ametathmini hatari kwa utabiri wa kiuchumi wa RBA, marudio ya hivi punde zaidi ambayo yatajumuishwa katika SoMP ya Agosti. Westpac inatarajia utabiri wa RBA wa 2018 na 2019 wa ukuaji na mfumuko wa bei kuwa bila kubadilika, na kwa upeo ulioongezwa hadi Desemba 2020 kuonyesha matarajio ya maendeleo kuelekea kupanda kwa mfumuko wa bei kutoka chini ya kiwango chao cha mwaka 2-3. Muhimu zaidi kuliko utabiri huu hata hivyo ni hatari tunazoona kwa ukuaji wa ajira wakati uchaguzi ujao wa Shirikisho unakaribia. Tajiriba ya uchaguzi wa 2013 na 2016 inaangazia athari inayoweza kuwa nayo kutokuwa na uhakika wa kisiasa katika uundaji wa nafasi za kazi na hivyo ukuaji wa shughuli. Ingawa RBA haitajumuisha hatari hizi katika utabiri wao, kwetu zinawakilisha changamoto ya kweli kwa imani ya RBA ya ukuaji wa hali ya juu katika 2019, na badala yake wanabishana kuunga mkono maoni yetu wenyewe ya ukuaji wa mwelekeo mdogo, takriban 2.5% mwaka. . Kwa muda mfupi, soko la nyumba linaweza kubaki eneo muhimu la kutokuwa na uhakika. Data ya bei ya CoreLogic hadi Julai inaonyesha bei kupungua kwa kasi ya kila mwaka ya 5% huko Sydney na Melbourne. Zaidi ya hayo, tunakadiria kuwa zaidi ya 80% ya nyumba zote zilirekodi kushuka kwa bei katika mwezi huo, na kufikia 50% ambayo bei imeshuka mwaka mzima. Bila shaka huu ni ushahidi wa mabadiliko ya viwango vya ukopeshaji vinavyoathiri sehemu kubwa ya wakopaji.

Chati ya wiki: mauzo ya rejareja ya Q2 halisi na ya kawaida

Ripoti ya rejareja ya Juni ilichapisha faida ya tatu mfululizo ya 0.4%, juu ya matarajio ya laini kidogo ya 0.3% kwa Juni. Hata hivyo, mshangao mkubwa ulikuwa karibu na mauzo halisi ya rejareja kwa robo, ambayo ilichapisha ongezeko la 1.2% dhidi ya matarajio ya makubaliano ya faida ya 0.8%. Kumbuka kwamba wauzaji walikuwa na robo ngumu ya Machi na mauzo yakipanda 0.2% tu na hatua pana za matumizi ya watumiaji katika akaunti za kitaifa zikionyesha matokeo sawa ya kukatisha tamaa. Rebound ya Q2 katika viwango vya rejareja inapendekeza mengi ya hii ni 'choppiness' ya robo mwaka badala ya kuhamia mwelekeo dhaifu wa msingi.

Kwa Q2 kwa ujumla mshangao mkuu kwetu ulikuwa karibu na bei. Maelezo ya CPI yalionyesha faida ya wastani ya 0.2% katika bei za rejareja. Badala yake walirekodi dip 0.1%, aina zote za duka isipokuwa mikahawa na mikahawa iliyorekodiwa. Mfumuko wa bei za vyakula katika utafiti unaendelea kufuatilia 1.5ppts chini ya kipimo cha CPI kinachopendekeza kuwa watumiaji wanabadilisha mifumo ya matumizi kuelekea bidhaa/wauzaji rejareja kwa punguzo la bei kali zaidi. Mfumuko wa bei isiyo ya chakula unaendana zaidi na hatua za kupanda kwa gharama.

New Zealand: wiki mbele na kufunika data

Kufanya kazi kupitia maelezo

Tafiti za imani ya biashara zinatoa picha inayozidi kuwa mbaya ya hali ya uchumi. Lakini hilo halijaonyeshwa katika hatua za makampuni - ajira inaendelea kukua kwa kasi thabiti, na kama kuna kitu kimepata kasi katika robo iliyopita. Tunadhani hili linapaswa kuiacha Benki Kuu ikiwa imeridhika kwa mapana kwamba ajira na mfumuko wa bei vinaendelea kuwa sawa na mamlaka yake.

Utafiti wa uaminifu wa biashara wa ANZ uliendelea na mteremko wake mwezi Julai, na kufikia viwango ambavyo vilionekana mara ya mwisho wakati wa mgogoro wa kifedha wa 2008-09. Udhaifu wa kujiamini umeenea kwa usawa katika sekta kuu, na kupendekeza udhaifu wa jumla badala ya changamoto fulani zinazokabili tasnia fulani.

Tumebainisha hapo awali kwamba utafiti huu una mwelekeo wa kisiasa: kiwango cha imani kinaelekea kuwa chini chini ya serikali zinazoongozwa na Wafanyakazi, ikilinganishwa na hali ya kiuchumi wakati huo. Hata hivyo, mwelekeo wa uchunguzi ni sababu ya wasiwasi. Kujiamini kumeshuka upya baada ya kujirudia kwa muda mfupi mwanzoni mwa mwaka huu.

Swali ni ikiwa tamaa iliyoonyeshwa ya biashara itabadilika kuwa vitendo. Kumekuwa na ushahidi wa kawaida tu kwa hili hadi leo. Ukuaji wa matangazo ya kazi umepungua, na uagizaji wa mitambo na mashine umepungua katika miezi michache iliyopita, lakini hatua zote mbili zimesalia katika viwango vya juu.

Maoni yetu ni kwamba kasi ya ukuaji wa uchumi imepita kilele chake, lakini udhaifu wa ujasiri wa biashara unazidi kesi hiyo.

Hata kukiwa na ujazo unaokuja kutokana na kuongezeka kwa matumizi ya serikali, ukuaji katika miaka ijayo una uwezekano wa kubaki chini ya vilele vinavyoonekana katikati ya muongo huu, huku uwezo wa vipuri wa uchumi unavyotoweka na uhamaji wa jumla ukipungua. Hata hivyo, hii inawakilisha kushuka kwa ukuaji kutoka viwango vya juu visivyo endelevu, badala ya kitu chochote kinachofanana na mdororo wa uchumi.

Tulitarajia kuona baadhi ya ishara ya kushuka kwa ukuaji kuja kupitia, na kuchelewa, katika takwimu za soko la ajira wiki hii. Lakini licha ya matokeo ya kichwa laini kidogo, maelezo ya tafiti yalikuwa thabiti kwa kushangaza.

Kiwango cha ukosefu wa ajira kilipanda kidogo katika robo ya Juni hadi 4.5%, dhidi ya matarajio ya kiwango cha kutosha cha 4.4%. Hayo si mabadiliko makubwa kutokana na mabadiliko ya kihistoria ya kiwango cha ukosefu wa ajira, na sababu zake hazikuwa za kutisha: ajira ilikua kwa 0.5%, lakini ilizidiwa na kuongezeka kwa ushiriki wa nguvu kazi.

Tumebainisha hapo awali kuwa mabadiliko ya hivi majuzi kwenye Utafiti wa Nguvu Kazi ya Kaya (HLFS) yameleta upendeleo wa msimu, ambapo robo ya Juni huwa haizingatiwi. Kwa hivyo kuna uwezekano kwamba ukuaji wa ajira ulikuwa na nguvu zaidi kuliko takwimu za kichwa cha habari zinaonyesha. Hilo linaonekana kutokana na ukweli kwamba ukuaji wa ajira wa kila mwaka uliongezeka hadi 3.7% mwezi Juni, ikilinganishwa na 3.1% mwezi Machi. Utafiti wa Ajira wa Kila Robo (QES) unaolenga mwajiri ulionyesha kasi sawa katika ukuaji wa ajira. (Kwa bahati mbaya, QES ni mchango wa moja kwa moja kwa baadhi ya vipengele vya huduma za Pato la Taifa, kwa hivyo matokeo haya yanaweka hatari fulani kwenye utabiri wetu wa kupanda kwa 0.7% katika Pato la Taifa la robo ya Juni.)

Fahirisi ya Gharama ya Kazi (LCI) pia ilikuwa katika uangalizi kabla ya matoleo ya wiki hii. Hadithi zinaonyesha kuwa baadhi ya hasira za hivi majuzi za biashara zinatokana na ugumu wa kupata wafanyakazi na shinikizo linalotokana na kuinua viwango vya mishahara.

Kiwango cha LCI cha sekta ya kibinafsi kiliongezeka kwa 2.1% mwaka jana, ikilinganishwa na 1.9% ya robo iliyopita. Baadhi ya uchukuzi huo ulitokana na ongezeko kubwa la kima cha chini cha mshahara mwaka huu ikilinganishwa na miaka iliyopita. Lakini inaonekana kuna ongezeko la ukuaji wa mishahara katika sekta ya kibinafsi zaidi ya hili - sio mabadiliko makubwa, lakini huu ni mfululizo wa polepole sana, kwa hivyo hatukutarajia zaidi ya kile tulichopata wakati huu.

Tafiti za soko la ajira ni muhimu sana kwa Benki Kuu, kwa vile sasa matokeo ya ajira ni sehemu ya majukumu yake pamoja na utulivu wa bei. Tunafikiri RBNZ inapaswa kustarehe katika nyanja zote mbili, kabla ya Taarifa ya Sera ya Fedha ya Alhamisi ijayo. Uchumi unaendelea kukaribia 'kiwango cha juu cha ajira endelevu', licha ya ongezeko ndogo katika kiwango cha ukosefu wa ajira katika robo hii. Na ujumbe kutoka kwa data ya mishahara ni sawa na ule wa takwimu za mfumuko wa bei mwezi uliopita: shinikizo la msingi la mishahara na bei zinaongezeka polepole, ingawa bado ziko upande wa chini wa kile ambacho kinaweza kuendana na lengo la mfumuko wa bei la RBNZ.

Usawa wa mambo hayo unabishana kwa kuweka OCR katika kiwango cha chini kwa muda mrefu. Katika Wabunge wake wa Mei utabiri wa RBNZ ulionyesha OCR ambayo haijabadilishwa hadi mwishoni mwa 2019, na kuongezeka polepole baadaye. Hata hivyo, lugha ya taarifa hiyo ilisisitiza kuwa hatua inayofuata katika OCR inaweza kuwa katika pande zote mbili, ikiwa inahitajika kwa kubadilisha hali.

Tunatarajia lugha hiyo itahifadhiwa katika ukaguzi wa wiki ijayo. Maendeleo ya kiuchumi katika kipindi cha miezi mitatu iliyopita yamechanganyika: ukuaji umekuwa laini kuliko ilivyotarajiwa katika muda mfupi uliopita, lakini mfumuko wa bei umekuwa na nguvu kidogo. Bei za nyumba zimepungua katika miezi michache iliyopita, na mazingira ya kimataifa yanaonekana kuwa hatari zaidi huku mivutano mbalimbali ya kibiashara ya Marekani ikiongezeka. Lakini dola ya chini ya New Zealand hutoa kitu cha buffer kwa wauzaji bidhaa nje.

Kama kuna lolote, kuna hatari ya kutokeza sauti kidogo zaidi kwa taarifa hiyo ikilinganishwa na Mei, inayoakisi uamuzi wa RBNZ kuhusu sera ya fedha. Katika ukaguzi wa OCR wa Juni tulishangaa kwamba RBNZ iliona Bajeti ya 2018 kuwa isiyochangamsha, tofauti na maoni ya Hazina kwamba ilikuwa ya kichocheo zaidi. Tunashuku kuwa RBNZ itashikilia maoni yake, lakini hadi sasa hakujawa na fursa ya kufafanua juu yake.

Maoni yetu yanabakia kuwa hatua inayofuata katika OCR itakuwa juu, lakini sio hadi mwisho wa 2019. Masoko ya kifedha, ambayo kwa muda fulani yalikuwa yakichukua kiwango cha awali cha kupanda, sasa yameanguka kulingana na maoni yetu. Toni kidogo zaidi kwa taarifa ya wiki ijayo inaweza kutoa mwitikio mdogo sana wa soko.

Uhakiki wa Data

Aus RBA uamuzi wa sera

• Agosti 7, Mwisho: 1.50%, WBC f / c: 1.50%
• Mkt f / c: 1.50%, Range: 1.50% hadi 1.50%

RBA ina hakika kuweka kiwango cha pesa taslimu mara moja bila kubadilika kuwa 1.5% katika mkutano wake wa sera wa Agosti. Taarifa ya uamuzi wa Gavana pia ina uwezekano wa kubakiza mstari muhimu kwamba: "maendeleo zaidi katika kupunguza ukosefu wa ajira na kuwa na kurudi kwa mfumuko wa bei kwa lengo, ingawa maendeleo haya yanaweza kuwa ya polepole".

Uamuzi wa mwezi huu utafuatiwa na kutolewa kwa maoni na utabiri uliosasishwa pamoja na Taarifa ya RBA kuhusu Sera ya Fedha mnamo Agosti 10. Tunatarajia Benki itahifadhi utabiri wake wa ukuaji wa asilimia 3.25 kwa mwaka wa 2018 na 2019. Kutakuwa na manufaa zaidi kuhusu mwelekeo wa mfumuko wa bei, huku utabiri wa sasa ukiingia tu katika ukanda unaolengwa wa 2-3% ifikapo Juni 2020 lakini sasisho la Agosti linalopanua upeo wa utabiri huo hadi Desemba 2020. Tazama p2 kwa mjadala zaidi wa hatari zinazohusu sera. Kumbuka kwamba Gavana wa RBA pia ameratibiwa kuzungumza mnamo Agosti 8, mada ikiwa ni "Mabadiliko ya Idadi ya Watu na Sera ya Hivi Majuzi ya Fedha".

Fedha ya makazi ya Aus Jun (no.)

• Agosti 8, Mwisho: 1.1%, WBC f/c: -1.0%
• Mkt f / c: 0.0%, Range: -2.0% hadi 2.0%

Uidhinishaji wa ufadhili wa nyumba wa Australia ulikuwa thabiti zaidi kuliko ilivyotarajiwa mwezi wa Mei, idadi ya mikopo ya wamiliki iliongezeka kwa 1.1% na thamani ya mikopo ya wawekezaji kuongezeka kwa 0.1% mwezi huo. Matokeo yalikuwa dhidi ya 'uchezaji' mpana zaidi wa masoko ya nyumba - shughuli za mnada na bei zote zikielekeza kulainisha zaidi katikati ya mwaka.

Uidhinishaji wa fedha unapaswa kuunganishwa tena na picha pana ya soko mwezi Juni ingawa viashiria mahususi vimechanganyika kidogo. Takwimu za sekta zinazohusu benki kuu zinapendekeza uidhinishaji uliorekebishwa kwa msimu ulichapisha ongezeko mwezi Juni, lakini ulikuwa dhaifu zaidi kuliko takwimu za ABS mwezi Mei. Viashirio vingine vinavyofuatilia shughuli za uwekaji rehani vinaonekana kukamata vyema uthabiti wa Mei na kuelekeza kwenye urejeshaji fulani wa mwezi Juni ambao uliharakishwa mnamo Julai. Kwa ujumla, tunatarajia idhini za kifedha za mkaaji kuonyesha kupungua kwa 1% na kudhoofika kwa wazi zaidi kuonyeshwa hadi Julai. Kumbuka kuwa pamoja na masharti magumu zaidi ya ukopeshaji, baadhi ya haya yataonyesha ucheleweshaji kutokana na muda mrefu wa kuchakata.

Utafiti wa NZ Q3 RBNZ wa matarajio ya mfumuko wa bei

• Agosti 8, Miaka miwili mbele, mwisho: 2.01%

Utafiti wa hivi punde wa matarajio ya RBNZ ulifanyika mara baada ya matokeo ya robo ya Juni ya CPI. Ingawa mfumuko wa bei ulikuwa laini kuliko ilivyotarajiwa mwezi wa Juni, hatua kuu za mfumuko wa bei zinaonyesha uthabiti wa shinikizo la msingi linalozingatia vipengele vinavyoendelea zaidi visivyoweza kuuzwa. Zaidi ya hayo, kumekuwa na ongezeko la bei lililotangazwa vyema (kwa mfano petroli), pamoja na kuongezeka kwa wasiwasi kuhusu sera ya Serikali na kupanda kwa gharama.

Matarajio ya mfumuko wa bei katika tafiti hizi na nyinginezo yameongezeka kutoka kiwango cha chini tulichoona mwaka wa 2016/17 na sasa yako katika viwango vinavyowiana na lengo la 2% la RBNZ la katikati mwa pointi. Tafiti zingine nyingi zimeelekeza kwenye uthibitisho zaidi hivi karibuni.

Uamuzi Rasmi wa Kiwango cha Pesa cha NZ RBNZ na Taarifa ya Sera ya Fedha

• Agosti 9, Mwisho: +1.75%, WBC f/c: +1.75%, Mkt: 1.75%

Tunatarajia kwamba RBNZ itaweka Kiwango Rasmi cha Pesa bila kubadilika katika mkutano wake wa sera wa Agosti. Uchumi umetoa ujumbe mseto hivi majuzi, huku ukuaji ukipungua lakini shinikizo la mfumuko wa bei likiongezeka. Nguvu hizi zitakabiliana kwa kiasi kikubwa katika fikra za RBNZ.

RBNZ ina uwezekano wa kuhifadhi mtazamo wake wa sera kutoka kwa mikutano ya hivi majuzi, na itaashiria kwamba OCR inatarajiwa kubaki katika kiwango chake cha chini kwa muda mrefu. Wimbo wa utabiri wa OCR unaweza kuwa hautabadilika, au labda upunguzaji mdogo wa smidgen. Tunatarajia RBNZ itaje tena kwamba hatua inayofuata katika OCR inaweza kuwa "juu au chini".

Kama sisi, masoko yanapendekezwa kwa Taarifa ya kutoegemea upande wowote au ya kihuni kidogo.

Matumizi ya kadi ya rejareja ya NZ Jul

• Agosti 10, Mwisho: +0.8%, WBC f/c: +0.6%

Kupunguza hali ya tete ya mwezi hadi mwezi, nusu ya kwanza ya 2018 ilishuhudia kasi ya ukuaji wa matumizi ikififia, huku matumizi ya jumla ya rejareja yakivuma kwa ufanisi tangu Januari. Kwa sehemu kubwa, hii ilitokana na kushuka kwa soko la nyumba na mabadiliko yanayohusiana na hamu ya matumizi ya kaya.

Tunatarajia kuona matumizi yakiongezeka tena katikati ya mwaka, huku faida ya 0.6% ikitarajiwa mwezi Juni. Hii ni kutokana na ongezeko la malipo ya uhamisho ya serikali, kama vile malipo ya Kufanyia Familia Kazi na nyongeza ya malazi. Viwango vya kawaida vya matumizi pia vitakuzwa na ongezeko la ushuru wa mafuta (ingawa hii itapunguza ukuaji wa matumizi katika maeneo mengine).

Marekani Julai CPI

• Agosti 10, mwisho 0.1%, WBC 0.2%

Tangu Februari 2018, mfumuko wa bei wa kila mwaka wa CPI umekuwa mzuri zaidi ya lengo la FOMC la mwaka 2.0% la mfumuko wa bei, umeongezeka kutoka 2.2% mwaka Februari hadi 2.9% mnamo Juni. Ingawa kwa kiasi fulani kutokana na bei za nishati, mfumuko wa bei wa msingi (ambao haujumuishi chakula na nishati) pia ulipanda juu, kutoka 1.8% mwaka hadi 2.3% mwaka.

Kufupisha upeo wa muda uliotathminiwa kunaonyesha kwa nini FOMC haijahusika na matokeo haya yaliyolengwa vizuri. Kwa kweli, kasi ya kufutwa kwa miezi sita imepungua, kutoka 3.6% hadi 2.4% kwa mfumuko wa bei wa kichwa na 2.5% hadi 2.3% kwa msingi. Kipimo cha miezi mitatu kinapendekeza kupunguza kasi zaidi kutatokea katika miezi ijayo, lakini kuna uwezekano bado. Mnamo Julai, faida ya 0.2% ina uwezekano wa kushikilia kiwango cha mwaka.

Kuangalia mbele zaidi, kiwango ambacho mfumuko wa bei wa CPI unashikilia kwa lengo itategemea sana sehemu ya makazi - theluthi moja ya kikapu. Hatua za kibinafsi za kodi zinaelekeza kupungua kwa nyenzo, lakini hii bado haijaonekana katika maelezo ya CPI.